TO ΑΥΡΙΑΝΟ ΠΡΟΓΡΑΜΜΑ (ΑΜΕΡΙΚΗ)

10:00 AM
ISM non mfg Report
ISM

Virgin: Πρόταση κεφαλαιακής ενίσχυσης για τη Northern Rock

Virgin: Πρόταση κεφαλαιακής ενίσχυσης για τη Northern Rock

Πρόταση κεφαλαιακής ενίσχυσης της αγγλικής τράπεζας Northern Rock κατέθεσε ο δισεκατομμυριούχος, Richard Branson της εταιρίας Virgin Group. Το σχέδιο για την ενίσχυση της τράπεζας είναι ύψους 1,25 δισ. αγγλικών στερλινών (ή 2,5 δισ. δολαρίων), μετά την απομάκρυνση από τη διεκδίκηση του Luqman Arnold, της Olivant Advisers.
Η Virgin και οι χρηματοδότες της πρόκειται να επενδύσουν 500 εκατ. αγγλικές στερλίνες σε μετρητά στη Northern Rock, και άλλα 500 εκατ. αγγλικές στερλίνες στην πώληση μετοχών, σύμφωνα με σημερινή της ανακοίνωση.

Η Virgin σχεδιάζει ακόμη να μετονομάσει τη Northern Rock σε Virgin Bank και να την ενσωματώσει στο χρηματοοικονομικό κλάδο της Virgin, η χρηματιστηριακή αξία του οποίου αξιολογείται στα 250 εκατ. αγγλικές στερλίνες.

Καταθέσαμε μια πρόταση, η οποία έχει ως στόχο να σταθεροποιήσει την εταιρία και να την αναδιαμορφώσει σε μια έγκυρη και αποδοτική εταιρία, υπό την επωνυμία της Virgin, εξασφαλίζοντάς της ένα πιο σίγουρο μακροπρόθεσμο μέλλον, επεσήμανε ο πρόεδρος της τράπεζας Virgin, Brian Pitman.

Επίσης, σήμερα το διοικητικό συμβούλιο της Northern Rock υπέβαλε πρόταση αναδιάρθρωσης της τράπεζας στις βρετανικές αρχές. Η πρόταση περιλαμβάνει τη χρηματοδότηση της τράπεζας με την έκδοση νέων μετοχών, αξίας 500 εκατ. αγγλικών στερλινών και μείωση των περιουσιακών στοιχείων της εταιρίας.

REPORTER.GR

GLOBAL INDEXES

XAK

FTSE/CySE 20
1354.84 ( 0.85%)

ΓΕΝΙΚΟΣ ΔΕΙΚΤΗΣ
3943.76 ( 0.87%)

Όγκος: € 6,914,013

---

FTSE 100 INDEX 6,026.20 -3.00 -0.05%
CAC 40 INDEX 4,973.64 -4.42 -0.09%
DAX INDEX 7,000.49 31.82 0.46%

---

US

DOW JONES INDUS. AVG 12,635.16 -108.03 -0.85%
S&P 500 INDEX 1,380.82 -14.60 -1.05%
NASDAQ COMPOSITE INDEX 2,382.85 -30.51 -1.26%

Microsoft May Borrow for First Time to Buy Yahoo

Microsoft May Borrow for First Time to Buy Yahoo

Feb. 4 (Bloomberg) -- Microsoft Corp., the world's largest software maker, will probably borrow money for the first time to finance its proposed $44.6 billion takeover of Yahoo! Inc., Chief Financial Officer Chris Liddell said.

The company will use available cash and stock to pay part of the $31 a share it has offered for Yahoo, Liddell told analysts today at a conference in New York. Microsoft will raise the rest by tapping the capital markets for the first time in its history to complete the biggest technology takeover ever.

Liddell said the company wanted to offer an attractive price to speed acceptance of the bid as it takes on Google Inc. in the Internet advertising market. Microsoft, which had $21.1 billion in cash and short-term investments as of Dec. 31, proposes to pay half the Yahoo purchase price with cash and half with stock. Liddell didn't say how much the company is likely to borrow.

``Given the visibility of their cash flow, they'll probably get a low rate,'' said Brendan Barnicle, an analyst at Pacific Crest Securities in Portland, Oregon, who advises investors to buy Microsoft shares. ``You can't find many companies with more stable cash flow than Microsoft.''

Microsoft, based in Redmond, Washington, rose 7 cents to $30.52 at 11:11 a.m. New York time in Nasdaq Stock Market trading. On Feb. 1, the day Microsoft announced its bid, the shares fell 6.6 percent, their largest decline since April 2006.

Board Nominees

The software maker could do more than borrow to expedite the takeover. Microsoft may seek to oust Yahoo's directors should they reject the bid and offer its own slate of nominees, according to a person familiar with the matter who asked not to be identified. The deadline for nominations is March 13. Microsoft spokesman Frank Shaw declined to comment.

