10:30 AM
EIA Petroleum Status Report
Dept of Energy
Economy | Business | Social | Leaked | Opinions
Tuesday, January 8, 2008
Bear Stearns may become takeover target amid unrest
PHILADELPHIA, Jan 8 (Reuters) - Bear Stearns Cos Inc's management shake-up could make the investment bank a takeover target, but the possibility of more write-downs and chance of legal entanglements from the subprime mortgage crisis could sideline suitors for now, analysts said on Tuesday.
Bear Stearns' president Alan Schwartz is expected to replace James Cayne as chief executive, but Cayne would remain chairman, according to media reports. Bear Stearns could not be reached for comment.
Appointing Schwartz, a 57-year-old investment banker, could signal Bear Stearns' willingness to entertain offers, even as its shares hover near four-year lows, some analysts said.
Cayne has been under fire since two Bear-run hedge funds collapsed last summer. Bear Stearns also had its first loss ever in the fourth quarter because of subprime mortgages.
"Periods of instability always create opportunity for those who are willing to do the proper homework and be dispassionate in the risk-versus-reward review," said one investment banker, who declined to be named.
Cayne would follow other heavyweight casualties on Wall Street, including former Citigroup Inc Chairman Charles Prince and Merrill Lynch & Co's Stanley O'Neal, who were forced out after their companies had large subprime write-downs.
Bear Stearns, with market capitalization of about $9.1 billion, trades at about 8.5 times fiscal 2008 earnings estimates, less than half the financial sector average of 17.4 times earnings.
"Outsiders may now be attempting to take control of the company. He must fight this off," said Richard Bove, an analyst with Punk Ziegel & Co.
"The firm will be enmeshed in meaningful legal battles for the next 3 to 5 years over its alleged missteps in the credit sector. Management is entrenched and must be overhauled," Bove said.
METHODICAL, PROFESSIONAL
Schwartz joined Bear Stearns in 1976 after an injury prevented him from becoming a professional baseball player with the Cincinnati Reds, according to media reports.
He has served in various roles at the company, including investment strategist and head of investment banking. He became co-president in 2001, then president when co-president Warren Spector stepped down last summer.
"He's a very methodical leader. He's the type of guy who will work with every unit to have it going in the right direction," said James O'Shaughnessy, chairman and CEO of O'Shaughnessy Asset Management in Greenwich, Conn.
"Alan is a consummate professional," said O'Shaughnessy, who recently left Bear Stearns Asset Management. "He is extremely erudite. His connections within the industry are incredible. He has a lightning-quick mind."
Bernstein Research analyst Brad Hintz said he did not view Cayne's changing role as a radical strategic shift by the investment bank. Bear Stearns "is conservative and the company has largely stayed in its comfort zone. We expect that to continue," Hintz said.
Banking has not been a big part of Bear Stearns' business. The company has ranked No. 12 among top advisers of U.S. mergers for the past two years, according to research firm Dealogic. In 2007, it was adviser on 55 deals valued at $83.5 billion, Dealogic said.
The company's banking business has concentrated on a "narrowly defined group of industries and product lines. But this niche strategy is not winning," Hintz said. "Bear Stearns has lost market share in equity underwriting, investment grade debt, high yield and M&A advisory over the last decade."
FOREIGN OR PRIVATE SUITOR?
Hedge funds or other private financial companies could consider acquiring Bear Stearns in the form of a reverse merger to gain a publicly traded asset, some analysts said.
Thomas Russo, a partner at Gardner Russo & Gardner, which manages more than $3 billion, said there has been "a lot of interest from the sovereign funds in this area."
A foreign bank or investor could want Bear Stearns in order to gain a U.S. presence, analysts said.
In October, Bear Stearns sold a 6 percent stake to China's government-controlled Citic Securities. Last year, British billionaire Joseph Lewis began accumulating Bear Stearns stock and amassed a roughly 9.6 percent stake by the end of 2007.
Some analysts doubt there would be a quick takeover of Bear Stearns since it is unclear if all problems from the subprime mortgage crisis have emerged.
Bear Stearns, a trader of mortgages and mortgage-related investments, took a $1.9 billion write-down in the quarter that ended Nov. 30, reflecting the reduced value of subprime mortgage-related securities.
"The firm needs to shrink rapidly and then rebuild on a more solid base. It will be a mammoth effort to fix the problems here but again, I believe that Mr. Schwartz can do this," Punk Ziegel's Bove said.
Shares of Bear Stearns were down $2.42, or 3.17 percent, to $73.83 in afternoon trading on the New York Stock Exchange.
REUTERS
Bear Stearns' president Alan Schwartz is expected to replace James Cayne as chief executive, but Cayne would remain chairman, according to media reports. Bear Stearns could not be reached for comment.
Appointing Schwartz, a 57-year-old investment banker, could signal Bear Stearns' willingness to entertain offers, even as its shares hover near four-year lows, some analysts said.
Cayne has been under fire since two Bear-run hedge funds collapsed last summer. Bear Stearns also had its first loss ever in the fourth quarter because of subprime mortgages.
"Periods of instability always create opportunity for those who are willing to do the proper homework and be dispassionate in the risk-versus-reward review," said one investment banker, who declined to be named.
Cayne would follow other heavyweight casualties on Wall Street, including former Citigroup Inc Chairman Charles Prince and Merrill Lynch & Co's Stanley O'Neal, who were forced out after their companies had large subprime write-downs.
Bear Stearns, with market capitalization of about $9.1 billion, trades at about 8.5 times fiscal 2008 earnings estimates, less than half the financial sector average of 17.4 times earnings.
"Outsiders may now be attempting to take control of the company. He must fight this off," said Richard Bove, an analyst with Punk Ziegel & Co.
"The firm will be enmeshed in meaningful legal battles for the next 3 to 5 years over its alleged missteps in the credit sector. Management is entrenched and must be overhauled," Bove said.
METHODICAL, PROFESSIONAL
Schwartz joined Bear Stearns in 1976 after an injury prevented him from becoming a professional baseball player with the Cincinnati Reds, according to media reports.
He has served in various roles at the company, including investment strategist and head of investment banking. He became co-president in 2001, then president when co-president Warren Spector stepped down last summer.
"He's a very methodical leader. He's the type of guy who will work with every unit to have it going in the right direction," said James O'Shaughnessy, chairman and CEO of O'Shaughnessy Asset Management in Greenwich, Conn.
"Alan is a consummate professional," said O'Shaughnessy, who recently left Bear Stearns Asset Management. "He is extremely erudite. His connections within the industry are incredible. He has a lightning-quick mind."
Bernstein Research analyst Brad Hintz said he did not view Cayne's changing role as a radical strategic shift by the investment bank. Bear Stearns "is conservative and the company has largely stayed in its comfort zone. We expect that to continue," Hintz said.
Banking has not been a big part of Bear Stearns' business. The company has ranked No. 12 among top advisers of U.S. mergers for the past two years, according to research firm Dealogic. In 2007, it was adviser on 55 deals valued at $83.5 billion, Dealogic said.
The company's banking business has concentrated on a "narrowly defined group of industries and product lines. But this niche strategy is not winning," Hintz said. "Bear Stearns has lost market share in equity underwriting, investment grade debt, high yield and M&A advisory over the last decade."
FOREIGN OR PRIVATE SUITOR?
Hedge funds or other private financial companies could consider acquiring Bear Stearns in the form of a reverse merger to gain a publicly traded asset, some analysts said.
Thomas Russo, a partner at Gardner Russo & Gardner, which manages more than $3 billion, said there has been "a lot of interest from the sovereign funds in this area."
A foreign bank or investor could want Bear Stearns in order to gain a U.S. presence, analysts said.
In October, Bear Stearns sold a 6 percent stake to China's government-controlled Citic Securities. Last year, British billionaire Joseph Lewis began accumulating Bear Stearns stock and amassed a roughly 9.6 percent stake by the end of 2007.
Some analysts doubt there would be a quick takeover of Bear Stearns since it is unclear if all problems from the subprime mortgage crisis have emerged.
Bear Stearns, a trader of mortgages and mortgage-related investments, took a $1.9 billion write-down in the quarter that ended Nov. 30, reflecting the reduced value of subprime mortgage-related securities.
"The firm needs to shrink rapidly and then rebuild on a more solid base. It will be a mammoth effort to fix the problems here but again, I believe that Mr. Schwartz can do this," Punk Ziegel's Bove said.
Shares of Bear Stearns were down $2.42, or 3.17 percent, to $73.83 in afternoon trading on the New York Stock Exchange.
REUTERS
Countrywide Loses Most Since 1987 on Funding Wagers
Countrywide Loses Most Since 1987 on Funding Wagers
Jan. 8 (Bloomberg) -- Countrywide Financial Corp. dropped the most in two decades in New York trading on speculation that it needs cash to continue operating its mortgage business.
The country's largest home-loan lender pared its loss after denying speculation it will file for bankruptcy.
Countrywide shares declined the most since October 1987, losing $1.03, or 13 percent, to $6.61 in 1:46 p.m. New York Stock Exchange composite trading. Earlier, they tumbled 25 percent.
Investors drove Countrywide shares down 79 percent last year on concern the company was suffering from a cash shortage. The company tapped emergency credit lines and got a bailout from Bank of America Corp. as the worst housing slump in 16 years fueled bets that Countrywide might seek bankruptcy court protection.
Traders said Countrywide shares declined today on the prospect that tighter credit restrictions will drive the Calabasas, California-based company into Chapter 11.
``There is no substance to the rumor that Countrywide is planning to file for bankruptcy,'' spokesman Rick Simon said in a statement. Countrywide has said it has adequate liquidity to run its business and predicted in October that it will be profitable this year. The company posted its first loss in 25 years during the third quarter.
Credit-default swaps tied to Countrywide's debt soared to a record as investors demanded as much as 30 percent upfront and 5 percent a year to protect from a Countrywide default for five years, according to broker Phoenix Partners Group in New York.
Yesterday, investors were demanding 20 percent upfront and 5 percent a year. Contracts trade on upfront payments when the market sees a high risk of default.
Bank of America, based in Charlotte, North Carolina, slumped 2.5 percent to $38.92, the lowest since December 2003. It made a $2 billion preferred-stock investment in Countrywide in August, and has the right to convert those shares into common stock at $18 each.
BLOOMBERG
---
Countrywide denies bankruptcy, but stock plunges
NEW YORK (Reuters) - Countrywide Financial Corp on Tuesday denied market speculation it might seek bankruptcy protection, but its shares suffered their biggest decline since the 1987 stock market crash on growing concern the largest U.S. mortgage lender's problems will deepen.
In late afternoon trading, Countrywide shares were down $2.03, or 26.5 percent, at $5.61 on the New York Stock Exchange.
Shares of other mortgage-related companies also slid, including lender IndyMac Bancorp Inc and bond insurers MBIA Inc and Ambac Financial Group Inc.
After traders reported rumors of a possible Countrywide bankruptcy, the company issued a statement that "there is no substance to the rumor that Countrywide is planning to file for bankruptcy, and we are not aware of any basis for the rumor that any of the major rating agencies are contemplating negative action relative to the company."
The rumors followed a New York Times article citing court records it said showed that the Calabasas, California-based lender fabricated documents related to the bankruptcy of a Pennsylvania borrower.
Like many U.S. mortgage lenders, Countrywide has struggled with the nation's housing slump. Falling home prices and tight credit markets have led to soaring defaults and write-downs of home loans stuck on lenders' books industrywide.
Countrywide has said it has enough liquidity to operate. Chief Executive Angelo Mozilo on October 26 said Countrywide would earn 25 cents to 75 cents per share in the fourth quarter, after losing $1.2 billion in the third quarter. He also said he expected Countrywide to survive the credit crunch.
Some analysts aren't convinced Countrywide is out of the woods, though the lender now specializes in smaller home loans that mortgage financiers Fannie Mae and Freddie Mac will buy that may be less susceptible to default.
Countrywide denies bankruptcy, but stock plunges
Tue Jan 8, 2008 3:48pm EST Email | Print | Share| Reprints | Single Page | Recommend (0) [-] Text [+]
Related News
Amazon posts strongest-ever holiday season
Americans want fit finances before fit body: study
Wall Street surges for 2nd day on rate cut hopes
powered by Sphere
Market News
AT&T CEO sees consumer segment softness: report
BlackRock's Doll sees record year for stocks in 2008
Three Fed banks sought deeper Dec discount rate cut
More Business & Investing News... Featured Broker sponsored link
" target="_blank">$0 stock trades. 10 free per month. "With forecasts for home price declines, home sales and recession continuing to worsen on a daily basis, the outlook for Countrywide worsens relative to management's recent guidance," Lehman Brothers Inc analyst Bruce Harting wrote. He said Countrywide's loan credit quality may not stabilize and profitability may not recover until 2009 at the earliest.
Harting rates Countrywide "underweight," and cut his forecast for fourth-quarter profit to 20 cents per share from 26 cents. Analysts, on average, expect a profit of 12 cents per share, according to Reuters Estimates.
Bank of America Corp injected $2 billion into Countrywide last August, in exchange for what could be a one-sixth stake in the company.
Countrywide later set plans to lay off as many as 12,000 employees, or one-fifth of its workforce. It is expected to disclose December mortgage lending activity as soon as Friday, and to report fourth-quarter results later this month.
REUTERS
Jan. 8 (Bloomberg) -- Countrywide Financial Corp. dropped the most in two decades in New York trading on speculation that it needs cash to continue operating its mortgage business.
The country's largest home-loan lender pared its loss after denying speculation it will file for bankruptcy.
Countrywide shares declined the most since October 1987, losing $1.03, or 13 percent, to $6.61 in 1:46 p.m. New York Stock Exchange composite trading. Earlier, they tumbled 25 percent.
Investors drove Countrywide shares down 79 percent last year on concern the company was suffering from a cash shortage. The company tapped emergency credit lines and got a bailout from Bank of America Corp. as the worst housing slump in 16 years fueled bets that Countrywide might seek bankruptcy court protection.
Traders said Countrywide shares declined today on the prospect that tighter credit restrictions will drive the Calabasas, California-based company into Chapter 11.
``There is no substance to the rumor that Countrywide is planning to file for bankruptcy,'' spokesman Rick Simon said in a statement. Countrywide has said it has adequate liquidity to run its business and predicted in October that it will be profitable this year. The company posted its first loss in 25 years during the third quarter.
