«Κατακεραυνώνει» τις ελληνικές τράπεζες η JP Morgan- Τσεκούρι και από Citigroup

«Κατακεραυνώνει» τις ελληνικές τράπεζες η JP Morgan- Τσεκούρι και από Citigroup

Η σχέση ρίσκου απόδοσης παραμένει μη ελκυστική για τις ελληνικές τράπεζες σημειώνει η JP Morgan και η επενδυτική υπόθεση βρίσκεται στο… περίμενε. Ο οίκος παραμένει επιφυλακτικός για τις ελληνικές τράπεζες καθώς θεωρεί πιθανό να δημιουργήσουν ζημιές το 2010 και το 2011 να βρεθούν στο breakeven (σημείο μηδέν) με την ανάκαμψη να έρχεται μάλλον από το 2012-13.

Ο οίκος υποβαθμίζει τις συστάσεις και πιο συγκεκριμένα δίνει υποαπόδοση από υπεραπόδοση για τις Εθνική Τράπεζα, Alpha Bank και Eurobank και παράλληλα αφαιρεί την ΕΤΕ από τη λίστα με τις κορυφαίες της επιλογές. Για την Τράπεζα Κύπρου υποβαθμίζει τη σύσταση σε ουδέτερη από υπεραπόδοση και για την Πειραιώς δίνει υποαπόδοση από ουδέτερη σύσταση. Για τις ΑΤΕ Bank και Ταχυδρομικό Ταμιευτήριο διατηρεί τη σύσταση για αποδόσεις χαμηλότερες από αυτές της αγοράς.

Σημειώνει πως μία αναδιάρθρωση του ελληνικού χρέους κατά 40% θα αξίωνε 10-15 δισ. ευρώ πρόσθετα κεφάλαια στις ελληνικές τράπεζες.

Αναφορικά με τις τιμές στόχους δίνει τα 9,8 ευρώ από 25 ευρώ για την Εθνική Τράπεζα.
Τα 4,70 ευρώ από 10 ευρώ για τη Alpha Bank,
Τα 3,8 ευρώ από 7,6 ευρώ για τη Eurobank.
Τα 3,90 ευρώ από 7,30 ευρώ για την Τράπεζα Πειραιώς
Τα 4,50 ευρώ από 6,80 ευρώ για την Τράπεζα Κύπρου
Τα 0,40 ευρώ από 1 ευρώ για την ΑΤΕ Bank και
το 1,90 ευρώ από 3,50 ευρώ για το Ταχ.Ταμιευτήριο.

Ο οίκος ενσωμάτωσε στις εκτιμήσεις του την ύφεση της χώρας (7% αθροιστικά για την περίοδο 2010-11) με περαιτέρω χειροτέρευση της ποιότητας των περιουσιακών στοιχείων και την περιορισμένη πρόσβαση στις αγορές για κεφάλαια. Υποβάθμισε τις εκτιμήσεις του και περιμένει τώρα χαμηλότερη ανάπτυξη στα δάνεια, υψηλότερο κόστος κεφαλαίου και χαμηλότερα περιθώρια.

Τσεκούρι από Citigroup

Τους τίτλους των ταινιών του James Bond επικαλείται η Citigroup σε έκθεσή της για τις ελληνικές τράπεζες με ημερομηνία 21 Μαΐου. Ο οίκος στην έκθεσή του με τίτλο ζήσε μία ακόμα μέρα σημειώνει πως το θέμα των ομολόγων (Bond) έχει επιστρέψει και πως τα διαμάντια δεν είναι παντοτινά. Οι ελληνικές τράπεζες ήταν πολύ κερδοφόρες. Το 2008 η αποδοτικότητα των ιδίων κεφαλαίων ήταν στο 17% και τα κέρδη ανήλθαν στα 2,9 δισ. ευρώ. Το 2010 τώρα ο οίκος περιμένει να υποχωρήσει η αποδοτικότητα στο 2% και τα κέρδη να διαμορφωθούν στα 470 εκατ. ευρώ.

Ο οίκος δίνει σύσταση διακράτησης με τιμή στόχο τα 5 ευρώ από 7,5 ευρώ για την Alpha Bank, σύσταση διακράτησης με τιμή στόχο τα 5,25 ευρώ από 8 ευρώ για τη Eurobank, σύσταση αγοράς με τιμή στόχο τα 13 ευρώ από 20 ευρώ για την Εθνική Τράπεζα, σύσταση διακράτησης με τιμή στόχο τα 4,50 ευρώ από 7 ευρώ για την Τράπεζα Περιαιώς, σύσταση αγοράς για την Τράπεζα Κύπρου με τιμή στόχο τα 5,25 ευρώ από 6 ευρώ και σύσταση αγοράς με τιμή στόχο τα 2,25 ευρώ από 2,75 ευρώ για τη Marfin.

Για το 2010 περιμένει ζημιά για την Alpha Bank και την Τράπεζα Πειραιώς. Σημειώνει πως οι περισσότερες ελληνικές τράπεζες στην καλύτερη περίπτωση το 2010 δε θα βγάλουν ούτε κέρδη ούτε ζημιές. Ο οίκος περιμένει ζημία ανά μετοχή 0,01 ευρώ για την Alpha Bank, κέρδη 0,18 ευρώ για τη Eurobank, κέρδη 0,64 ευρώ για την Εθνική Τράπεζα η οποία θα βοηθηθεί από την Τουρκία, ζημία 0,09 ευρώ για την Τράπεζα Πειραιώς, κέρδη 0,49 ευρώ για την Τράπεζα Κύπρου και κέρδη 0,08 ευρώ για τη Marfin

source: reporter.gr