Microsoft's cash pile peaked at $60.6 billion in the fiscal year that ended June 30, 2004, weeks before the company announced a $3-a-share onetime dividend on top of a regular dividend increase and a $30 billion four-year share repurchase plan.

By May 2006, with the $30 billion buyback allotment almost finished and almost $35 billion in cash still on the books, some shareholders demanded a buyback of $60 billion or more to be funded buy cash and debt.

That July, Microsoft announced a $20 billion regular repurchase program over five years combined with a onetime $20 billion tender offer for its shares. The tender offer was undersubscribed, so Microsoft boosted the regular buyback.

Credit-Default Swaps

Credit-default swap prices indicate that speculation started heating up last week that Microsoft would sell debt. On Feb. 1, CMA Datavision, a London-based credit-default swap pricing service, published its first Microsoft default swap price in more than a year.

The contracts rose to 15 basis points today, from 7.5 basis points on Feb. 1, according to CMA. An increase in the contracts, which investors use to speculate on a company's ability to repay its debt or to hedge against losses, signals investors see credit risk rising.

Yahoo's directors haven't responded to the takeover offer.

``We trust the Yahoo board and the Yahoo shareholders will join with us quickly in deciding to move down an integrated path,'' Microsoft Chief Executive Officer Steve Ballmer said at today's conference.

Liddell said the company wanted to choose a price that would strike a balance between attracting Yahoo stockholders and allowing Microsoft to increase value for its own investors.

``We think it's in our interest, in Yahoo's interest to resolve their future as quickly as possible,'' he said. ``Our thinking in striking what we consider to be an attractive price was to make it as attractive as possible to move quickly.''

AQuantive Debt

Microsoft took on $80 million in debt from AQuantive Inc. when it bought the Internet advertising company for $6 billion in August. Both the AQuantive acquisition and the proposed takeover of Sunnyvale, California-based Yahoo are part of Microsoft's effort to compete with Google in the $40 billion-a-year market for Internet search services and advertising.

Separately, Microsoft said it completed a package of fixes to its Windows Vista PC operating system. Many corporations wait to adopt new operating systems until the release of what's called Service Pack 1, Ballmer told analysts. The company also finished work on its new Windows system for running server computers.


BLOOMBERG

Hρθε η ώρα για σοβαρές εξαγορές στο εξωτερικό από τις τράπεζες

Hρθε η ώρα για σοβαρές εξαγορές στο εξωτερικό από τις τράπεζες

Σε άκρως ελκυστικά επίπεδα αρχίζουν να διαμορφώνονται οι αποτιμήσεις ορισμένων δυτικοευρωπαϊκών και ανατολικοευρωπαϊκών τραπεζών επιτρέποντας σε τράπεζες με ισχυρή κεφαλαιακή επάρκεια να εξετάζουν ακόμη και εξαγορές με ορθολογικά τιμήματα.
Ίσως οι τρέχουσες αποτιμήσεις (ή και χαμηλότερα ανάλογα με την συμπεριφορά των χρηματιστηρίων) να αποδειχθούν μια καλή ευκαιρία για τις ελληνικές τράπεζες που διαθέτουν ισχυρή κεφαλαιακή διάρθρωση να προχωρήσουν σε κάποιες σημαντικές εξαγορές που θα διαφοροποιήσουν κατακόρυφα τα στοιχεία ενεργητικού και παθητικού.

Οι ελληνικές τράπεζες αν επιδιώκουν να αυξήσουν πραγματικά το μέγεθος τους , την κεφαλαιοποίηση τους και το ενεργητικό τους δύο εναλλακτικά σενάρια μπορούν να εξετάσουν ή την συγχώνευση στην Ελλάδα ή τις μεγάλες εξαγορές στο εξωτερικό.

Οι συγχωνεύσεις στην Ελλάδα δεν μπορούν να υλοποιηθούν για πολλούς οικονομικούς λόγους άρα απομένουν οι μεγάλες εξαγορές στο εξωτερικό.

Οι μικρές εξαγορές που πραγματοποιούν οι ελληνικές τράπεζες στο εξωτερικό π.χ. στην Ουκρανία ή την Ρωσία τους δίνουν την δυνατότητα να έχουν παρουσία αλλά δεν μπορούν να μεταβάλλουν τις κεφαλαιοποιήσεις τέτοια deals.

Όμως λόγω της διόρθωσης που έχει συντελεστεί οι αποτιμήσεις των ανατολικοευρωπαϊκών τραπεζών έχουν σε κάποιο βαθμό εξορθολογιστεί. Πριν 8 μήνες αποτιμούνταν 5 φορές την λογιστική τους αξία ενώ την τρέχουσα περίοδο στις3,5 και 4 φορές τα ίδια κεφάλαια.

Στην Κεντρική και Δυτική Ευρώπη έχουν υπάρξει τράπεζες οι οποίες διαθέτουν ισχυρή παρουσία στην Α. Ευρώπη ενώ ταυτόχρονα εμφανίζουν πολλή χαμηλές αποτιμήσεις.