Credit-default swaps tied to Countrywide's debt soared to a record as investors demanded as much as 30 percent upfront and 5 percent a year to protect from a Countrywide default for five years, according to broker Phoenix Partners Group in New York.
Yesterday, investors were demanding 20 percent upfront and 5 percent a year. Contracts trade on upfront payments when the market sees a high risk of default.
Bank of America, based in Charlotte, North Carolina, slumped 2.5 percent to $38.92, the lowest since December 2003. It made a $2 billion preferred-stock investment in Countrywide in August, and has the right to convert those shares into common stock at $18 each.
BLOOMBERG
---
Countrywide denies bankruptcy, but stock plunges
NEW YORK (Reuters) - Countrywide Financial Corp on Tuesday denied market speculation it might seek bankruptcy protection, but its shares suffered their biggest decline since the 1987 stock market crash on growing concern the largest U.S. mortgage lender's problems will deepen.
In late afternoon trading, Countrywide shares were down $2.03, or 26.5 percent, at $5.61 on the New York Stock Exchange.
Shares of other mortgage-related companies also slid, including lender IndyMac Bancorp Inc and bond insurers MBIA Inc and Ambac Financial Group Inc.
After traders reported rumors of a possible Countrywide bankruptcy, the company issued a statement that "there is no substance to the rumor that Countrywide is planning to file for bankruptcy, and we are not aware of any basis for the rumor that any of the major rating agencies are contemplating negative action relative to the company."
The rumors followed a New York Times article citing court records it said showed that the Calabasas, California-based lender fabricated documents related to the bankruptcy of a Pennsylvania borrower.
Like many U.S. mortgage lenders, Countrywide has struggled with the nation's housing slump. Falling home prices and tight credit markets have led to soaring defaults and write-downs of home loans stuck on lenders' books industrywide.
Countrywide has said it has enough liquidity to operate. Chief Executive Angelo Mozilo on October 26 said Countrywide would earn 25 cents to 75 cents per share in the fourth quarter, after losing $1.2 billion in the third quarter. He also said he expected Countrywide to survive the credit crunch.
Some analysts aren't convinced Countrywide is out of the woods, though the lender now specializes in smaller home loans that mortgage financiers Fannie Mae and Freddie Mac will buy that may be less susceptible to default.
Countrywide denies bankruptcy, but stock plunges
Tue Jan 8, 2008 3:48pm EST Email | Print | Share| Reprints | Single Page | Recommend (0) [-] Text [+]
Related News
Amazon posts strongest-ever holiday season
Americans want fit finances before fit body: study
Wall Street surges for 2nd day on rate cut hopes
powered by Sphere
Market News
AT&T CEO sees consumer segment softness: report
BlackRock's Doll sees record year for stocks in 2008
Three Fed banks sought deeper Dec discount rate cut
More Business & Investing News... Featured Broker sponsored link
" target="_blank">$0 stock trades. 10 free per month. "With forecasts for home price declines, home sales and recession continuing to worsen on a daily basis, the outlook for Countrywide worsens relative to management's recent guidance," Lehman Brothers Inc analyst Bruce Harting wrote. He said Countrywide's loan credit quality may not stabilize and profitability may not recover until 2009 at the earliest.
Harting rates Countrywide "underweight," and cut his forecast for fourth-quarter profit to 20 cents per share from 26 cents. Analysts, on average, expect a profit of 12 cents per share, according to Reuters Estimates.
Bank of America Corp injected $2 billion into Countrywide last August, in exchange for what could be a one-sixth stake in the company.
Countrywide later set plans to lay off as many as 12,000 employees, or one-fifth of its workforce. It is expected to disclose December mortgage lending activity as soon as Friday, and to report fourth-quarter results later this month.
REUTERS
Pending Sales of Existing U.S. Homes Fell 2.6% in November
Pending Sales of Existing U.S. Homes Fell 2.6% in November
Jan. 8 (Bloomberg) -- The number of Americans signing contracts to buy previously owned homes fell more than forecast in November, signaling further deterioration in housing.
The National Association of Realtors' index of pending home sales decreased 2.6 percent to 87.6, following a revised 3.7 percent gain in October that was larger than previously estimated, the group said today in Washington.
More stringent lending practices after the collapse in subprime lending and prospects that home prices will keep falling are deterring buyers, economists said. The housing slump is likely to last well into 2008, hurting economic growth and prompting Federal Reserve policy makers to lower interest rates.
``We're not at the bottom of the housing downturn yet,'' Nigel Gault, chief U.S. economist at Global Insight Inc. in Lexington, Massachusetts, said before the report. ``Prices are probably going to go down for a while. Until people see things stabilizing, they're going to wait.''
Economists forecast the index of signed contracts for existing homes would fall 0.7 percent following a previously reported 0.6 percent October increase, according to the median of 33 projections in a Bloomberg News survey. Estimates ranged from a drop of 3 percent to a 0.3 percent increase.
Compared with a year earlier, the index was down 19 percent.
Today's report showed pending resales fell in three of four regions. Purchases decreased 13 percent in the Northeast, 4.1 percent in the Midwest and 2.1 percent in the West. Sales rose 2.3 percent in the South.
The bigger gain in October than previously estimated suggested the market may be stabilizing, according to Lawrence Yun, the group's chief economist.
NAR Forecast
``Although there could be some minor slippage in the first quarter, existing home sales should hold in a narrow range before trending up,'' Yun said in a statement. ``The exact timing and the strength of a home-sales recovery is a bit uncertain.''
There was a 10.3 months' supply of previously owned homes on the market in November at the current sales pace, compared with an average 6.5 months in 2006 and 4.5 months a year earlier.
That excess is one reason property values are dropping. Home prices in 20 U.S. metropolitan areas fell in October by the most in at least six years, based on the S&P/Case-Shiller home-price index. The decrease, reported last month, was the biggest since the group started keeping year-over-year records in 2001.
Record foreclosures are adding to the supply of unsold homes and will weigh further on prices this year, economists said.
Cancellations, Delays
Tougher lending rules are adding to market woes. A third of planned home sales were canceled or delayed in September, October and November because of loan problems, according to the results of a survey of 2,416 real-estate agents issued yesterday.
The Realtors association estimates 5.7 million homes will be sold in 2008, little changed from an estimated 5.65 million last year. Purchases of new homes will fall to 669,000 from 773,000.
A report last week showed the labor market weakened in December, fueling concern the real-estate slump is spilling over to the rest of the economy.
The jump in the unemployment rate caused some economists to raise the odds of recession. Harvard University economist Martin Feldstein, member of the group that dates U.S. economic cycles, said the chance of recession had risen to more than 50 percent.
Central bankers said economic growth would probably be ``somewhat more sluggish'' than their previous estimate, according to minutes of the Dec. 11 Federal Open Market Committee meeting released last week. Policy makers cited housing and weaker consumer spending.
``Participants agreed that the housing correction was likely to be both deeper and more prolonged than they had anticipated in October,'' the minutes said.
The real-estate agents' group began reporting pending home resales in March 2005 and has supplied historical data back to February 2001. The gauge is considered a leading indicator because it tracks contract signings. The group's existing-home purchases report tracks closings, which typically occur a month or two later.
BLOOMBERG
Jan. 8 (Bloomberg) -- The number of Americans signing contracts to buy previously owned homes fell more than forecast in November, signaling further deterioration in housing.
The National Association of Realtors' index of pending home sales decreased 2.6 percent to 87.6, following a revised 3.7 percent gain in October that was larger than previously estimated, the group said today in Washington.
More stringent lending practices after the collapse in subprime lending and prospects that home prices will keep falling are deterring buyers, economists said. The housing slump is likely to last well into 2008, hurting economic growth and prompting Federal Reserve policy makers to lower interest rates.
``We're not at the bottom of the housing downturn yet,'' Nigel Gault, chief U.S. economist at Global Insight Inc. in Lexington, Massachusetts, said before the report. ``Prices are probably going to go down for a while. Until people see things stabilizing, they're going to wait.''
Economists forecast the index of signed contracts for existing homes would fall 0.7 percent following a previously reported 0.6 percent October increase, according to the median of 33 projections in a Bloomberg News survey. Estimates ranged from a drop of 3 percent to a 0.3 percent increase.
Compared with a year earlier, the index was down 19 percent.
Today's report showed pending resales fell in three of four regions. Purchases decreased 13 percent in the Northeast, 4.1 percent in the Midwest and 2.1 percent in the West. Sales rose 2.3 percent in the South.
The bigger gain in October than previously estimated suggested the market may be stabilizing, according to Lawrence Yun, the group's chief economist.
NAR Forecast
``Although there could be some minor slippage in the first quarter, existing home sales should hold in a narrow range before trending up,'' Yun said in a statement. ``The exact timing and the strength of a home-sales recovery is a bit uncertain.''
There was a 10.3 months' supply of previously owned homes on the market in November at the current sales pace, compared with an average 6.5 months in 2006 and 4.5 months a year earlier.
That excess is one reason property values are dropping. Home prices in 20 U.S. metropolitan areas fell in October by the most in at least six years, based on the S&P/Case-Shiller home-price index. The decrease, reported last month, was the biggest since the group started keeping year-over-year records in 2001.
Record foreclosures are adding to the supply of unsold homes and will weigh further on prices this year, economists said.
Cancellations, Delays
Tougher lending rules are adding to market woes. A third of planned home sales were canceled or delayed in September, October and November because of loan problems, according to the results of a survey of 2,416 real-estate agents issued yesterday.
The Realtors association estimates 5.7 million homes will be sold in 2008, little changed from an estimated 5.65 million last year. Purchases of new homes will fall to 669,000 from 773,000.
A report last week showed the labor market weakened in December, fueling concern the real-estate slump is spilling over to the rest of the economy.
The jump in the unemployment rate caused some economists to raise the odds of recession. Harvard University economist Martin Feldstein, member of the group that dates U.S. economic cycles, said the chance of recession had risen to more than 50 percent.
Central bankers said economic growth would probably be ``somewhat more sluggish'' than their previous estimate, according to minutes of the Dec. 11 Federal Open Market Committee meeting released last week. Policy makers cited housing and weaker consumer spending.
``Participants agreed that the housing correction was likely to be both deeper and more prolonged than they had anticipated in October,'' the minutes said.
The real-estate agents' group began reporting pending home resales in March 2005 and has supplied historical data back to February 2001. The gauge is considered a leading indicator because it tracks contract signings. The group's existing-home purchases report tracks closings, which typically occur a month or two later.
BLOOMBERG
GLOBAL INDEXES
FTSE/CySE 20
1613.63 ( 0.17%)
ΓΕΝΙΚΟΣ ΔΕΙΚΤΗΣ
4706.07 ( 0.18%)
Όγκος: € 6,292,086
---
FTSE 100 INDEX 6,356.50 20.80 0.33%
CAC 40 INDEX 5,495.67 42.84 0.79%
DAX INDEX 7,849.99 32.82 0.42%
---
US
DOW JONES INDUS. AVG 12,589.07 -238.42 -1.86%
S&P 500 INDEX 1,390.18 -26.00 -1.84%
NASDAQ COMPOSITE INDEX 2,440.51 -58.95 -2.36%
1613.63 ( 0.17%)
ΓΕΝΙΚΟΣ ΔΕΙΚΤΗΣ
4706.07 ( 0.18%)
Όγκος: € 6,292,086
---
FTSE 100 INDEX 6,356.50 20.80 0.33%
CAC 40 INDEX 5,495.67 42.84 0.79%
DAX INDEX 7,849.99 32.82 0.42%
---
US
DOW JONES INDUS. AVG 12,589.07 -238.42 -1.86%
S&P 500 INDEX 1,390.18 -26.00 -1.84%
NASDAQ COMPOSITE INDEX 2,440.51 -58.95 -2.36%
Moody’s: Ποια ρίσκα βλέπει στις τράπεζες
Moody’s: Ποια ρίσκα βλέπει στις τράπεζες
Παραμένει θετικός για τις κυπριακές τράπεζες ο διεθνής οίκος αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας Moody’s Ratings. Σε ξεχωριστές αναλύσεις για την κάθε τράπεζα, που κυκλοφόρησαν χθες, ο οίκος αναφέρεται στη θετική πορεία των τραπεζών, σταχυολογώντας τις προκλήσεις και τα ρίσκα που έχουν ενώπιον τους. Στα θετικά των τραπεζών περιλαμβάνονται, μεταξύ άλλων, η ισχυρή θέση τους στην εγχώρια αγορά, η αυξημένη κερδοφορία τους και η επαρκής κεφαλαιοποίησή τους. Στα ρίσκα οι Moody’s εντοπίζουν, μεταξύ άλλων, τις επισφάλειες και την ποιότητα ενεργητικού τους. Ένας από τους λόγους πιθανής υποβάθμισης των τραπεζών είναι και οι δυσμενείς εξελίξεις στο χρηματοοικονομικό κλάδο.
Για την Τράπεζα Κύπρου και Marfin Popular η διαβάθμιση για την οικονομική ευρωστία παραμένει στο C-, ενώ για την Ελληνική παραμένει στο D+.
Τράπεζα Κύπρου
Όπως σημειώνεται, η διαβάθμιση της BOCY αντανακλά τη θέση της στην εγχώρια αγορά ως του μεγαλύτερου χρηματοοικονομικού οργανισμού με σημαντικά μερίδια αγοράς, τη δικτύωση της στην Ελλάδα, την ικανοποιητική της κεφαλαιοποίηση και τη ρευστότητα της. Ακόμη, λαμβάνεται υπόψη η βελτίωση της ποιότητας ενεργητικού και των προβλέψεων για επισφάλειες και η ισχυρή υποστήριξη από τις κρατικές αρχές, αν χρειαστεί.
Πρόκληση για την BOCY είναι η βελτίωση του δείκτη μη εξυπηρετούμενων χορηγήσεων, η βελτίωση της ποιότητας ενεργητικού και η βελτίωση του πιστωτικού χαρτοφυλακίου στην Ελλάδα.
