Την περίσσεια ρευστότητα περιορίζει η ΕΚΤ

Την περίσσεια ρευστότητα περιορίζει η ΕΚΤ

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα ετοιμάζεται να αποσύρει σταδιακά τα έκτακτα μέτρα προκειμένου να αντλήσει την περίσσεια ρευστότητα από τις αγορές. Θα πρέπει όμως, όπως προειδοποιούν αναλυτές, να είναι ιδιαίτερα προσεχτικοί, ώστε οι κινήσεις της να μην οδηγήσουν σε αύξηση των βραχυπρόθεσμων επιτοκίων στη διατραπεζική αγορά. Και τούτο γιατί εάν αυξηθεί το κόστος δανεισμού για τις τράπεζες, εκείνες με τη σειρά τους θα περιορίσουν τις χορηγήσεις δανείων σε επιχειρήσεις και νοικοκυριά και θα τεθεί σε κίνδυνο η διαδικασία της οικονομικής ανάκαμψης.

Η ΕΚΤ -μετά την κατάρρευση της Lehman Brothers το Σεπτέμβριο του 2008, η οποία και είχε ως αποτέλεσμα να «παγώσει» ο διατραπεζικός δανεισμός- προσέφερε άφθονο φθηνό χρήμα στις τράπεζες. Στόχος της ήταν, μέσω της στήριξης των τραπεζών, να ενισχύσει την ευρύτερη οικονομία και να αποτρέψει μία παρατεταμένη ύφεση.

Τώρα καθώς οι συνθήκες στις αγορές ομαλοποιούνται, έστω και με αργούς ρυθμούς, θα πρέπει σταδιακά να επιστρέψει σε λιγότερο χαλαρή νομισματική πολιτική. Την προηγούμενη εβδομάδα ανακοίνωσε ότι από το δεύτερο τρίμηνο του έτους θα αρχίσει και πάλι την προσφορά δανείων τρίμηνης διάρκειας με κυμαινόμενο επιτόκιο - όπως δηλαδή έκανε και πριν από το ξέσπασμα το χρηματοπιστωτικής κρίσης. Δεσμεύθηκε, ωστόσο, ότι θα συνεχίσει να προσφέρει δάνεια μικρότερης διάρκειας με σταθερό επιτόκιο έως και τα τέλη Οκτωβρίου.

Αυτό πρακτικά σημαίνει ότι οι χρηματοπιστωτικοί οργανισμοί που παραμένουν αποκλεισμένοι από την αγορά διατραπεζικού δανεισμού θα εξακολουθούν και το τρίτο τρίμηνο να μην αντιμετωπίζουν κανένα πρόβλημα χρηματοδότησης. Το ζητούμενο όμως είναι να αρχίσουν και πάλι οι χρηματοπιστωτικοί οργανισμοί να βασίζονται στη διατραπεζική αγορά και για να γίνει αυτό θα πρέπει να μείνουν τα επιτόκια σε χαμηλά επίπεδα. Εδώ το έργο της ΕΚΤ δεν είναι ιδιαίτερα εύκολο.

Το διατραπεζικό overnight επιτόκιο Eonia κυμαίνεται αυτό το διάστημα στα επίπεδα του 0,32%- πιο κοντά δηλαδή στο καταθετικό επιτόκιο (deposit rate) παρά στο βασικό επιτόκιο αναχρηματοδότησης του 1%. Αναλυτές εκτιμούν ότι η κατάσταση θα αλλάξει από τα τέλη Ιουνίου, όταν θα πρέπει να αποπληρωθούν στην ΕΚΤ δάνεια ύψους 442 δισ. ευρώ.

«Υπάρχει κίνδυνος καθώς πλησιάζει η απόσυρση των προγραμμάτων διευκόλυνσης οι τράπεζες να προσπαθήσουν να δανειστούν περισσότερα κεφάλαια από όσα πραγματικά χρειάζονται από την ΕΚΤ. Το αποτέλεσμα μίας τέτοιας εξέλιξης θα είναι το επιτόκιο Eonia να αυξηθεί ξανά κοντά στα επίπεδα του βασικού» σχολιάζει στο Reuters ο ειδικός αναλυτής της Morgan Stanley Λόρενς Μάτκιν.

source: naftemporiki.gr