Ενδεικτικά αναφέρονται η Βελγική Lambert αποτιμάται στα 12 δις ευρώ, οι Αυστριακές Raiffeisen αποτιμώνται στα 13 δις ευρώ η BKS bank στα 0,5 δις ευρώ η Erste Bank στα 11 δις ευρώ η Oberbank στα 1,4 δις ευρώ. Επίσης οι Ουγγρικές OTP στα 8 δις ευρώ η FHB στα 0,4 δις ευρώ.

Στην Πολωνία η BHW αποτιμάται στα 3,3 δις ευρώ και η BHP στα 0,8 δις ενώ η PEKAO στα 14 δις ευρώ.

Οι ελληνικές τράπεζες όπως αναφέρουν πλέον ορισμένοι τραπεζίτες ίσως θα πρέπει να αρχίζουν να βλέπουν τράπεζες που διαθέτουν ισχυρή παρουσία στην Α. Ευρώπη ίσως αυτές οι κινήσεις να αποδειχθούν καθοριστικές για το μέλλον του ελληνικού τραπεζικού συστήματος.


REPORTER.GR

HΠΑ: 2,3% πάνω οι βιομηχανικές παραγγελίες

HΠΑ: 2,3% πάνω οι βιομηχανικές παραγγελίες

Αύξηση της τάξεως του 2,3% σημείωσαν το Δεκέμβριο οι βιομηχανικές παραγγελίες στις ΗΠΑ έναντι προβλέψεων για αύξηση κατά 2,5%.

Οι εν λόγω παραγγελίες αυξήθηκαν το 2007 κατά 1,4%.

NAFTEMPORIKI

Punch Taverns Offers to Acquire Mitchells & Butlers

Punch Taverns Offers to Acquire Mitchells & Butlers

Feb. 4 (Bloomberg) -- Punch Taverns Plc, the largest U.K. pub owner by outlets, offered to buy Mitchells & Butlers Plc for 2 billion pounds ($4 billion) to more than double sales as consumer spending slows and a smoking ban hurts earnings.

Punch, based in Burton-on-Trent, England, said each company's investors would control 50 percent of the combined business. Mitchells and Punch had market values of 1.8 billion pounds ($3.6 billion) and 1.9 billion pounds, respectively, at last week's close. Shareholders in Mitchells & Butlers would also get 175 million pounds in cash, Punch said today.

The purchase would increase Punch's pubs by 24 percent to 10,400 and add the All Bar One and O'Neill's brands. Mitchells & Butlers, whose roots date to the 19th century, fell 40 percent last year in London trading after shelving plans to sell pubs to a venture with billionaire property investor Robert Tchenguiz. Tchenguiz owns 23 percent of Mitchells and may make a competing bid, the Financial Times has said.

``The proposed deal offers speed, deliverability and a small cash payment,'' said Mark Brumby, an analyst at Blue Oar Securities in London. However, ``a merger with Punch would not provide M&B's shareholders with the two things that they arguably most desire, an exit and a premium price,'' he said.

Mitchells said it will consider the offer as well as ``continued expressions of interest'' from other bidders. The company last week posted a 274 million-pound loss on hedges tied to the failed property transaction with Tchenguiz.

A spokesman for Tchenguiz declined to comment today.

Punch Falls

Punch slid 51.5 pence, or 7.2 percent, to 662 pence at 11:30 a.m. in London trading, reversing an earlier gain. Mitchells jumped as much as 8.7 percent and was up 9.75 pence, or 2.2 percent, to 460 pence.

Mitchells had sales of 1.9 billion pounds in its last fiscal year, exceeding Punch's 1.7 billion pounds. Punch still has more than four times Mitchells' pubs, with about 8,400 to Mitchells' 2,000.

The offer from Punch was all-stock, according to a Sunday Telegraph report yesterday. Buyout firms TPG Inc., CVC Capital Partners Ltd., Cinven Ltd. and Apax Partners Worldwide LLP have also told Mitchells they're interested, the FT said Feb. 1.

Tchenguiz aims to increase his stake to 29.9 percent, the most permitted without a requirement to make a bid under U.K. regulations, the FT has said. The newspaper also said he wants to make an offer for the company with a private-equity partner.

Pub Takeovers

``Tchenguiz and others on the share register will exert upward pressure on the price,'' said Paul Hickman, an analyst at KBC Peel Hunt in London. Cost savings from a deal would be limited at first because Mitchells has twice as many managed pubs, so Punch would need to invest in infrastructure, he said.

A combination of Punch and Mitchells would have about 3,000 pubs that would be company-run rather than leased to tenants.

Punch overtook Enterprise Inns Plc as the largest U.K. pub operator when it bought Spirit Group Ltd. in 2005 for 1.43 billion pounds and 1.25 billion pounds of debt. Enterprise's biggest acquisition was buying 1,860 outlets from Laurel Pub Holdings Ltd. for 875 million pounds in 2002.