Στη βελτίωση της διαβάθμισης της τράπεζας αναμένεται να συμβάλει η ενίσχυση της ποιότητας ενεργητικού και η εφαρμογή αυστηρότερων κριτηρίων για κατηγοριοποίηση των προβληματικών δανείων. Θετική συμβολή θα έχει η συνέχιση της αυξημένης κερδοφορίας και η ισχυροποίηση της κεφαλαιοποίησης. Αντίθετα, η χειροτέρευση του δείκτη μη εξυπηρετούμενων χορηγήσεων, οι δυσμενείς εξελίξεις στο χρηματοοικονομικό τομέα και η ύφεση του οικονομικού περιβάλλοντος στην Κύπρο ή στην Ελλάδα ίσως να οδηγήσει σε χαμηλότερη βαθμολογία.
Marfin Popular
Σύμφωνα με τους Moody’s, η διαβάθμιση της Marfin αποτυπώνει τη θέση της στην Κύπρο, την επέκταση του δικτύου της στην Ελλάδα μετά την τριπλή συγχώνευση, αλλά και τη βελτίωση των χρηματοοικονομικών της στοιχείων. Ακόμη, λαμβάνεται υπόψη η βελτίωση της ποιότητας ενεργητικού, αλλά και τα επιθετικά αναπτυξιακά της πλάνα.
Στην άνοδο της διαβάθμισης της Marfin θα βοηθήσει η βελτίωση της ποιότητας ενεργητικού και η εφαρμογή αυστηρότερων κριτηρίων για κατηγοριοποίηση των προβληματικών δανείων, η συνεχιζόμενη άνοδος της κερδοφορίας, αλλά και η περαιτέρω επέκταση και ενοποίηση των εργασιών στην Ελλάδα. Αντίθετα, σε πιθανή υποβάθμιση αναμένεται να παίξει ρόλο η χειροτέρευση του δείκτη μη εξυπηρετούμενων χορηγήσεων, οι δυσμενείς εξελίξεις στο χρηματοοικονομικό τομέα και η ύφεση του οικονομικού περιβάλλοντος στην Κύπρο ή στην Ελλάδα.
Ελληνική
Για την Ελληνική, όπως αναφέρεται στην ανάλυση, η διαβάθμιση αντανακλά τη θέση της στην αγορά και τις προσπάθειες για βελτίωση των χρηματοοικονομικών της θεμελιωδών στοιχείων για άνοδο της ανταγωνιστικότητας. Επίσης, λαμβάνεται υπόψη η άνοδος της κερδοφορίας, η αυξανόμενη κεφαλαιοποίηση και η επαρκής ρευστότητα. Ακόμη, η βαθμολογία λαμβάνει υπόψη τη βελτιωμένη αλλά μικρή ποιότητα ενεργητικού της, τη συνεχιζόμενη μικρή απόδοση των καταστημάτων στην Ελλάδα αλλά και τον εντεινόμενο ανταγωνισμό στην εγχώρια αγορά. Πρόκληση για την HB είναι η βελτίωση της ποιότητας ενεργητικού, η μεγαλύτερη απόδοση στην εγχώρια αγορά και η βελτίωση της απόδοσης των υποκαταστημάτων στην Ελλάδα.
Στην άνοδο της διαβάθμισης της HB θα βοηθήσει η μείωση των επισφαλειών σε συνδυασμό με τη ψηλότερη κερδοφορία, αλλά και την ουσιαστική βελτίωση της απόδοσης των υποκαταστημάτων στην Ελλάδα. Αντίθετα, η χειροτέρευση του δείκτη μη εξυπηρετούμενων χορηγήσεων, η ουσιαστική μείωση των βασικών ιδίων κεφαλαίων, η συνεχιζόμενη αρνητική απόδοση των υποκαταστημάτων στην Ελλάδα, αλλά και ο εντεινόμενος ανταγωνισμός, που ενδεχομένως να επηρεάσει τη θέση της τράπεζας στην αγορά, ίσως να οδηγήσουν σε χαμηλότερη βαθμολογία.
Άλλα ratings
Για τη διαβάθμιση καταθέσεων σε εγχώριο νόμισμα (global local currency deposit ratings) η βαθμολογία που δίνεται για την Τρ. Κύπρου είναι σε A2/Prime-1, για τη Marfin σε A3/Prime-1 και για την Ελληνική Baa2/Prime-2.
Ο δείκτης καταθέσεων σε ξένο νόμισμα (foreign currency deposit ratings) της Τρ. Κύπρου παραμένει σε A2/Prime-1 και της Marfin σε A3/Prime-1. Για το δείκτη καταθέσεων σε ξένο νόμισμα της Ελληνικής Τράπεζας η βαθμολογία είναι στο Baa2/Prime-2.
Τα δάνεια σε ξένα χρεόγραφα της Τρ. Κύπρου παραμένουν στο A2, ενώ τα δάνεια μειωμένης εξασφάλισης σε A3. Τα δάνεια σε ξένα χρεόγραφα της Marfin παραμένουν σε A3, ενώ τα δάνεια μειωμένης εξασφάλισης σε Βaa1.
STOCKWATCH.COM.CY
Παραμένει θετικός για τις κυπριακές τράπεζες ο διεθνής οίκος αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας Moody’s Ratings. Σε ξεχωριστές αναλύσεις για την κάθε τράπεζα, που κυκλοφόρησαν χθες, ο οίκος αναφέρεται στη θετική πορεία των τραπεζών, σταχυολογώντας τις προκλήσεις και τα ρίσκα που έχουν ενώπιον τους. Στα θετικά των τραπεζών περιλαμβάνονται, μεταξύ άλλων, η ισχυρή θέση τους στην εγχώρια αγορά, η αυξημένη κερδοφορία τους και η επαρκής κεφαλαιοποίησή τους. Στα ρίσκα οι Moody’s εντοπίζουν, μεταξύ άλλων, τις επισφάλειες και την ποιότητα ενεργητικού τους. Ένας από τους λόγους πιθανής υποβάθμισης των τραπεζών είναι και οι δυσμενείς εξελίξεις στο χρηματοοικονομικό κλάδο.
Για την Τράπεζα Κύπρου και Marfin Popular η διαβάθμιση για την οικονομική ευρωστία παραμένει στο C-, ενώ για την Ελληνική παραμένει στο D+.
Τράπεζα Κύπρου
Όπως σημειώνεται, η διαβάθμιση της BOCY αντανακλά τη θέση της στην εγχώρια αγορά ως του μεγαλύτερου χρηματοοικονομικού οργανισμού με σημαντικά μερίδια αγοράς, τη δικτύωση της στην Ελλάδα, την ικανοποιητική της κεφαλαιοποίηση και τη ρευστότητα της. Ακόμη, λαμβάνεται υπόψη η βελτίωση της ποιότητας ενεργητικού και των προβλέψεων για επισφάλειες και η ισχυρή υποστήριξη από τις κρατικές αρχές, αν χρειαστεί.
Πρόκληση για την BOCY είναι η βελτίωση του δείκτη μη εξυπηρετούμενων χορηγήσεων, η βελτίωση της ποιότητας ενεργητικού και η βελτίωση του πιστωτικού χαρτοφυλακίου στην Ελλάδα.
Στη βελτίωση της διαβάθμισης της τράπεζας αναμένεται να συμβάλει η ενίσχυση της ποιότητας ενεργητικού και η εφαρμογή αυστηρότερων κριτηρίων για κατηγοριοποίηση των προβληματικών δανείων. Θετική συμβολή θα έχει η συνέχιση της αυξημένης κερδοφορίας και η ισχυροποίηση της κεφαλαιοποίησης. Αντίθετα, η χειροτέρευση του δείκτη μη εξυπηρετούμενων χορηγήσεων, οι δυσμενείς εξελίξεις στο χρηματοοικονομικό τομέα και η ύφεση του οικονομικού περιβάλλοντος στην Κύπρο ή στην Ελλάδα ίσως να οδηγήσει σε χαμηλότερη βαθμολογία.
Marfin Popular
Σύμφωνα με τους Moody’s, η διαβάθμιση της Marfin αποτυπώνει τη θέση της στην Κύπρο, την επέκταση του δικτύου της στην Ελλάδα μετά την τριπλή συγχώνευση, αλλά και τη βελτίωση των χρηματοοικονομικών της στοιχείων. Ακόμη, λαμβάνεται υπόψη η βελτίωση της ποιότητας ενεργητικού, αλλά και τα επιθετικά αναπτυξιακά της πλάνα.
Στην άνοδο της διαβάθμισης της Marfin θα βοηθήσει η βελτίωση της ποιότητας ενεργητικού και η εφαρμογή αυστηρότερων κριτηρίων για κατηγοριοποίηση των προβληματικών δανείων, η συνεχιζόμενη άνοδος της κερδοφορίας, αλλά και η περαιτέρω επέκταση και ενοποίηση των εργασιών στην Ελλάδα. Αντίθετα, σε πιθανή υποβάθμιση αναμένεται να παίξει ρόλο η χειροτέρευση του δείκτη μη εξυπηρετούμενων χορηγήσεων, οι δυσμενείς εξελίξεις στο χρηματοοικονομικό τομέα και η ύφεση του οικονομικού περιβάλλοντος στην Κύπρο ή στην Ελλάδα.
Ελληνική
Για την Ελληνική, όπως αναφέρεται στην ανάλυση, η διαβάθμιση αντανακλά τη θέση της στην αγορά και τις προσπάθειες για βελτίωση των χρηματοοικονομικών της θεμελιωδών στοιχείων για άνοδο της ανταγωνιστικότητας. Επίσης, λαμβάνεται υπόψη η άνοδος της κερδοφορίας, η αυξανόμενη κεφαλαιοποίηση και η επαρκής ρευστότητα. Ακόμη, η βαθμολογία λαμβάνει υπόψη τη βελτιωμένη αλλά μικρή ποιότητα ενεργητικού της, τη συνεχιζόμενη μικρή απόδοση των καταστημάτων στην Ελλάδα αλλά και τον εντεινόμενο ανταγωνισμό στην εγχώρια αγορά. Πρόκληση για την HB είναι η βελτίωση της ποιότητας ενεργητικού, η μεγαλύτερη απόδοση στην εγχώρια αγορά και η βελτίωση της απόδοσης των υποκαταστημάτων στην Ελλάδα.
Στην άνοδο της διαβάθμισης της HB θα βοηθήσει η μείωση των επισφαλειών σε συνδυασμό με τη ψηλότερη κερδοφορία, αλλά και την ουσιαστική βελτίωση της απόδοσης των υποκαταστημάτων στην Ελλάδα. Αντίθετα, η χειροτέρευση του δείκτη μη εξυπηρετούμενων χορηγήσεων, η ουσιαστική μείωση των βασικών ιδίων κεφαλαίων, η συνεχιζόμενη αρνητική απόδοση των υποκαταστημάτων στην Ελλάδα, αλλά και ο εντεινόμενος ανταγωνισμός, που ενδεχομένως να επηρεάσει τη θέση της τράπεζας στην αγορά, ίσως να οδηγήσουν σε χαμηλότερη βαθμολογία.
Άλλα ratings
Για τη διαβάθμιση καταθέσεων σε εγχώριο νόμισμα (global local currency deposit ratings) η βαθμολογία που δίνεται για την Τρ. Κύπρου είναι σε A2/Prime-1, για τη Marfin σε A3/Prime-1 και για την Ελληνική Baa2/Prime-2.
Ο δείκτης καταθέσεων σε ξένο νόμισμα (foreign currency deposit ratings) της Τρ. Κύπρου παραμένει σε A2/Prime-1 και της Marfin σε A3/Prime-1. Για το δείκτη καταθέσεων σε ξένο νόμισμα της Ελληνικής Τράπεζας η βαθμολογία είναι στο Baa2/Prime-2.
Τα δάνεια σε ξένα χρεόγραφα της Τρ. Κύπρου παραμένουν στο A2, ενώ τα δάνεια μειωμένης εξασφάλισης σε A3. Τα δάνεια σε ξένα χρεόγραφα της Marfin παραμένουν σε A3, ενώ τα δάνεια μειωμένης εξασφάλισης σε Βaa1.
STOCKWATCH.COM.CY
U.K. Retail Sales Gains Slow, HBOS House Prices Fall
U.K. Retail Sales Gains Slow, HBOS House Prices Fall
Jan. 8 (Bloomberg) -- U.K. retail sales rose at the slowest pace since March 2006 and house prices declined for the first quarter in seven years, adding to the case for the Bank of England to cut interest rates again.
Revenue at stores open at least 12 months increased 0.3 percent from a year earlier in December, the British Retail Consortium said in London today. Home values fell 0.8 percent in the fourth quarter, the first drop since 2000, according the HBOS Plc, the country's biggest mortgage lender.
Signs of slower economic growth prompted the Bank of England to reduce the benchmark interest rate from a six-year high last month after borrowing costs rose because of the collapse of the U.S. subprime-mortgage market. Retailer Next Plc says business is already slowing, and HBOS said today the Bank of England will need to cut rates twice more this year.
``It's now incumbent on the bank to act quickly to ensure that the pain to consumers is kept to a minimum,'' Kevin Hawkins, director general of the BRC, said in a Bloomberg Television interview. Past rate increases ``are still working through. The pain will get sharper for everyone.''
Retail sales in the 13 countries sharing the euro fell 0.5 percent in November, the second month of declines, data from the European Union's statistics agency showed today.
House Prices
HBOS said today house prices rose 1.3 percent in December from November, snapping three months of declines. That was the worst stretch since 1995. The pound rose as high as $1.9828 today and traded at $1.9753 as of 11:55 a.m. in London.
Some analysts said the house-price increase masked a wider property market slowdown. Merrill Lynch & Co. economist Nick Bate said ``we would not read much into any month's data'' and Nick Parsons, head of market strategy at NAB Capital in London, said ``I simply do not believe the numbers.''
The December gain also contrasts with other reports. Prices fell 0.5 percent last month, Nationwide Building Society said Dec. 28, and mortgage approvals fell to a three-year low in November, according to Bank of England data.
``There isn't as much activity this time of year, we can see these ups and downs in the monthly changes as the year ends,'' said Martin Ellis, chief economist at HBOS, in an interview. ``It's reinforcing our view that we're heading for a more subdued market.''
Credit Conditions
Tighter credit conditions may discourage homebuyers and household spending. U.K. banks plan to make fewer loans to consumers and companies in the first quarter, according to the central bank's quarterly survey on credit conditions, published last week.