Punch sold more than 400 Spirit pubs after the acquisition, and in 2006 was pressured by shareholders to exit the managed- pub business by selling outlets or converting them to leased pubs. Income from pubs companies manage themselves is less steady than the rental payments from leased properties.

``The price looks relatively generous, given we see few alternative bidders emerging,'' said Dresdner Kleinwort analyst Tim Ramskill in a note today. ``Private equity would likely struggle to raise debt financing and has no scope for synergy capture.'' Punch could get cost savings of 85 million pounds from the deal, he said.

Rival Bidders?

Rival pub operators are probably prevented from making bids by being either too small, such as Greene King Plc with its market capitalization of 1 billion pounds, or run in a different way to Mitchells, Ramskill said, citing Enterprise Inns, which only leases pubs to tenants.

There is no certainty an offer will be made, Punch said today. Goldman Sachs Group Inc. and Morgan Stanley are advising Punch, while Citigroup Inc. is advising Mitchells & Butlers.

Punch said Chief Executive Officer Giles Thorley would keep his role after a merger, as would Punch Chief Financial Officer Phil Dutton. Mitchells CEO Tim Clarke would become chairman of the merged company, with Punch Chairman Peter Cawdron becoming deputy chairman.

Mitchells History

The present Mitchells & Butlers was created when Six Continents Plc, formerly known as Bass Plc, split its bar and hotel businesses in 2003. Bass, which opened its first brewery in 1777, merged with the former Mitchells & Butlers in 1961.

Mitchells & Butlers developed large-scale, urban landmark venues in the first half of the 20th century to appeal to more affluent drinkers that had been put off by the small, backstreet pubs predominant in Victorian Britain, according to the company's Web site. In 1994, Bass introduced the Irish-themed O'Neill's chain. The first All Bar One, a chain designed to appeal to women, also opened that year.

Executives from Mitchells & Butlers apologized to investors at last week's annual meeting after disclosing the size of the hedging loss. Some private shareholders called on Clarke and the company's board to resign.

BLOOMBERG

Τράπεζα της Αγγλίας: Εκτιμήσεις για μείωση των επιτοκίων στο 5,25%

Τράπεζα της Αγγλίας: Εκτιμήσεις για μείωση των επιτοκίων στο 5,25%

ΣΕ ΜΕΙΩΣΗ του βασικού της επιτοκίου εκτιμάται ότι θα προχωρήσει η Τράπεζα της Αγγλίας (ΒοΕ) αυτή την εβδομάδα – για δεύτερη φορά σε διάστημα τριών μηνών – βάζοντας κατά μέρος τις ανησυχίες σχετικά με την αύξηση των πληθωριστικών πιέσεων.

Όπως προβλέπουν οι 58 από τους 61 οικονομολόγους σε δημοσκόπηση του Bloomberg, η Επιτροπή Νομισματικής Πολιτικής της ΒοΕ θα αποφασίσει την επόμενη Πέμπτη να μειώσει τα επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης στο 5,25%.

Δύο οικονομολόγοι «βλέπουν» μείωσή τους κατά 50 μονάδες βάσης, ενώ ένας εκτιμά πως η BoE θα διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια.

Σημειώνεται ότι η κάμψη των τιμών κατοικίας και τα υψηλότερα επιτόκια δανεισμού έχουν θέσει τη βρετανική οικονομία σε τροχιά επίτευξης των χειρότερων επιδόσεών της από το 1992.

Την ίδια στιγμή, ο διοικητής της BoE Μέρβιν Κινγκ προειδοποιεί πως οι πληθωριστικές πιέσεις θα αποτρέψουν την τράπεζα από το να ακολουθήσει το παράδειγμα της Fed και να μειώσει περαιτέρω τα επιτόκια στους προσεχείς μήνες.

NAFTEMPORIKI

ECB Will Probably Keep Rate at 4% on Inflation Fears

ECB Will Probably Keep Rate at 4% on Inflation Fears

Feb. 4 (Bloomberg) -- The European Central Bank will probably keep interest rates at a six-year high as it deems accelerating inflation a greater concern than slowing economic growth, a survey of economists shows.

The Frankfurt-based bank will keep the benchmark refinancing rate at 4 percent when policy makers convene on Feb. 7, all 55 economists surveyed by Bloomberg News forecast.

``The economic environment simply doesn't call for an early rate cut,'' said Jacques Cailloux, chief euro-area economist at Royal Bank of Scotland Plc in London. ``Manufacturing activity hasn't had a bad start to the year, and with high inflation, the ECB won't capitulate on its outlook yet.''

Inflation in the 15 nations sharing the euro accelerated to a 14-year high in January, overshooting the bank's 2 percent limit for a fifth month. Even so, investors are betting ECB policy makers will be forced to follow their counterparts in the U.S. later this year and lower rates.

A plunge in stock prices in the first three weeks of January and tighter credit conditions worldwide prompted the Federal Reserve on Jan. 22 to lower the benchmark rate by three- quarters of a point in an emergency move, its biggest in two decades. U.S. policy makers followed up Jan. 30 with a half- point cut to 3 percent and cited a ``softening in labor markets.''

The U.S. unexpectedly lost jobs for the first time in more than four years in January, raising the odds that the world's largest economy will contract. In Europe, confidence among executives and consumers fell more than economists had forecast.

IMF Forecast Cut

The International Monetary Fund last week cut its euro- region growth estimate by half a point to 1.6 percent, saying the turmoil in financial markets has spread to the rest of the economy. The Washington-based lender expects the global economy to expand 4.1 percent this year, below the 4.4 percent pace projected in October.

The implied rate on the Euribor interest-rate futures contract for December was 3.59 percent on Feb. 1, down from 4.36 percent a month ago, suggesting investors are betting on at least two rate reductions by the ECB this year.

Policy makers won't be led ``on what the markets expect,'' Council member Nicholas Garganas said in an interview last week. ``I'm very concerned about the high inflation rate,'' he said. ECB President Jean-Claude Trichet has said the bank may still have to raise interest rates should workers' pay demands threaten to unleash a wage-price spiral.

Train, tram and bus drivers in Berlin went on strike last week, demanding 8 percent more pay to compensate for rising food and energy prices. Nurses in Finland won wage increases of as much as 28 percent over four years in December.

Above Limit

Inflation in the 15 countries sharing the euro accelerated to 3.2 percent in January. The ECB predicted in December that price gains will average about 2.5 percent this year after 2.1 percent in 2007. That would make 2008 the ninth successive year the bank failed to achieve its goal of keeping inflation just below 2 percent.

There are signs that the region's economy may be weathering the slowdown in the U.S. Unemployment is declining and manufacturing expanded more than initially estimated in January. In Germany, the region's largest economy, business confidence unexpectedly rose last month.

Juergen Hambrecht, chief executive officer of BASF AG, the world's largest chemical maker, said on Jan. 28 that even if the U.S. sneezes, ``that doesn't mean the whole world will catch a cold.''

ECB council member Michael Bonello from Malta said last week that any slowdown is ``coming from pretty high levels, so it's not as if this is a doomsday scenario.''

Economic data has been too volatile to speculate on the future course of rates in the euro region, Bonello said. ``Things are changing day to day.''

BLOOMBERG

Iberdrola: «Επιστρατεύει» τη Morgan Stanley για να αποτρέψει πιθανή προσφορά εξαγοράς

Iberdrola: «Επιστρατεύει» τη Morgan Stanley για να αποτρέψει πιθανή προσφορά εξαγοράς

ΤΗ Morgan Stanley αποφάσισε να προσλάβει η ισπανική Iberdrola προκειμένου να προετοιμάσει την άμυνά της ενάντια σε μια πιθανή προσφορά εξαγοράς, σύμφωνα με άτομα με γνώση του θέματος, τα οποία επικαλείται το Bloomberg.

Η Morgan Stanley έχει παράσχει υπηρεσίες συμβούλου στον ισπανικό ενεργειακό κολοσσό και στο παρελθόν, και ειδικότερα κατά την προσπάθεια της Iberdrola να αποκρούσει προσφορά ύψους 13 δισ. δολαρίων από την Endesa το 2000. Η αμερικανική τράπεζα είχε βοηθήσει επίσης την εταιρεία το 2003, όταν είχε δεχθεί προσφορά από την Gas Natural

«Η Iberdrola έχει μάθει από τις προσπάθειες επιθετικών προσφορών του παρελθόντος ότι η μισή μάχη κερδίζεται από έναν καλό αμυντικό σχεδιασμό», υποστηρίζει ο Πέδρο Ρεάλ ντε Άσουα της Barclays Fondos στη Μαδρίτη, σημειώνοντας πως η εταιρεία αποτελεί «τον μοναδικό πιθανό στόχο εξαγοράς για οποιοδήποτε όμιλο με πανευρωπαϊκές φιλοδοξίες».

Στις 23 Ιανουαρίου η μετοχή της ισπανικής εταιρείας εκτοξεύτηκε κατά 33% στον απόηχο δημοσιεύματος, σύμφωνα με το οποίο η Electricite de France σχεδιάζει να καταθέσει προσφορά εξαγοράς και η E.ΟΝ αγορά μεριδίου σε αυτή.

NAFTEMPORIKI

Γιατί η Google δεν θέλει την εξαγορά της Yahoo από τη Microsoft

Γιατί η Google δεν θέλει την εξαγορά της Yahoo από τη Microsoft

Σε «μήλον της Έριδος» τείνει να εξελιχθεί η Yahoo, καθώς Microsoft και Google διασταυρώνουν τα «ξίφη» τους για το κατά πόσο είναι θεμιτή μία ενδεχόμενη εξαγορά.
Η Google, στον επίσημο δικτυακό της τόπο, κατηγορεί τη Microsoft ότι παραβιάζει τους όρους του ανταγωνισμού, και «επιθυμεί να ασκήσει την ίδια παράνομη και άπρεπη επιρροή στο Internet όπως ακριβώς και στον τομέα του λογισμικού».