Higher mortgage rates and gasoline prices will also leave consumers with less money to spend. Banks increased the cost of home loans fixed for two years in November, Bank of England data show. Gasoline prices stayed close to November's record of $7.82 a gallon last month, according to AA Motoring Trust Trading Ltd.
John Lewis Partnership Plc, owner of the largest U.K. department-store chain, said today it expects the business climate to be ``challenging'' this year. Next, Britain's third- largest clothing retailer, said Jan. 3 that U.K. same-store sales won't rise in 2008 and Jessops Plc, a camera retailer, said revenue fell 21 percent in the seven weeks ended Jan. 6.
Sales of clothing and footwear declined for a third month in December while revenue from food, drink and cosmetics increased, today's BRC report showed. The lobby group, which represents 80 percent of U.K. retailers, conducted the survey from Nov. 25 to Dec. 29.
Scope to Wait
While 10 of the 50 economists surveyed by Bloomberg News forecast an interest-rate cut as soon as this week, the Bank of England has scope to wait.
Growth in U.K. service industries from banks to airlines unexpectedly accelerated last month. In November, retail sales rose the most in three months as stores lowered prices, the statistics office reported Dec. 21. Inflation was slower than economists predicted that month and unemployment fell to the lowest since 1975.
Bank of England policy makers predict economic expansion of about 2 percent this year following 3 percent growth in 2007. They will make their next interest-rate decision on Jan. 10 after all nine of them voted to reduce borrowing costs last month to 5.5 percent. It was the first unanimous decision for a cut since the aftermath of the Sept. 11 attacks in 2001.
BLOOMBERG
Jan. 8 (Bloomberg) -- U.K. retail sales rose at the slowest pace since March 2006 and house prices declined for the first quarter in seven years, adding to the case for the Bank of England to cut interest rates again.
Revenue at stores open at least 12 months increased 0.3 percent from a year earlier in December, the British Retail Consortium said in London today. Home values fell 0.8 percent in the fourth quarter, the first drop since 2000, according the HBOS Plc, the country's biggest mortgage lender.
Signs of slower economic growth prompted the Bank of England to reduce the benchmark interest rate from a six-year high last month after borrowing costs rose because of the collapse of the U.S. subprime-mortgage market. Retailer Next Plc says business is already slowing, and HBOS said today the Bank of England will need to cut rates twice more this year.
``It's now incumbent on the bank to act quickly to ensure that the pain to consumers is kept to a minimum,'' Kevin Hawkins, director general of the BRC, said in a Bloomberg Television interview. Past rate increases ``are still working through. The pain will get sharper for everyone.''
Retail sales in the 13 countries sharing the euro fell 0.5 percent in November, the second month of declines, data from the European Union's statistics agency showed today.
House Prices
HBOS said today house prices rose 1.3 percent in December from November, snapping three months of declines. That was the worst stretch since 1995. The pound rose as high as $1.9828 today and traded at $1.9753 as of 11:55 a.m. in London.
Some analysts said the house-price increase masked a wider property market slowdown. Merrill Lynch & Co. economist Nick Bate said ``we would not read much into any month's data'' and Nick Parsons, head of market strategy at NAB Capital in London, said ``I simply do not believe the numbers.''
The December gain also contrasts with other reports. Prices fell 0.5 percent last month, Nationwide Building Society said Dec. 28, and mortgage approvals fell to a three-year low in November, according to Bank of England data.
``There isn't as much activity this time of year, we can see these ups and downs in the monthly changes as the year ends,'' said Martin Ellis, chief economist at HBOS, in an interview. ``It's reinforcing our view that we're heading for a more subdued market.''
Credit Conditions
Tighter credit conditions may discourage homebuyers and household spending. U.K. banks plan to make fewer loans to consumers and companies in the first quarter, according to the central bank's quarterly survey on credit conditions, published last week.
Higher mortgage rates and gasoline prices will also leave consumers with less money to spend. Banks increased the cost of home loans fixed for two years in November, Bank of England data show. Gasoline prices stayed close to November's record of $7.82 a gallon last month, according to AA Motoring Trust Trading Ltd.
John Lewis Partnership Plc, owner of the largest U.K. department-store chain, said today it expects the business climate to be ``challenging'' this year. Next, Britain's third- largest clothing retailer, said Jan. 3 that U.K. same-store sales won't rise in 2008 and Jessops Plc, a camera retailer, said revenue fell 21 percent in the seven weeks ended Jan. 6.
Sales of clothing and footwear declined for a third month in December while revenue from food, drink and cosmetics increased, today's BRC report showed. The lobby group, which represents 80 percent of U.K. retailers, conducted the survey from Nov. 25 to Dec. 29.
Scope to Wait
While 10 of the 50 economists surveyed by Bloomberg News forecast an interest-rate cut as soon as this week, the Bank of England has scope to wait.
Growth in U.K. service industries from banks to airlines unexpectedly accelerated last month. In November, retail sales rose the most in three months as stores lowered prices, the statistics office reported Dec. 21. Inflation was slower than economists predicted that month and unemployment fell to the lowest since 1975.
Bank of England policy makers predict economic expansion of about 2 percent this year following 3 percent growth in 2007. They will make their next interest-rate decision on Jan. 10 after all nine of them voted to reduce borrowing costs last month to 5.5 percent. It was the first unanimous decision for a cut since the aftermath of the Sept. 11 attacks in 2001.
BLOOMBERG
ΗΠΑ: Αποφυγή απολύσεων με μείωση ωραρίου εργασίας
ΗΠΑ: Αποφυγή απολύσεων με μείωση ωραρίου εργασίας
ΣΕ ΜΙΑ ακόμη ένδειξη της εξασθένησης της αγοράς εργασίας στις ΗΠΑ, οι εργοδότες περικόπτουν τις ώρες εργασίας για ολοένα και περισσότερους εργαζομένους και τις περιορίζουν κάτω από το όριο του 35ωρου εβδομαδιαίως εξαιτίας της μειωμένης ζήτησης, σύμφωνα με κυβερνητικά στοιχεία.
Η Hyundai Motor Manufacturing Alabama LLC, τμήμα της Hyundai Motor Co., απάλλαξε από τα καθήκοντά τους για 10 Παρασκευές στη διάρκεια του τελευταίου τριμήνου 3.300 εργαζομένους στο τμήμα παραγωγής, μειώνοντας έτσι την εβδομαδιαία εργασία τους σε 32 ώρες στη διάρκεια αυτής της περιόδου.
Οι κινήσεις αυτές δείχνουν πόσο ανήσυχοι έχουν καταστεί οι εργοδότες στις ΗΠΑ τη στιγμή που βρίσκονται αντιμέτωποι με μία εξασθενημένη οικονομία. Η μείωση του ωραρίου εργασίας επιτρέπει σε πολλές επιχειρήσεις οι οποίες έχουν πληγεί από την επιβράδυνση, ειδικά στην αγορά στέγης και στην αυτοκινητοβιομηχανία, να αποφύγουν τις επώδυνες απολύσεις και να διατηρήσουν το ειδικευμένο προσωπικό τους, μειώνοντας όμως τα κέρδη πολλών εργαζομένων και θέτοντας σε κίνδυνο τα οφέλη κάποιων άλλων.
Το 2007, ο αριθμός των εργαζομένων με μερική απασχόληση έφθασε τα 2,8 εκατ. εξαιτίας της επιδείνωσης των συνθηκών στον επιχειρηματικό τομέα, αριθμός αυξημένος κατά 231.000 ή 9% από το 2006, σύμφωνα με στοιχεία του αμερικανικού υπουργείου Εργασίας. Η αύξηση αυτή έρχεται σε αντίθεση με τη μείωση που παρατηρήθηκε από το 2003 έως τις αρχές του 2006. Από τον Αύγουστο του 2007, η αυξητική τάση επιταχύνθηκε με αποτέλεσμα το Δεκέμβριο το αριθμός αυτός να φθάσει τα 3,1 εκατ. - πρόκειται για το υψηλότερο μηνιαίο νούμερο στη διάρκεια της τελευταίας τετραετίας.
Αν και ο αριθμός των εργαζομένων με μερική απασχόληση λόγω επιδείνωσης των επιχειρηματικών συνθηκών αποτελεί πολύ μικρή αναλογία στην κατηγορία των εργαζομένων με μερική απασχόληση που απαριθμεί σε 25 εκατ., η συνεχιζόμενη αύξηση μπορεί να αποτελέσει σημαντικό δείκτη για αύξηση της ανεργίας, η οποία ήδη εκτινάχθηκε στο 5% το Δεκέμβριο.
Πολλοί εργοδότες πιστεύουν ότι η τακτική αυτή αποτελεί καλύτερη εναλλακτική λύση για τους εργαζομένους καθώς ελαχιστοποιεί τον αντίκτυπο, ενώ ευελπιστούν σε βελτίωση της αγοράς στέγης και άλλων κλάδων μέχρι το δεύτερο τρίμηνο και έτσι να μπορέσουν να αποκαταστήσουν το κανονικό ωράριο εργασίας.
NAFTEMPORIKI
ΣΕ ΜΙΑ ακόμη ένδειξη της εξασθένησης της αγοράς εργασίας στις ΗΠΑ, οι εργοδότες περικόπτουν τις ώρες εργασίας για ολοένα και περισσότερους εργαζομένους και τις περιορίζουν κάτω από το όριο του 35ωρου εβδομαδιαίως εξαιτίας της μειωμένης ζήτησης, σύμφωνα με κυβερνητικά στοιχεία.
Η Hyundai Motor Manufacturing Alabama LLC, τμήμα της Hyundai Motor Co., απάλλαξε από τα καθήκοντά τους για 10 Παρασκευές στη διάρκεια του τελευταίου τριμήνου 3.300 εργαζομένους στο τμήμα παραγωγής, μειώνοντας έτσι την εβδομαδιαία εργασία τους σε 32 ώρες στη διάρκεια αυτής της περιόδου.
Οι κινήσεις αυτές δείχνουν πόσο ανήσυχοι έχουν καταστεί οι εργοδότες στις ΗΠΑ τη στιγμή που βρίσκονται αντιμέτωποι με μία εξασθενημένη οικονομία. Η μείωση του ωραρίου εργασίας επιτρέπει σε πολλές επιχειρήσεις οι οποίες έχουν πληγεί από την επιβράδυνση, ειδικά στην αγορά στέγης και στην αυτοκινητοβιομηχανία, να αποφύγουν τις επώδυνες απολύσεις και να διατηρήσουν το ειδικευμένο προσωπικό τους, μειώνοντας όμως τα κέρδη πολλών εργαζομένων και θέτοντας σε κίνδυνο τα οφέλη κάποιων άλλων.
Το 2007, ο αριθμός των εργαζομένων με μερική απασχόληση έφθασε τα 2,8 εκατ. εξαιτίας της επιδείνωσης των συνθηκών στον επιχειρηματικό τομέα, αριθμός αυξημένος κατά 231.000 ή 9% από το 2006, σύμφωνα με στοιχεία του αμερικανικού υπουργείου Εργασίας. Η αύξηση αυτή έρχεται σε αντίθεση με τη μείωση που παρατηρήθηκε από το 2003 έως τις αρχές του 2006. Από τον Αύγουστο του 2007, η αυξητική τάση επιταχύνθηκε με αποτέλεσμα το Δεκέμβριο το αριθμός αυτός να φθάσει τα 3,1 εκατ. - πρόκειται για το υψηλότερο μηνιαίο νούμερο στη διάρκεια της τελευταίας τετραετίας.
Αν και ο αριθμός των εργαζομένων με μερική απασχόληση λόγω επιδείνωσης των επιχειρηματικών συνθηκών αποτελεί πολύ μικρή αναλογία στην κατηγορία των εργαζομένων με μερική απασχόληση που απαριθμεί σε 25 εκατ., η συνεχιζόμενη αύξηση μπορεί να αποτελέσει σημαντικό δείκτη για αύξηση της ανεργίας, η οποία ήδη εκτινάχθηκε στο 5% το Δεκέμβριο.
Πολλοί εργοδότες πιστεύουν ότι η τακτική αυτή αποτελεί καλύτερη εναλλακτική λύση για τους εργαζομένους καθώς ελαχιστοποιεί τον αντίκτυπο, ενώ ευελπιστούν σε βελτίωση της αγοράς στέγης και άλλων κλάδων μέχρι το δεύτερο τρίμηνο και έτσι να μπορέσουν να αποκαταστήσουν το κανονικό ωράριο εργασίας.
NAFTEMPORIKI
Σε υψηλό ρεκόρ ο όγκος συναλλαγών του NYSE Euronext
Σε υψηλό ρεκόρ ο όγκος συναλλαγών του NYSE Euronext
Αγορά μετοχών και άλλων χρεογράφων διαχειρίζεται το NYSE Euronext
ΣΕ ΕΠΙΠΕΔΑ ρεκόρ ανήλθε ο όγκος συναλλαγών του NYSE Euronext την περασμένη χρονιά. Αναλυτικότερα όπως ανακοίνωσε ο διαχειριστής χρηματιστηριακών αγορών, ο αριθμός των συναλλαγών έφτασε το 2007 στο ρεκόρ των 2,6 δισ. μετοχών ημερησίως, αυξημένος κατά 16% σε σχέση με ένα χρόνο νωρίτερα. Ο όγκος συναλλαγών στις ευρωπαϊκές χρηματαγορές ενισχύθηκε σε σχέση με το 2006 κατά 47%, στα 323 εκατομμύρια.
Στην ευρωπαϊκή αγορά συναλλαγών παραγώγων, Liffe, διαπραγματεύτηκαν 949 εκατομμύρια συμβόλαια το 2007, ενισχυμένα κατά 30% συγκριτικά με έναν χρόνο νωρίτερα. Tην ίδια στιγμή τα συμβόλαια των option μετοχών σημείωσαν άνοδο της τάξης του 30%. Στο NYSE Arca ο όγκος συναλλαγών των option μετοχών άγγιξε τα 336 εκατ. συμβόλαια, καθώς σημείωσε αύξηση κατά 71%.