Από την πλευρά της Microsoft υποστηρίζει ότι η Google είναι εκείνη δημιουργεί μονοπώλιο στον τομέα της αναζήτησης στο Διαδίκτυο καθώς έχει συγκεντρώσει «το 75% της αγοράς στην αναζήτηση μέσω Internet και το ποσοστό της συνεχίζει να γιγαντώνεται», κατακτώντας πάνω από το 65% στις ΗΠΑ και το 85% στην Ευρώπη.

Σημειώνεται ότι η Yahoo δεν έχει ακόμη απαντήσει στην πρόταση των 44,6 δισ. δολαρίων που της έκανε η Microsoft. Στην ιστοσελίδα της αναφέρει ότι θα μελετήσει την πρόταση και θα εξετάσει «λεπτομερώς όλες τις επιλογές, συμπεριλαμβανομένης της διατήρησης του Yahoo ως ανεξάρτητης εταιρείας».

REPORTER.GR

Στο 1 δισ. ευρώ τα κέρδη της Τράπεζας Κύπρου το 2010

Στο 1 δισ. ευρώ τα κέρδη της Τράπεζας Κύπρου το 2010

Σε πάνω από 1 δις ευρώ θα διαμορφωθούν τα κέρδη της τράπεζας Κύπρου το 2010 σύμφωνα με το νέο business plan που θα παρουσιάσει η τράπεζα στις 28 Φεβρουαρίου μαζί με την ανακοίνωση των οικονομικών αποτελεσμάτων χρήσης 2007.
Με βάση το προηγούμενο business plan που αφορούσε την περίοδο 2007 με 2009 προβλεπόταν αύξηση κερδών 25% σε ετήσια βάση και σχέση εξόδων προς έσοδα 40% ενώ στόχος ήταν επίσης τα καταστήματα το 2009 να ανέλθουν στα 190.

Οι στόχοι επιτεύχθηκαν και δεν είναι τυχαίο ότι το2008 η Κύπρου προβαίνει σε αναθεώρηση του business plan παρά την κρίση στις αγορές ένδειξη ότι το επιχειρηματικό σχέδιο που θα ανακοινωθεί θα λαμβάνει υπόψη τις τρέχουσες συγκυρίες στις αγορές.

Με βάση το νέο business plan το οποίο θα αφορά την περίοδο 2008 με 2010 τα κέρδη θα αυξάνονται με ρυθμό υψηλότερο του 25% με στόχο από τα 500 εκατ ευρώ που θα διαμορφωθούν τα κέρδη της τράπεζας το 2007 να ξεπεράσουν το 1 δισ. ευρώ το 2010 δηλαδή να αυξηθούν κατά 100% σε τρία χρόνια. Η σχέση εξόδων προς έσοδα θα διατηρηθεί ως στόχος στο 40% ενώ η αποδοτικότητα ιδίων κεφαλαίων θα διαμορφωθεί στο 28% περίπου.

Η τράπεζα Κύπρου θα στηρίξει το business plan της στην ισχυρή παρουσία της στην Ελλάδα, την ωρίμανση των καταστημάτων και τις επενδύσεις στο εξωτερικό.

Θα πρέπει να σημειωθεί ότι το 20-30% των καταστημάτων της τράπεζας δεν έχει ωριμάσει δηλαδή λειτουργούν λιγότερο από 4 χρόνια , εξέλιξη ενθαρρυντική για τα επόμενα χρόνια.

Όσον αφορά τα κέρδη του 2007 θα ανέλθουν στα 500 εκατ ευρώ καταγράφοντας αύξηση 56% έναντι των 317 εκατ ευρώ που είχαν επιτευχθεί στην χρήση 2006.
Το μέρισμα που θα λάβουν οι μέτοχοι για την χρήση 2007 θα ανέλθει στα 40 με 42 λεπτά ανά μετοχή.

REPORTER.GR

Tράπεζες: Πτώση έως 5% στα κέρδη λόγω κρίσης

Tράπεζες: Πτώση έως 5% στα κέρδη λόγω κρίσης

Οι επιδράσεις στην υλοποίηση των business plan των τραπεζών από την διεθνή κρίση θα είναι υπαρκτές αλλά απορροφήσιμες εκτιμά πλέον η πλειονότητα των τραπεζιτών. Μια επίδραση 5% στα κέρδη ίσως είναι υπαρκτή και δικαιολογημένη.
Τα business plan τα οποία για την Εθνική προβλέπουν κέρδη το 2009 στα 2,5 δις ευρώ , την Alpha το 2010 περί τα 1,4 δις ευρώ , της Eurobank στα 1,55 δις ευρώ, στηρίζονται σε ορισμένες παραδοχές

Α) Για το 2008 αναμένεται αύξηση δανείων στο 18% δηλαδή λίγο χαμηλότερα από τον στόχο.

Η Πειραιώς προβλέπει ότι τα δάνεια το 2010 θα είναι στα 300 δις ευρώ δηλαδή αύξηση 20% ετησίως.

Β) Το funding δηλαδή η χρηματοδότηση δεν θα επιβαρυνθεί και θα κινείται μεταξύ 30 και 50 πόντων υψηλότερα του euribor. Το τρίμηνο euribor κινείται κοντά στους 80 με 90 πόντους άρα σε αυτή την φάση υπάρχει απόκλιση. Η αύξηση των επιτοκίων καταθέσεων επηρεάζει αλλά θα είναι μικρής χρονικής διάρκειας.

Γ) Η ανάπτυξη , τα δάνεια και τα κέρδη από το εξωτερικό θα αυξάνονται με γεωμετρική πρόοδο και συγκεκριμένα αύξηση στα αποτελέσματα άνω του 100% σε ετήσια βάση.

Οι πρώτες ενδείξεις είναι θετικές από το εξωτερικό ωστόσο ο κίνδυνος επιβράδυνσης στις οικονομίες αν επιβεβαιωθεί θα πλήξει τους στόχους.

Δ) Η υλοποίηση των business plan προϋποθέτει λελογισμένες εξαγορές. Θα πρέπει να σημειωθεί ότι οι αποτιμήσεις έχουν υποχωρήσει σε Ουκρανία , Ρωσία άρα οι ελληνικές τράπεζες θα πληρώσουν λιγότερα για να τις εξαγοράσουν. Τα τιμήματα άγγιζαν το 5 και 6 φορές τοp/bv ενώ τώρα έχουν υποχωρήσει στις 4 φορές την λογιστική αξία και χαμηλότερα 3,5 κ.α.

Ε) Το α΄ τρίμηνο των τραπεζών συγκυριακά θα δεχθεί πιέσεις αφενός λόγω των εκτάκτων κερδών του α΄ τριμήνου του 2007 που δεν θα επαναληφθούν και των χαμηλών εκτάκτων του 2008 που επίσης δεν θα επιτευχθούν λόγω ΧΑ.


REPORTER.GR

Οι αποτιμήσεις στην Ευρώπη είναι trendy, λέει η Lehman Brothers

Οι αποτιμήσεις στην Ευρώπη είναι trendy, λέει η Lehman Brothers

«Μην ακούτε κανέναν» φωνάζει η Lehman Brothers σε σημερινή της έκθεση, « οι ευρωπαϊκές μετοχές είναι αναμφίβολα φθηνές», θέλοντας να απαντήσει σε όλους εκείνους του αναλυτές που προβάλλουν διάφορα ερωτηματικά γύρω από την ελκυστικότητα της ευρωπαϊκής αγοράς σήμερα.
Διατηρώντας στο προτινόμενο χαρτοφυλάκιο του την μετοχή της Εθνικής Τράπεζας, ο διεθνής οίκος δηλώνει ότι παράμενει bullish για ολόκληρο το 2008 και διατηρεί την πεποίθησή του για ράλι στην ευρωπαϊκή αγορά, τοποθετώντας τις αποδόσεις του συνόλου του έτους στο 29%.

Η αξία των θεμελιωδών μεγεθών των ευρπωπαϊκών μετοχών είναι απίστευτα εντυπωσιακή σύμφωνα με τον διεθνή οίκο, την στιγμή που οι ευρωπαϊκές εταιρείες έχουν να αντιμετωπίσουν αρκετούς αντίθετους ανέμους. Τα εταιρικά θεμελιιώδη μεγέθη είναι αναμφίβολα υγιή και οι ευρωπαϊκές εισηγμένες έχουν καταφέρει να έχουν κερδοφορία παρά το ισχυρότερο ευρωπαϊκό νόμισμα και χωρίς την βοήθεια της οικονομικής ανάπτυξης.

Με τo p/e της ευρωπαϊκής αγοράς σήμερα στο 12 και το εκτιμώμενο p/e στο 13,9 η ελκυστικότητα των μετοχών δεν χωρά αμφισβήτηση, ιδιαίτερα εάν συγκρίνουμε τον δείκτη με τον μέσο όρο των τελευταίων 20 ετών ο οποίος αγγίζει το 16,8. Επιπλέον και τα νεά από το μέτωπο των μερισματικών αποδόσεων στηρίζουν την άποψη της Lehman Brothers για την εντυπωσιακή ελκυσιτικότητα των ευρωπαϊκών μετοχών. Συγκεκριμένα, η μερισματική απόδοση της ευρωπαϊκής τραπεζικής αγοράς αγγίζει το 4,8%, ενώ η μερισματική απόδοση του συνόλου της αγοράς εκτός του χρηματοοικονομικού κλάδου, διαμορφώνεται στο 2,9%. Την στιγμή που οι αποδόσεις των ομολόγων δεν ξεπερνούν σήμερα το 1,4%, υπάρχει λοιπίν κάποια αμφιβολία ότι σήμερα οι ευρωπαϊκές μετοχές έχουν σημαντική αξία;