Το NYSE Euronext διαχειρίζεται μία διεθνή αγορά μετοχών και άλλων χρεογράφων στις Ηνωμένες Πολιτείες, καθώς επίσης διαπραγματεύεται παράγωγα και μετοχές στο Βέλγιο, στη Γαλλία, στην Ολλανδία, στην Πορτογαλία και το Ηνωμένο Βασίλειο.
NAFTEMPORIKI
Αγορά μετοχών και άλλων χρεογράφων διαχειρίζεται το NYSE Euronext
ΣΕ ΕΠΙΠΕΔΑ ρεκόρ ανήλθε ο όγκος συναλλαγών του NYSE Euronext την περασμένη χρονιά. Αναλυτικότερα όπως ανακοίνωσε ο διαχειριστής χρηματιστηριακών αγορών, ο αριθμός των συναλλαγών έφτασε το 2007 στο ρεκόρ των 2,6 δισ. μετοχών ημερησίως, αυξημένος κατά 16% σε σχέση με ένα χρόνο νωρίτερα. Ο όγκος συναλλαγών στις ευρωπαϊκές χρηματαγορές ενισχύθηκε σε σχέση με το 2006 κατά 47%, στα 323 εκατομμύρια.
Στην ευρωπαϊκή αγορά συναλλαγών παραγώγων, Liffe, διαπραγματεύτηκαν 949 εκατομμύρια συμβόλαια το 2007, ενισχυμένα κατά 30% συγκριτικά με έναν χρόνο νωρίτερα. Tην ίδια στιγμή τα συμβόλαια των option μετοχών σημείωσαν άνοδο της τάξης του 30%. Στο NYSE Arca ο όγκος συναλλαγών των option μετοχών άγγιξε τα 336 εκατ. συμβόλαια, καθώς σημείωσε αύξηση κατά 71%.
Το NYSE Euronext διαχειρίζεται μία διεθνή αγορά μετοχών και άλλων χρεογράφων στις Ηνωμένες Πολιτείες, καθώς επίσης διαπραγματεύεται παράγωγα και μετοχές στο Βέλγιο, στη Γαλλία, στην Ολλανδία, στην Πορτογαλία και το Ηνωμένο Βασίλειο.
NAFTEMPORIKI
Κάμψη της ζήτησης για εμπορικά ακίνητα
Κάμψη της ζήτησης για εμπορικά ακίνητα
ΓΙΑ ΠΡΩΤΗ φορά εδώ και τέσσερα χρόνια το ποσοστό των ελεύθερων προς ενοικίαση χώρων γραφείου στις ΗΠΑ αυξήθηκε το τέταρτο τρίμηνο, ενισχύοντας τους φόβους ότι η κρίση δεν θα περιοριστεί στην αγορά στέγης, αλλά θα επεκταθεί και στο εμπορικό real estate. Τους τελευταίους μήνες του 2007, απροσδόκητα μεγάλος αριθμός ενοικιαστών επαγγελματικών χώρων δεν ανανέωσε το συμβόλαιό του, με αποτέλεσμα πολλά γραφεία να μείνουν τελικά άδεια.
Η μείωση της ζήτησης για εμπορικά ακίνητα ήταν ιδιαίτερα αισθητή στην Καλιφόρνια και το Λας Βέγκας. Σύμφωνα με την εταιρεία ερευνών Reis Inc., σε 79 μεγαλουπόλεις των ΗΠΑ το ποσοστό των γραφείων, που δεν μισθώθηκαν, αυξήθηκε στο 12,6% το τέταρτο τρίμηνο από 12,5% το προηγούμενο τρίμηνο. Αν και η αύξηση είναι οριακή, έχει ιδιαίτερη σημασία, αφού από τα τέλη του 2003 και μετά η τάση ήταν πτωτική. Στις αρχές εκείνου του έτους, με την κρίση στην αγορά του εμπορικού real estate να είναι σε πλήρη εξέλιξη, το ποσοστό των ελεύθερων γραφείων είχε ανέλθει στο 12,9%.
Παρά το περιορισμένο ενδιαφέρον εκ μέρους των ενοικιαστών, πάντως, νέοι επαγγελματικοί χώροι εξακολουθούν να δημιουργούνται. Το τέταρτο τρίμηνο του περασμένου έτους προστέθηκαν γραφεία συνολικής έκτασης 1,71 εκατομμυρίων τετρ. μέτρων. Για το 2008 αναμένεται να δημιουργηθούν χώροι γραφείων 6,75 εκατ. τετρ. μέτρων στις 79 μητροπόλεις των ΗΠΑ.
NAFTEMPORIKI
ΓΙΑ ΠΡΩΤΗ φορά εδώ και τέσσερα χρόνια το ποσοστό των ελεύθερων προς ενοικίαση χώρων γραφείου στις ΗΠΑ αυξήθηκε το τέταρτο τρίμηνο, ενισχύοντας τους φόβους ότι η κρίση δεν θα περιοριστεί στην αγορά στέγης, αλλά θα επεκταθεί και στο εμπορικό real estate. Τους τελευταίους μήνες του 2007, απροσδόκητα μεγάλος αριθμός ενοικιαστών επαγγελματικών χώρων δεν ανανέωσε το συμβόλαιό του, με αποτέλεσμα πολλά γραφεία να μείνουν τελικά άδεια.
Η μείωση της ζήτησης για εμπορικά ακίνητα ήταν ιδιαίτερα αισθητή στην Καλιφόρνια και το Λας Βέγκας. Σύμφωνα με την εταιρεία ερευνών Reis Inc., σε 79 μεγαλουπόλεις των ΗΠΑ το ποσοστό των γραφείων, που δεν μισθώθηκαν, αυξήθηκε στο 12,6% το τέταρτο τρίμηνο από 12,5% το προηγούμενο τρίμηνο. Αν και η αύξηση είναι οριακή, έχει ιδιαίτερη σημασία, αφού από τα τέλη του 2003 και μετά η τάση ήταν πτωτική. Στις αρχές εκείνου του έτους, με την κρίση στην αγορά του εμπορικού real estate να είναι σε πλήρη εξέλιξη, το ποσοστό των ελεύθερων γραφείων είχε ανέλθει στο 12,9%.
Παρά το περιορισμένο ενδιαφέρον εκ μέρους των ενοικιαστών, πάντως, νέοι επαγγελματικοί χώροι εξακολουθούν να δημιουργούνται. Το τέταρτο τρίμηνο του περασμένου έτους προστέθηκαν γραφεία συνολικής έκτασης 1,71 εκατομμυρίων τετρ. μέτρων. Για το 2008 αναμένεται να δημιουργηθούν χώροι γραφείων 6,75 εκατ. τετρ. μέτρων στις 79 μητροπόλεις των ΗΠΑ.
NAFTEMPORIKI
MIG και Marfin Popular Bank σχεδιάζουν νέες εξαγορές
MIG και Marfin Popular Bank σχεδιάζουν νέες εξαγορές
Νέες εξαγορές επίκεινται προσεχώς από την Marfin Investment Group και την Marfin popular Bank. Σύμφωνα με πληροφορίες η MIG βρίσκεται στην τελική φάση ώστε να προχωρήσει σε νέες εξαγορές στην Ελλάδα και το εξωτερικό. Θα πρέπει να σημειωθεί ότι η MIG διαθέτει περίπου 3 δις ευρώ τα οποία δύναται να επενδύσει για νέες εξαγορές ενώ έχει προχωρήσει και σε άντληση κεφαλαίων μέσω ενεχυριάσεων μετοχών του ΟΤΕ.
Και χθες η MIG ενεχυρίασε πακέτο6 εκατ. μετοχών που αφορούσε το1,29% του μετοχικού κεφαλαίου του ΟΤΕ , στην τιμή των 24,84 ευρώ ανά μετοχή. Ο συνολικός τζίρος της συναλλαγής διαμορφώθηκε στα 149,04 εκατ. ευρώ.
Το πακέτο αφορούσε ενεχυριασμό μετοχών από την MIG προς ενίσχυση της κεφαλαιακής ρευστότητας του Ομίλου. Συνολικά η MIG έχει ενεχυριάσει το 7,5% των μετοχών του ΟΤΕ.
Με βάση πληροφορίες το επόμενο διάστημα ίσως να πραγματοποιηθούν deals από την MIG ύψους περίπου 600 με 800 εκατ ευρώ. Παράλληλα φαίνεται ότι σταδιακά θα ξεκινήσει και η επενδυτική δραστηριότητα και των εταιριών που έχει εξαγοράσει.
Συγκεκριμένα μια εκ των εξαγοραζόμενων εταιριών από την MIG σχεδιάζει την πρώτη της εξαγορά στο εξωτερικό. Δηλαδή μια από τις εταιρίες του ομίλου MIG δηλαδή η Vivartia , Attica και Υγεία σχεδιάζουν να προχωρήσει άμεσα σε εξαγορά στο εξωτερικό.
Σε εξαγορά τράπεζας στο εξωτερικό ίσως στην Βουλγαρία προχωρήσει και η Marfin popular Bank. Στη Βουλγαρία δεν δραστηριοποιείται η Marfin και σχεδιάζεται μια μικρή εξαγορά. Επιπροσθέτως η Marfin μελετά την εξαγορά τράπεζας στην Κεντρική Ευρώπη η οποία εμφανίζει κεφαλαιοποίηση 2 με 3 δις ευρώ.
REPORTER.GR
Νέες εξαγορές επίκεινται προσεχώς από την Marfin Investment Group και την Marfin popular Bank. Σύμφωνα με πληροφορίες η MIG βρίσκεται στην τελική φάση ώστε να προχωρήσει σε νέες εξαγορές στην Ελλάδα και το εξωτερικό. Θα πρέπει να σημειωθεί ότι η MIG διαθέτει περίπου 3 δις ευρώ τα οποία δύναται να επενδύσει για νέες εξαγορές ενώ έχει προχωρήσει και σε άντληση κεφαλαίων μέσω ενεχυριάσεων μετοχών του ΟΤΕ.
Και χθες η MIG ενεχυρίασε πακέτο6 εκατ. μετοχών που αφορούσε το1,29% του μετοχικού κεφαλαίου του ΟΤΕ , στην τιμή των 24,84 ευρώ ανά μετοχή. Ο συνολικός τζίρος της συναλλαγής διαμορφώθηκε στα 149,04 εκατ. ευρώ.
Το πακέτο αφορούσε ενεχυριασμό μετοχών από την MIG προς ενίσχυση της κεφαλαιακής ρευστότητας του Ομίλου. Συνολικά η MIG έχει ενεχυριάσει το 7,5% των μετοχών του ΟΤΕ.
Με βάση πληροφορίες το επόμενο διάστημα ίσως να πραγματοποιηθούν deals από την MIG ύψους περίπου 600 με 800 εκατ ευρώ. Παράλληλα φαίνεται ότι σταδιακά θα ξεκινήσει και η επενδυτική δραστηριότητα και των εταιριών που έχει εξαγοράσει.
Συγκεκριμένα μια εκ των εξαγοραζόμενων εταιριών από την MIG σχεδιάζει την πρώτη της εξαγορά στο εξωτερικό. Δηλαδή μια από τις εταιρίες του ομίλου MIG δηλαδή η Vivartia , Attica και Υγεία σχεδιάζουν να προχωρήσει άμεσα σε εξαγορά στο εξωτερικό.
Σε εξαγορά τράπεζας στο εξωτερικό ίσως στην Βουλγαρία προχωρήσει και η Marfin popular Bank. Στη Βουλγαρία δεν δραστηριοποιείται η Marfin και σχεδιάζεται μια μικρή εξαγορά. Επιπροσθέτως η Marfin μελετά την εξαγορά τράπεζας στην Κεντρική Ευρώπη η οποία εμφανίζει κεφαλαιοποίηση 2 με 3 δις ευρώ.
REPORTER.GR
Monday, January 7, 2008
Υπεραξία γης για CCC
Υπεραξία γης για CCC
Υπεραξία παρουσιάζει η γη που ανήκει στην Κυπριακή Εταιρεία Τσιμέντων μετά από σχετική επανεκτίμησή της. Όπως αναφέρεται σε σχετική ανακοίνωση που κοινοποιήθηκε στο ΧΑΚ, η αξία της εταιρείας που προέκυψε από δύο ξεχωριστές εκτιμήσεις ανέρχεται στα €171 εκ. (προηγούμενη αξία €42,8 εκ. ). Η υπολογιζόμενη αναβαλλόμενη φορολογία που προκύπτει από την επανεκτίμηση ανέρχεται στα €25,6 εκ. Η επανεκτίμηση θα έχει σαν αποτέλεσμα την αύξηση κατά €102,6 εκ. του καθαρού ενεργητικού της. Σύμφωνα με τα εξαμηνιαία αποτελέσματα της CCC, το σύνολο του ενεργητικού της ανήλθε στα €215,2 εκ.
Η άνοδος στην αξία της γης της CCC προκύπτει από την άνοδο των τιμών των ακινήτων και σύμφωνα με εγχώριους αναλυτές δεν ήταν γεγονός έκπληξη αλλά ήδη προεξοφλημένο από την αγορά.
Σύμφωνα με τον πρόεδρο της εταιρείας, Γιώργο Γαλαταριώτη, το εργοστάσιο στη Μονή θα συνεχίσει να παράγει τσιμέντο μέχρι το τέλος του 2010, οπόταν αναμένεται να ξεκινήσει τη λειτουργία του το υπερσύγχρονο εργοστάσιο στο Βασιλικό. «Λογικά με την εξέλιξη των πραγμάτων και αν όλα κυλήσουν ομαλά, το εργοστάσιο στη Μονή αναμένεται να τερματίσει τις λειτουργίες του μέχρι το τέλος του 2010, όπως προνοεί η συμφωνία συνεργασίας με το Βασιλικό. Ως αποτέλεσμα, η γη θα είναι για αξιοποίηση. Ενδεχομένως να χρησιμοποιηθεί για οικιστικά, τουριστικά ή παραθεριστικά έργα ή όποια άλλα έργα το απαιτήσει η εγχώρια ή ξένη αγορά», σημείωσε ο κ. Γαλαταριώτης.
STOCKWATCH.COM.CY
Υπεραξία παρουσιάζει η γη που ανήκει στην Κυπριακή Εταιρεία Τσιμέντων μετά από σχετική επανεκτίμησή της. Όπως αναφέρεται σε σχετική ανακοίνωση που κοινοποιήθηκε στο ΧΑΚ, η αξία της εταιρείας που προέκυψε από δύο ξεχωριστές εκτιμήσεις ανέρχεται στα €171 εκ. (προηγούμενη αξία €42,8 εκ. ). Η υπολογιζόμενη αναβαλλόμενη φορολογία που προκύπτει από την επανεκτίμηση ανέρχεται στα €25,6 εκ. Η επανεκτίμηση θα έχει σαν αποτέλεσμα την αύξηση κατά €102,6 εκ. του καθαρού ενεργητικού της. Σύμφωνα με τα εξαμηνιαία αποτελέσματα της CCC, το σύνολο του ενεργητικού της ανήλθε στα €215,2 εκ.
Η άνοδος στην αξία της γης της CCC προκύπτει από την άνοδο των τιμών των ακινήτων και σύμφωνα με εγχώριους αναλυτές δεν ήταν γεγονός έκπληξη αλλά ήδη προεξοφλημένο από την αγορά.
Σύμφωνα με τον πρόεδρο της εταιρείας, Γιώργο Γαλαταριώτη, το εργοστάσιο στη Μονή θα συνεχίσει να παράγει τσιμέντο μέχρι το τέλος του 2010, οπόταν αναμένεται να ξεκινήσει τη λειτουργία του το υπερσύγχρονο εργοστάσιο στο Βασιλικό. «Λογικά με την εξέλιξη των πραγμάτων και αν όλα κυλήσουν ομαλά, το εργοστάσιο στη Μονή αναμένεται να τερματίσει τις λειτουργίες του μέχρι το τέλος του 2010, όπως προνοεί η συμφωνία συνεργασίας με το Βασιλικό. Ως αποτέλεσμα, η γη θα είναι για αξιοποίηση. Ενδεχομένως να χρησιμοποιηθεί για οικιστικά, τουριστικά ή παραθεριστικά έργα ή όποια άλλα έργα το απαιτήσει η εγχώρια ή ξένη αγορά», σημείωσε ο κ. Γαλαταριώτης.
STOCKWATCH.COM.CY
GLOBAL INDEXES
XAK
FTSE/CySE 20
1610.85 ( -0.55%)
ΓΕΝΙΚΟΣ ΔΕΙΚΤΗΣ
4697.68 ( -0.58%)
Όγκος: € 5,882,742
---
FTSE 100 INDEX 6,335.70 -12.80 -0.20%
CAC 40 INDEX 5,452.83 6.04 0.11%
DAX INDEX 7,817.17 8.48 0.11%
---
US
DOW JONES INDUS. AVG 12,827.49 27.31 0.21%
S&P 500 INDEX 1,416.18 4.55 0.32%
NASDAQ COMPOSITE INDEX 2,499.46 -5.19 -0.21%
FTSE/CySE 20
1610.85 ( -0.55%)
ΓΕΝΙΚΟΣ ΔΕΙΚΤΗΣ
4697.68 ( -0.58%)
Όγκος: € 5,882,742
---
FTSE 100 INDEX 6,335.70 -12.80 -0.20%
CAC 40 INDEX 5,452.83 6.04 0.11%
DAX INDEX 7,817.17 8.48 0.11%
---
US
DOW JONES INDUS. AVG 12,827.49 27.31 0.21%
S&P 500 INDEX 1,416.18 4.55 0.32%
NASDAQ COMPOSITE INDEX 2,499.46 -5.19 -0.21%
Στο 3,8% η ανεργία
Στο 3,8% η ανεργία
Στο 3,8% υποχώρησε η ανεργία στην Κύπρο το Νοέμβριο του 2007 σε σχέση με 4,2% το Νοέμβριο του 2006, όπως προκύπτει από στοιχεία της Ευρωπαϊκής Στατιστικής Υπηρεσίας που δόθηκαν σήμερα στη δημοσιότητα. Τον Οκτώβριο του 2007 η ανεργία βρισκόταν και πάλι στο 3,8%.
STOCKWATCH.COM.CY
Στο 3,8% υποχώρησε η ανεργία στην Κύπρο το Νοέμβριο του 2007 σε σχέση με 4,2% το Νοέμβριο του 2006, όπως προκύπτει από στοιχεία της Ευρωπαϊκής Στατιστικής Υπηρεσίας που δόθηκαν σήμερα στη δημοσιότητα. Τον Οκτώβριο του 2007 η ανεργία βρισκόταν και πάλι στο 3,8%.
STOCKWATCH.COM.CY
Trade Deficit Probably Widened on Oil: U.S. Economy Preview
Trade Deficit Probably Widened on Oil: U.S. Economy Preview
Jan. 6 (Bloomberg) -- The U.S. trade deficit probably widened in November as Americans spent a record amount on imported oil, economists said a report this week may show.
The gap between imports and exports expanded to $59.5 billion, a five-month high, according to the median estimate of economists surveyed by Bloomberg News ahead of the Commerce Department's Jan. 11 report. Earlier in the week, a private report may show a decline in contracts to buy existing homes.
The trade report is also likely to show exports continued to increase, preventing a steeper decline in manufacturing. Sales to customers overseas are even more important now that rising fuel prices, a deepening housing slump and rising unemployment threaten to stall economic growth.
``Trade continues to be one of the only bright spots in the economy,'' said Ellen Zentner, an economist at Bank of Tokyo- Mitsubishi UFJ Ltd. in New York. ``It has been balancing out a lot of the drag from housing.''
The trade deficit grew from $57.8 billion in October, widening for the third consecutive month, the report may show.
A weaker dollar, which makes American-made goods less expensive for overseas buyers, is helping to lift exports. The dollar was down 7 percent against a trade-weighted basket of currencies from the U.S.' biggest trading partners in the 12 months ended in November, based on Federal Reserve data.
Exports set a record every month from March to October and are likely keep rising as growth in China and Latin America fuels demand for goods such as aircraft and industrial engines.
Aircraft Shipments
Boeing Co., the world's second-largest maker of commercial planes, is one company benefiting from increasing overseas demand. Chicago-based Boeing won 1,413 commercial jet orders last year, setting a third straight annual record driven by demand from Asian and Middle Eastern airlines.
The National Association of Realtors' index of pending home sales, due Jan. 8, dropped 0.6 percent in November after two months of gains, according to the Bloomberg survey median. The gauge is considered a leading indicator because it tracks contract signings.
Declining home values are prompting potential buyers to wait for even bigger decreases, signaling sales are unlikely to improve until mid-2008 at the earliest, economists said. Falling property values also make owners feel less wealthy and reduce home equity, representing another headwind for consumer spending.
Concern about the outlook for spending grew last week after the Labor Department reported hiring slowed more than forecast in December and unemployment jumped to a two-year high.
Softer Job Market
Payrolls rose by 18,000, capping the worst year for job creation since 2003. The jobless rate increased to 5 percent from 4.7 percent in November.
Housing-related companies are at the epicenter of the downturn. Bed Bath & Beyond Inc., the largest U.S. home- furnishings retailer, said last week that quarterly earnings dropped for the first time in at least 15 years and forecast profit that trailed analysts' estimates.
``The business environment remains challenging, particularly in areas affected by housing-market issues,'' said Ronald Curwin, the company's senior vice president of investor relations.
Rising energy prices are another concern. Crude oil prices on the New York Mercantile Exchange surged to a record $100.09 on Jan. 3, suggesting petroleum imports will continue to keep the trade imbalance elevated, economists said.
A brief respite in oil's inexorable climb probably helped keep the cost of imported goods little changed in December, economists said before the Labor Department's report on Jan. 11. Oil costs drove the import-price gauge up 2.7 percent in November, the most in 17 years.
Increasing fuel prices may not lead to a broader gain in inflation as the U.S. economy cools, economists said.
BLOOMBERG
Jan. 6 (Bloomberg) -- The U.S. trade deficit probably widened in November as Americans spent a record amount on imported oil, economists said a report this week may show.
The gap between imports and exports expanded to $59.5 billion, a five-month high, according to the median estimate of economists surveyed by Bloomberg News ahead of the Commerce Department's Jan. 11 report. Earlier in the week, a private report may show a decline in contracts to buy existing homes.
The trade report is also likely to show exports continued to increase, preventing a steeper decline in manufacturing. Sales to customers overseas are even more important now that rising fuel prices, a deepening housing slump and rising unemployment threaten to stall economic growth.
``Trade continues to be one of the only bright spots in the economy,'' said Ellen Zentner, an economist at Bank of Tokyo- Mitsubishi UFJ Ltd. in New York. ``It has been balancing out a lot of the drag from housing.''
The trade deficit grew from $57.8 billion in October, widening for the third consecutive month, the report may show.
A weaker dollar, which makes American-made goods less expensive for overseas buyers, is helping to lift exports. The dollar was down 7 percent against a trade-weighted basket of currencies from the U.S.' biggest trading partners in the 12 months ended in November, based on Federal Reserve data.
Exports set a record every month from March to October and are likely keep rising as growth in China and Latin America fuels demand for goods such as aircraft and industrial engines.
Aircraft Shipments
Boeing Co., the world's second-largest maker of commercial planes, is one company benefiting from increasing overseas demand. Chicago-based Boeing won 1,413 commercial jet orders last year, setting a third straight annual record driven by demand from Asian and Middle Eastern airlines.
The National Association of Realtors' index of pending home sales, due Jan. 8, dropped 0.6 percent in November after two months of gains, according to the Bloomberg survey median. The gauge is considered a leading indicator because it tracks contract signings.
Declining home values are prompting potential buyers to wait for even bigger decreases, signaling sales are unlikely to improve until mid-2008 at the earliest, economists said. Falling property values also make owners feel less wealthy and reduce home equity, representing another headwind for consumer spending.
Concern about the outlook for spending grew last week after the Labor Department reported hiring slowed more than forecast in December and unemployment jumped to a two-year high.
Softer Job Market
Payrolls rose by 18,000, capping the worst year for job creation since 2003. The jobless rate increased to 5 percent from 4.7 percent in November.
Housing-related companies are at the epicenter of the downturn. Bed Bath & Beyond Inc., the largest U.S. home- furnishings retailer, said last week that quarterly earnings dropped for the first time in at least 15 years and forecast profit that trailed analysts' estimates.
``The business environment remains challenging, particularly in areas affected by housing-market issues,'' said Ronald Curwin, the company's senior vice president of investor relations.
Rising energy prices are another concern. Crude oil prices on the New York Mercantile Exchange surged to a record $100.09 on Jan. 3, suggesting petroleum imports will continue to keep the trade imbalance elevated, economists said.
A brief respite in oil's inexorable climb probably helped keep the cost of imported goods little changed in December, economists said before the Labor Department's report on Jan. 11. Oil costs drove the import-price gauge up 2.7 percent in November, the most in 17 years.
Increasing fuel prices may not lead to a broader gain in inflation as the U.S. economy cools, economists said.
BLOOMBERG
Saturday, January 5, 2008
Στο 3,1% ο πληθωρισμός της Ευρωζώνης
Στο 3,1% ο πληθωρισμός της Ευρωζώνης
Ο πληθωρισμός της Ευρωζώνης διαμορφώθηκε στο 3,1% το Δεκέμβριο και για δεύτερο συνεχόμενο μήνα, σύμφωνα με προκαταρκτικά στοιχεία της ευρωπαϊκής στατιστικής υπηρεσίας (Eurostat), επιβεβαιώνοντας τις προβλέψεις των οικονομικών αναλυτών.
Το εν λόγω ποσοστό είναι πολύ πάνω από το «ταβάνι» του 2% που έχει θέσει η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα και υπό κανονικές συνθήκες θα αποτελούσε προάγγελο νέας αύξησης επιτοκίων. Ωστόσο, δεδομένων των προβλέψεων για επιβράδυνση των ευρωπαϊκών ρυθμών ανάπτυξης ως συνέπεια της πιστωτικής κρίσης αλλά και μιας πιθανής ύφεσης στις ΗΠΑ, πολλοί αναλυτές θεωρούν ότι η ΕΚΤ είναι πιθανότερο να αφήσει αμετάβλητα τα επιτόκιά της μέσα στο 2008.
«Τα σημερινά στοιχεία δείχνουν την άβολη κατάσταση στην οποία βρίσκεται η ΕΚΤ», σχολίασε ο Χάουαρντ Άρτσερ, οικονομολόγος στην Global Insight, επισημαίνοντας ότι ενώ ο πληθωρισμός παραμένει πάνω από τον στόχο της ΕΚΤ, τα αρνητικά μηνύματα από τον τομέα υπηρεσιών της Ευρωζώνης υποδεικνύουν ότι η ανάπτυξη της τελευταίας αντιμετωπίζει σημαντικά προβλήματα.
Υπηρεσίες
Η δραστηριότητα του τομέα υπηρεσιών της Ευρωζώνης, ο οποίος αντιπροσωπεύει τα δυο τρίτα της οικονομίας της, υποχώρησε στα χαμηλότερα επίπεδα των τελευταίων 2 1/2 ετών. Ειδικότερα, ο δείκτης υπεύθυνων προμηθειών (ΡΜΙ) υποχώρησε στις 53,1 μονάδες το Δεκέμβριο από τις 54,1 του Νοεμβρίου, ενώ αποθαρρυντικά ήταν και τα επιμέρους στοιχεία για τις μεγάλες οικονομίες της Ευρωζώνης:
Ο ΡΜΙ της Γερμανίας σημείωσε αρνητικό ρεκόρ 34 μηνών, ενώ ο ιταλικός υποχώρησε κάτω από τις 50 μονάδες, το όριο δηλαδή που διαχωρίζει την ανάπτυξη από την ύφεση.
Σε αυτό το πλαίσιο, οι περισσότεροι αναλυτές εκτιμούν ότι ενώ ο πληθωρισμός δεν επιτρέπει στην ΕΚΤ να ακολουθήσει την αμερικανική κεντρική τράπεζα (Fed) στη χαλάρωση της νομισματικής της πολιτικής με στόχο την τόνωση της ανάπτυξης, η εξασθένηση της οικονομικής δραστηριότητας αποκλείει και το ενδεχόμενο αύξησης επιτοκίων.
Όπως σχολίασε ο Μάικλ Χιουμ, αναλυτής της Lehman Brothers, «ο πληθωρισμός θα παραμείνει υψηλός δυσκολεύοντας την ΕΚΤ, η οποία προς το παρών τηρεί στάση αναμονής».
IMERISIA.GR
Ο πληθωρισμός της Ευρωζώνης διαμορφώθηκε στο 3,1% το Δεκέμβριο και για δεύτερο συνεχόμενο μήνα, σύμφωνα με προκαταρκτικά στοιχεία της ευρωπαϊκής στατιστικής υπηρεσίας (Eurostat), επιβεβαιώνοντας τις προβλέψεις των οικονομικών αναλυτών.
Το εν λόγω ποσοστό είναι πολύ πάνω από το «ταβάνι» του 2% που έχει θέσει η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα και υπό κανονικές συνθήκες θα αποτελούσε προάγγελο νέας αύξησης επιτοκίων. Ωστόσο, δεδομένων των προβλέψεων για επιβράδυνση των ευρωπαϊκών ρυθμών ανάπτυξης ως συνέπεια της πιστωτικής κρίσης αλλά και μιας πιθανής ύφεσης στις ΗΠΑ, πολλοί αναλυτές θεωρούν ότι η ΕΚΤ είναι πιθανότερο να αφήσει αμετάβλητα τα επιτόκιά της μέσα στο 2008.
«Τα σημερινά στοιχεία δείχνουν την άβολη κατάσταση στην οποία βρίσκεται η ΕΚΤ», σχολίασε ο Χάουαρντ Άρτσερ, οικονομολόγος στην Global Insight, επισημαίνοντας ότι ενώ ο πληθωρισμός παραμένει πάνω από τον στόχο της ΕΚΤ, τα αρνητικά μηνύματα από τον τομέα υπηρεσιών της Ευρωζώνης υποδεικνύουν ότι η ανάπτυξη της τελευταίας αντιμετωπίζει σημαντικά προβλήματα.
Υπηρεσίες
Η δραστηριότητα του τομέα υπηρεσιών της Ευρωζώνης, ο οποίος αντιπροσωπεύει τα δυο τρίτα της οικονομίας της, υποχώρησε στα χαμηλότερα επίπεδα των τελευταίων 2 1/2 ετών. Ειδικότερα, ο δείκτης υπεύθυνων προμηθειών (ΡΜΙ) υποχώρησε στις 53,1 μονάδες το Δεκέμβριο από τις 54,1 του Νοεμβρίου, ενώ αποθαρρυντικά ήταν και τα επιμέρους στοιχεία για τις μεγάλες οικονομίες της Ευρωζώνης:
Ο ΡΜΙ της Γερμανίας σημείωσε αρνητικό ρεκόρ 34 μηνών, ενώ ο ιταλικός υποχώρησε κάτω από τις 50 μονάδες, το όριο δηλαδή που διαχωρίζει την ανάπτυξη από την ύφεση.
Σε αυτό το πλαίσιο, οι περισσότεροι αναλυτές εκτιμούν ότι ενώ ο πληθωρισμός δεν επιτρέπει στην ΕΚΤ να ακολουθήσει την αμερικανική κεντρική τράπεζα (Fed) στη χαλάρωση της νομισματικής της πολιτικής με στόχο την τόνωση της ανάπτυξης, η εξασθένηση της οικονομικής δραστηριότητας αποκλείει και το ενδεχόμενο αύξησης επιτοκίων.
Όπως σχολίασε ο Μάικλ Χιουμ, αναλυτής της Lehman Brothers, «ο πληθωρισμός θα παραμείνει υψηλός δυσκολεύοντας την ΕΚΤ, η οποία προς το παρών τηρεί στάση αναμονής».
IMERISIA.GR
Ανησυχίες made in USA
Ανησυχίες made in USA
Τα απροσδόκητα υποτονικά στοιχεία για την απασχόληση στις ΗΠΑ πυροδότησαν ρευστοποιήσεις στις μετοχές εκατέρωθεν του Ατλαντικού, ωθώντας σε αρνητικό κλείσιμο το ΧΑ παρά τα αρχικά του κέρδη.
Σύμφωνα με τα στοιχεία που ανακοίνωσε το αμερικανικό υπουργείο Εργασίας στις 15:30 ώρα Ελλάδος, το Δεκέμβριο δημιουργήθηκαν στις ΗΠΑ μόλις 18.000 νέες θέσεις εργασίας έναντι 70.000 θέσεων που ανέμεναν κατά μέσο όρο οι αναλυτές, ενώ παράλληλα ο δείκτης ανεργίας των ΗΠΑ εκτοξεύθηκε στο 5% (από 4,8% το Νοέμβριο) για πρώτη φορά εδώ και πάνω από δυο χρόνια.
Η εξέλιξη αυτή ερμηνεύτηκε από τους αναλυτές ως μια ακόμα ένδειξη επιβράδυνσης της αμερίκανικής οικονομίας, μετά την ύφεση στον μεταποιητικό κλάδο των ΗΠΑ που ανακοινώθηκε την Τετάρτη, με συνέπεια σημαντική πτώση του Dow Jones.
«Δεν είναι τόσο ο μικρός αριθμός νέων θέσεων απασχόλησης, όσο η μεταβολή του δείκτη ανεργίας, η οποία είναι ασυνήθιστα μεγάλη μέσα σε έναν μόλις μήνα», σχολίασε ο Κέβιν Λόγκαν, αναλυτής της Dresdner Kleinwort Wasserstein στη Νέα Υόρκη.
Βουτιά
Η αντίδραση των αγορών ήταν άμεση. Η Wall Street ξεκίνησε με απώλειες περίπου 1% ενώ ανάλογη μεταβολή κλίματος σημειώθηκε και στη Γηραιά Ήπειρο.
Αρχικά, οι ευρωπαϊκές μετοχές κινήθηκαν ανοδικά, καταγράφοντας κέρδη για πρώτη φορά ύστρερα από τρεις ημέρες, με οδηγό τις εταιρείες των κλάδων ενέργειας και εξόρυξης.
Στη συνέχεια, όμως, τα αρνητικά μηνύματα από την άλλη πλευρά του Ατλαντικού είχαν ως συνέπεια τα κέρδη αυτά να εξανεμιστούν και οι μετοχές να περάσουν σε αρνητική περιοχή, με τους βασικούς χρηματιστηριακούς δείκτες να καταγράφουν απώλειες άνω του 1%.
Το αρνητικό κλίμα δεν κατόρθωσε να ανατρέψει ούτε η ανακοίνωση των στοιχείων για τη δραστηριότητα του τομέα υπηρεσιών των ΗΠΑ. Ειδικότερα, ο σχετικός δείκτης ISM σημείωσε μικρή πτώση στις 53,9 μονάδες το Δεκέμβριο από τις 54,1 του Νοεμβρίου, επίδοση ελαφρώς καλύτερη από τις 53,5 μονάδες που ανέμενε κατά μέσο όρο η αγορά.
Απώλειες στο ΧΑ
Οι διεθνείς εξελίξεις επηρεάσαν και την ελληνική αγορά, η οποία αρχικά εκινείτο υψηλότερα χάρη στο «φούσκωμα» του τραπεζικού κλάδου (άνω του 1%). Μέχρι το μέσον της σημερινής συνεδρίασης όλες σχεδόν οι τράπεζες ανέβαιναν.
Αναλυτές σχολίαζαν ότι οι ελληνικές τράπεζες εμφανίζονται ενισχυμένες μετά τις απανωτές υποβαθμίσεις μεγάλων ευρω-τραπεζών που έχουν εκτεθεί στη δίνη των subprime. Διότι θεωρείται ότι -σε αντίθεση με αυτές- θα ευνοηθούν περιφερειακές τράπεζες (όπως οι ελληνικές που «παίζουν» στην γύρω περιοχή) και πιθανόν οι μετοχές τους να υπερ-αποδώσουν μέσα στην κρίση.
Ωστόσο, τα δυσμενή στοιχεία για την αμερικανική οικονομία ψαλίδισαν τα κέρδη των τραπεζών, όπως οι ΑΛΦΑ , και ΕΤΕ . Οι τελευταίες δεν κατόρθωσαν να σώσουν την παρτίδα για το ΧΑ, όπως ούτε άλλωστε και η άνοδος των ΕΛΠΕ , και της ΕΕΕΚ ( 31,00€ 1,64%) .
Ο Γενικός Δείκτης έκλεισε τελικά στις 5.112,22 μονάδες με απώλειες 0,41%.
IMERISIA.GR
Τα απροσδόκητα υποτονικά στοιχεία για την απασχόληση στις ΗΠΑ πυροδότησαν ρευστοποιήσεις στις μετοχές εκατέρωθεν του Ατλαντικού, ωθώντας σε αρνητικό κλείσιμο το ΧΑ παρά τα αρχικά του κέρδη.
Σύμφωνα με τα στοιχεία που ανακοίνωσε το αμερικανικό υπουργείο Εργασίας στις 15:30 ώρα Ελλάδος, το Δεκέμβριο δημιουργήθηκαν στις ΗΠΑ μόλις 18.000 νέες θέσεις εργασίας έναντι 70.000 θέσεων που ανέμεναν κατά μέσο όρο οι αναλυτές, ενώ παράλληλα ο δείκτης ανεργίας των ΗΠΑ εκτοξεύθηκε στο 5% (από 4,8% το Νοέμβριο) για πρώτη φορά εδώ και πάνω από δυο χρόνια.
Η εξέλιξη αυτή ερμηνεύτηκε από τους αναλυτές ως μια ακόμα ένδειξη επιβράδυνσης της αμερίκανικής οικονομίας, μετά την ύφεση στον μεταποιητικό κλάδο των ΗΠΑ που ανακοινώθηκε την Τετάρτη, με συνέπεια σημαντική πτώση του Dow Jones.
«Δεν είναι τόσο ο μικρός αριθμός νέων θέσεων απασχόλησης, όσο η μεταβολή του δείκτη ανεργίας, η οποία είναι ασυνήθιστα μεγάλη μέσα σε έναν μόλις μήνα», σχολίασε ο Κέβιν Λόγκαν, αναλυτής της Dresdner Kleinwort Wasserstein στη Νέα Υόρκη.
Βουτιά
Η αντίδραση των αγορών ήταν άμεση. Η Wall Street ξεκίνησε με απώλειες περίπου 1% ενώ ανάλογη μεταβολή κλίματος σημειώθηκε και στη Γηραιά Ήπειρο.
Αρχικά, οι ευρωπαϊκές μετοχές κινήθηκαν ανοδικά, καταγράφοντας κέρδη για πρώτη φορά ύστρερα από τρεις ημέρες, με οδηγό τις εταιρείες των κλάδων ενέργειας και εξόρυξης.
Στη συνέχεια, όμως, τα αρνητικά μηνύματα από την άλλη πλευρά του Ατλαντικού είχαν ως συνέπεια τα κέρδη αυτά να εξανεμιστούν και οι μετοχές να περάσουν σε αρνητική περιοχή, με τους βασικούς χρηματιστηριακούς δείκτες να καταγράφουν απώλειες άνω του 1%.
Το αρνητικό κλίμα δεν κατόρθωσε να ανατρέψει ούτε η ανακοίνωση των στοιχείων για τη δραστηριότητα του τομέα υπηρεσιών των ΗΠΑ. Ειδικότερα, ο σχετικός δείκτης ISM σημείωσε μικρή πτώση στις 53,9 μονάδες το Δεκέμβριο από τις 54,1 του Νοεμβρίου, επίδοση ελαφρώς καλύτερη από τις 53,5 μονάδες που ανέμενε κατά μέσο όρο η αγορά.
Απώλειες στο ΧΑ
Οι διεθνείς εξελίξεις επηρεάσαν και την ελληνική αγορά, η οποία αρχικά εκινείτο υψηλότερα χάρη στο «φούσκωμα» του τραπεζικού κλάδου (άνω του 1%). Μέχρι το μέσον της σημερινής συνεδρίασης όλες σχεδόν οι τράπεζες ανέβαιναν.
Αναλυτές σχολίαζαν ότι οι ελληνικές τράπεζες εμφανίζονται ενισχυμένες μετά τις απανωτές υποβαθμίσεις μεγάλων ευρω-τραπεζών που έχουν εκτεθεί στη δίνη των subprime. Διότι θεωρείται ότι -σε αντίθεση με αυτές- θα ευνοηθούν περιφερειακές τράπεζες (όπως οι ελληνικές που «παίζουν» στην γύρω περιοχή) και πιθανόν οι μετοχές τους να υπερ-αποδώσουν μέσα στην κρίση.
Ωστόσο, τα δυσμενή στοιχεία για την αμερικανική οικονομία ψαλίδισαν τα κέρδη των τραπεζών, όπως οι ΑΛΦΑ , και ΕΤΕ . Οι τελευταίες δεν κατόρθωσαν να σώσουν την παρτίδα για το ΧΑ, όπως ούτε άλλωστε και η άνοδος των ΕΛΠΕ , και της ΕΕΕΚ ( 31,00€ 1,64%) .
Ο Γενικός Δείκτης έκλεισε τελικά στις 5.112,22 μονάδες με απώλειες 0,41%.
IMERISIA.GR
Η «χειραγώγηση» των κερδών
Η «χειραγώγηση» των κερδών
Στο χώρο των επιχειρήσεων, τη σπουδαιότερη έκφανση της δημιουργικής λογιστικής συνιστά η χειραγώγηση των κερδών (earnings management).
Τα εταιρικά κέρδη είναι σίγουρα το πιο αξιοπρόσεκτο μέγεθος των οικονομικών καταστάσεων αφού καταδεικνύουν το βαθμό στον οποίο μια επιχείρηση έχει αναμιχθεί με προσθετικές της αξίας της δραστηριότητες και δίνουν το στίγμα που εξυπηρετεί την απευθείας ανακατανομή πόρων στις κεφαλαιαγορές.
Στην πραγματικότητα άλλωστε η θεωρητική αξία της μετοχής μιας εταιρείας δεν είναι παρά η παρούσα αξία των μελλοντικών κερδών. Αυξανόμενα κέρδη αντιπροσωπεύουν αύξηση στην εταιρική αξία, ενώ μειούμενα κέρδη σηματοδοτούν μείωση της εταιρικής αξίας. Δεδομένης της σημασίας των κερδών δεν είναι περίεργο το ενδιαφέρον που εκδηλώνεται από τις διοικήσεις των εταιρειών σχετικά με το πως δημοσιοποιούνται.
Στην Ελλάδα, η εμπειρική διερεύνηση του βαθμού «χειραγώγησης» των κερδών αποτελεί ενδιαφέρον ζήτημα αν λάβει κανείς υπόψη του τα συμπεράσματα πρόσφατων διεθνών μελετών σύμφωνα με τις οποίες, η «ωραιοποίηση» των αποτελεσμάτων είναι συχνότερο φαινόμενο σε χώρες με χαμηλή προστασία των επενδυτών και ασθενή εφαρμογή των νόμων.
Στη βιβλιογραφία χρησιμοποιούνται δύο μέθοδοι όταν πρόκειται για τη διαπίστωση της έκτασης του earnings management: η μέθοδος μέτρησης του ύψους των διαφοροποιούμενων ή μη κανονικών δεδουλευμένων (discretionary or abnormal accruals) μιας επιχείρησης και η μέθοδος εντοπισμού ασυνεχειών στις κατανομές συχνοτήτων των κερδών πλήθους επιχειρήσεων.
Εδώ παρουσιάζουμε τα αποτελέσματα εφαρμογής της δεύτερης μεθόδου σε ευρύ δείγμα ελληνικών επιχειρήσεων.
Σύμφωνα με τους Burgstahler και Dichev, που πρώτοι εφάρμοσαν αυτή τη μεθοδολογία, οι managers ωραιοποιούν την εικόνα των εταιρικών αποτελεσμάτων, με κύριο σκοπό να αποφύγουν τη δημοσίευση:
α) ζημιών στο τέλος της εκάστοτε διαχειριστικής χρήσης και
β) αρνητικών μεταβολών στα κέρδη από τη μια διαχειριστική χρήση στην άλλη.
Τούτο δε μπορεί να απεικονιστεί σε ιστογράμματα συχνοτήτων με την καταγραφή ασυνήθιστα μικρού αριθμού επιχειρήσεων με οριακές ζημιές και αρνητικές μεταβολές κερδών σε αντιδιαστολή με την παρουσία ασυνήθιστα μεγάλου αριθμού επιχειρήσεων με οριακά κέρδη και θετικές μεταβολές αυτών.
Αυτή η κατάσταση ωστόσο δημιουργεί μια ασυνέχεια στις κατανομές των αποτελεσμάτων χρήσης γύρω από το σημείο μηδέν που ερμηνεύεται από τους ερευνητές ως ένδειξη earnings management και του οποίου η έκταση μπορεί να μετρηθεί μέσω ενός απλού τυπικού στατιστικού ελέγχου (t-test).
Θέλοντας να διαπιστώσουμε τι συμβαίνει στην Ελλάδα εξετάσαμε τις κατανομές συχνοτήτων των λειτουργικών αποτελεσμάτων (ΛΑ), των μεταβολών των ΛΑ, των αποτελεσμάτων προ φόρων (ΑΠΦ) και των μεταβολών των ΑΠΦ όλων των ΑΕ και ΕΠΕ για την τριετία 2002-2004.
Τα αποτελέσματα είναι αποκαλυπτικά στο ότι οι ελληνικές επιχειρήσεις πρωτίστως ενδιαφέρονται για την εικόνα που παρουσιάζουν τα ΑΠΦ και λιγότερο τα ΛΑ. Έτσι, ίσως όχι τυχαία, ενώ ο αριθμός των επιχειρήσεων (5.627) με (οριακές) λειτουργικές ζημιές από -1 ευρώ έως -5.583 ευρώ (για τον προσδιορισμό του εύρους χρησιμοποιήθηκε ο τύπος των Freedman-Diaconis 2(IQR)n-1/3) είναι μεγαλύτερος από τον αριθμό των επιχειρήσεων (4.976) με (οριακά) λειτουργικά κέρδη από 1 ευρώ έως 5.583 ευρώ, η κατάσταση στην περίπτωση των ΑΠΦ αντιστρέφεται, αφού οι επιχειρήσεις με οριακά κέρδη προ φόρων είναι περισσότερες από τις επιχειρήσεις με οριακές ζημίες προ φόρων (5.292 έναντι 5.058).
Όσον αφορά στις μεταβολές των παραπάνω μεγεθών από έτος σε έτος διαπιστώνεται επίσης κάτι που μάλλον αποτελεί κοινό μυστικό: πως οι ελληνικές επιχειρήσεις προσπαθούν να εμφανίζουν διαχρονική αύξηση και όχι μείωση των αποτελεσμάτων τους. Και πάλι λοιπόν ο αριθμός των επιχειρήσεων με οριακά θετικές μεταβολές των ΛΑ (4.714) και των ΑΠΦ (5.712) είναι μεγαλύτερος από τον αριθμό των επιχειρήσεων με οριακά αρνητικές μεταβολές αυτών των μεγεθών (4.581 και 3.741 αντίστοιχα) με τη στατιστικά σημαντικότερη διαφορά να παρατηρείται στην περίπτωση των μεταβολών των ΑΠΦ.
Ύστερα από αυτά, θα μπορούσε κανείς να συμπεράνει πως πολλές ελληνικές επιχειρήσεις προκειμένου να παρουσιάζουν ωραία εικόνα στον ισολογισμό τους (κερδοφόρες χρήσεις και διαρκώς αυξανόμενο ρυθμό μεταβολής των κερδών) χωρίς όμως να καταβάλλουν υψηλούς φόρους, καταφεύγουν στην άσκηση δημιουργικής λογιστικής δημοσιεύοντας οριακά κέρδη προ φόρων.
Μια δε βαθύτερη ανάλυση των παραπάνω θα οδηγούσε κάποιον στη διαπίστωση πως το βασικό συστατικό στη συνταγή του «μαγειρέματος» αποτελούν οι λογαριασμοί εκτάκτων εσόδων και εξόδων που μεσολαβούν μεταξύ των ΛΑ και των ΑΠΦ, γεγονός που εκτός των άλλων ίσως αξίζει της προσοχής των ρυθμιστικών και ελεγκτικών αρχών της χώρας.
Αρθρο του ΕΥΑΓΓΕΛΟΥ Π. ΚΟΥΜΑΝΑΚΟΥ*
* Ο Δρ. Ευάγγελος Κουμανάκος εργάζεται στην Εθνική Τράπεζα [NBGr.AT] , είναι διδάσκων στο Πανεπιστήμιο Πελοποννήσου και κατέχει διδακτορικό στη Χρηματοοικονομική Λογιστική (koumanak@upatras.gr)
NAFTEMPORIKI.GR
Στο χώρο των επιχειρήσεων, τη σπουδαιότερη έκφανση της δημιουργικής λογιστικής συνιστά η χειραγώγηση των κερδών (earnings management).
Τα εταιρικά κέρδη είναι σίγουρα το πιο αξιοπρόσεκτο μέγεθος των οικονομικών καταστάσεων αφού καταδεικνύουν το βαθμό στον οποίο μια επιχείρηση έχει αναμιχθεί με προσθετικές της αξίας της δραστηριότητες και δίνουν το στίγμα που εξυπηρετεί την απευθείας ανακατανομή πόρων στις κεφαλαιαγορές.
Στην πραγματικότητα άλλωστε η θεωρητική αξία της μετοχής μιας εταιρείας δεν είναι παρά η παρούσα αξία των μελλοντικών κερδών. Αυξανόμενα κέρδη αντιπροσωπεύουν αύξηση στην εταιρική αξία, ενώ μειούμενα κέρδη σηματοδοτούν μείωση της εταιρικής αξίας. Δεδομένης της σημασίας των κερδών δεν είναι περίεργο το ενδιαφέρον που εκδηλώνεται από τις διοικήσεις των εταιρειών σχετικά με το πως δημοσιοποιούνται.
Στην Ελλάδα, η εμπειρική διερεύνηση του βαθμού «χειραγώγησης» των κερδών αποτελεί ενδιαφέρον ζήτημα αν λάβει κανείς υπόψη του τα συμπεράσματα πρόσφατων διεθνών μελετών σύμφωνα με τις οποίες, η «ωραιοποίηση» των αποτελεσμάτων είναι συχνότερο φαινόμενο σε χώρες με χαμηλή προστασία των επενδυτών και ασθενή εφαρμογή των νόμων.
Στη βιβλιογραφία χρησιμοποιούνται δύο μέθοδοι όταν πρόκειται για τη διαπίστωση της έκτασης του earnings management: η μέθοδος μέτρησης του ύψους των διαφοροποιούμενων ή μη κανονικών δεδουλευμένων (discretionary or abnormal accruals) μιας επιχείρησης και η μέθοδος εντοπισμού ασυνεχειών στις κατανομές συχνοτήτων των κερδών πλήθους επιχειρήσεων.
Εδώ παρουσιάζουμε τα αποτελέσματα εφαρμογής της δεύτερης μεθόδου σε ευρύ δείγμα ελληνικών επιχειρήσεων.
Σύμφωνα με τους Burgstahler και Dichev, που πρώτοι εφάρμοσαν αυτή τη μεθοδολογία, οι managers ωραιοποιούν την εικόνα των εταιρικών αποτελεσμάτων, με κύριο σκοπό να αποφύγουν τη δημοσίευση:
α) ζημιών στο τέλος της εκάστοτε διαχειριστικής χρήσης και
β) αρνητικών μεταβολών στα κέρδη από τη μια διαχειριστική χρήση στην άλλη.
Τούτο δε μπορεί να απεικονιστεί σε ιστογράμματα συχνοτήτων με την καταγραφή ασυνήθιστα μικρού αριθμού επιχειρήσεων με οριακές ζημιές και αρνητικές μεταβολές κερδών σε αντιδιαστολή με την παρουσία ασυνήθιστα μεγάλου αριθμού επιχειρήσεων με οριακά κέρδη και θετικές μεταβολές αυτών.
Αυτή η κατάσταση ωστόσο δημιουργεί μια ασυνέχεια στις κατανομές των αποτελεσμάτων χρήσης γύρω από το σημείο μηδέν που ερμηνεύεται από τους ερευνητές ως ένδειξη earnings management και του οποίου η έκταση μπορεί να μετρηθεί μέσω ενός απλού τυπικού στατιστικού ελέγχου (t-test).
Θέλοντας να διαπιστώσουμε τι συμβαίνει στην Ελλάδα εξετάσαμε τις κατανομές συχνοτήτων των λειτουργικών αποτελεσμάτων (ΛΑ), των μεταβολών των ΛΑ, των αποτελεσμάτων προ φόρων (ΑΠΦ) και των μεταβολών των ΑΠΦ όλων των ΑΕ και ΕΠΕ για την τριετία 2002-2004.
Τα αποτελέσματα είναι αποκαλυπτικά στο ότι οι ελληνικές επιχειρήσεις πρωτίστως ενδιαφέρονται για την εικόνα που παρουσιάζουν τα ΑΠΦ και λιγότερο τα ΛΑ. Έτσι, ίσως όχι τυχαία, ενώ ο αριθμός των επιχειρήσεων (5.627) με (οριακές) λειτουργικές ζημιές από -1 ευρώ έως -5.583 ευρώ (για τον προσδιορισμό του εύρους χρησιμοποιήθηκε ο τύπος των Freedman-Diaconis 2(IQR)n-1/3) είναι μεγαλύτερος από τον αριθμό των επιχειρήσεων (4.976) με (οριακά) λειτουργικά κέρδη από 1 ευρώ έως 5.583 ευρώ, η κατάσταση στην περίπτωση των ΑΠΦ αντιστρέφεται, αφού οι επιχειρήσεις με οριακά κέρδη προ φόρων είναι περισσότερες από τις επιχειρήσεις με οριακές ζημίες προ φόρων (5.292 έναντι 5.058).
Όσον αφορά στις μεταβολές των παραπάνω μεγεθών από έτος σε έτος διαπιστώνεται επίσης κάτι που μάλλον αποτελεί κοινό μυστικό: πως οι ελληνικές επιχειρήσεις προσπαθούν να εμφανίζουν διαχρονική αύξηση και όχι μείωση των αποτελεσμάτων τους. Και πάλι λοιπόν ο αριθμός των επιχειρήσεων με οριακά θετικές μεταβολές των ΛΑ (4.714) και των ΑΠΦ (5.712) είναι μεγαλύτερος από τον αριθμό των επιχειρήσεων με οριακά αρνητικές μεταβολές αυτών των μεγεθών (4.581 και 3.741 αντίστοιχα) με τη στατιστικά σημαντικότερη διαφορά να παρατηρείται στην περίπτωση των μεταβολών των ΑΠΦ.
Ύστερα από αυτά, θα μπορούσε κανείς να συμπεράνει πως πολλές ελληνικές επιχειρήσεις προκειμένου να παρουσιάζουν ωραία εικόνα στον ισολογισμό τους (κερδοφόρες χρήσεις και διαρκώς αυξανόμενο ρυθμό μεταβολής των κερδών) χωρίς όμως να καταβάλλουν υψηλούς φόρους, καταφεύγουν στην άσκηση δημιουργικής λογιστικής δημοσιεύοντας οριακά κέρδη προ φόρων.
Μια δε βαθύτερη ανάλυση των παραπάνω θα οδηγούσε κάποιον στη διαπίστωση πως το βασικό συστατικό στη συνταγή του «μαγειρέματος» αποτελούν οι λογαριασμοί εκτάκτων εσόδων και εξόδων που μεσολαβούν μεταξύ των ΛΑ και των ΑΠΦ, γεγονός που εκτός των άλλων ίσως αξίζει της προσοχής των ρυθμιστικών και ελεγκτικών αρχών της χώρας.
Αρθρο του ΕΥΑΓΓΕΛΟΥ Π. ΚΟΥΜΑΝΑΚΟΥ*
* Ο Δρ. Ευάγγελος Κουμανάκος εργάζεται στην Εθνική Τράπεζα [NBGr.AT] , είναι διδάσκων στο Πανεπιστήμιο Πελοποννήσου και κατέχει διδακτορικό στη Χρηματοοικονομική Λογιστική (koumanak@upatras.gr)
NAFTEMPORIKI.GR
Subscribe to:
Posts (Atom)