Ετσι ο διεθνής οίκος τονίζει ότι δεν αλλάζει κανέναν από τους στόχους που έχει θέσει για το τέλος του 2008 στους ευρωπαϊκούς δείκτες και συνεχίζει να «βλέπει» τις αποδόσεις των ευρωπαϊκών μετοχών να αγγίζουν το 29%. Παρά την επιβράδυνση της οικονομικής ανάπτυξης, οι περαιτέρω μειώσεις επιτοκίων καθώς η υγιής κερδοφορία των εισηγμένων ( η οποία βέβαια παύει πλέον να αποτελεί την ατμομηχανή της ανόδου των αγορών όπως το έπραττε τα τελευταία χρόνια ), καθώς και οι δυναμικές ροές κεφαλαίων από τις συνεχιζόμενες επαναγορές μετοχών, θα στηρίξουν το ράλι της Γηραιάς Ηπείρου.

REPORTER.GR

ΕΝΤΟΝΑ ΑΝΟΔΙΚH Η ΑΣΙΑ

NIKKEI 225 13,859.70 362.54 2.69%
HANG SENG INDEX 25,032.08 908.50 3.77%
CSI 300 INDEX +8,27%

Moody's: Ανοιχτό το ενδεχόμενο υποβάθμισης των MBIA και Ambac

Moody's: Ανοιχτό το ενδεχόμενο υποβάθμισης των MBIA και Ambac

Ανοιχτό άφησε το ενδεχόμενο υποβάθμισης ορισμένων εκ των μεγαλυτέρων εταιρειών του κλάδου ασφάλισης ομολόγων η Moody's, των MBIA και Ambac συμπεριλαμβανομένων, σε περίπτωση που δεν καταφέρουν να συγκεντρώσουν κεφάλαια σύντομα. Η Moody's αναμένεται ναολοκληρώσειτην αξιολόγήσή της για τον κλάδομέσα στο Φεβρουάριο.
Υπενθυμίζεται ότι οι MBIA και Ambac Financial Group, οι δύο μεγαλύτερες εταιρείες ασφάλισης ομολόγων παγκοσμίως, ανακοίνωσαν από κοινού ζημιές ύψους 5,5 δις δολαρίων στο τέταρτο τρίμηνο, μετά τη βουτιά στην αξία των εγγυήσεών τους σε χρεόγραφα που συνδέονται με ενυπόθηκα δάνεια υψηλού ρίσκου.

Η Moody's δήλωσε ότι ενδέχεται να υποβαθμίσει αμφότερες της εταιρείες , στερώντας τους την πολύτιμη αξιολόγηση ΑΑΑ. Σε περίπτωση που οι εταιρείες υποβαθμιστούν, ενδέχεται να προκύψουν ζημιές ύψους έως και 70 δις δολαρίων για τις τράπεζες παγκοσμίως, σύμφωνα με αναλυτές της Oppenheimer.

REPORTER.GR

TO ΣΗΜΕΡΙΝΟ ΠΡΟΓΡΑΜΜΑ (ΑΜΕΡΙΚΗ)

10:00 AM
Factory Orders
Dept of Commerce

Bernanke Ease Makes Bulls out of Dollar Bears Seeing New Growth

Bernanke Ease Makes Bulls out of Dollar Bears Seeing New Growth

Feb. 4 (Bloomberg) -- Ben S. Bernanke's decision to lower interest rates 1.25 percentage points last month will end the dollar's two-year slide, according to the world's biggest currency traders.

For the first time since 2003, investors are focused on relative growth prospects rather than absolute borrowing costs, according to Geoffrey Yu, a London-based strategist with UBS AG, the No. 2 trader. The steepest cuts by a Federal Reserve chairman in seven years will support economic growth in the U.S. as Europe slows, said BNP Paribas SA, the most accurate currency forecaster Bloomberg tracks. The dollar will gain at least 9 percent against the euro this year, UBS and BNP predict.

``We're not chasing dollar weakness any lower,'' said Robert Robis, a fixed-income manager in New York at OppenheimerFunds Inc., which oversees $260 billion. ``The Fed's actions have avoided a long recession and we may start to see a recovery later this year.''

Robis has reduced the share of euro-denominated assets versus those linked to the dollar in his $9 billion portfolio. It now holds less than the benchmark index because he expects the U.S. currency to outperform. As recently as November, he was ``overweight'' the euro against the dollar.

Futures traders cut the value of contracts benefiting from a drop in the dollar to $13.9 billion as of Jan. 29, according to Charlotte, North Carolina-based Bank of America Corp., the second-largest U.S. bank by assets. That's down from a record $32.3 billion in November.

Yield Advantage

The dollar has gained 1.1 percent versus the euro to $1.4802 since sinking to an all-time low of $1.4967 on Nov. 23. The currency appreciated even as the yield advantage on a two- year German bund more than doubled to 1.3 percentage points over a comparable Treasury note, making bunds more appealing to international investors. The last time the spread was so large was 2002, when the euro surged 18 percent against the dollar.

Paris-based BNP, the most accurate of 31 firms surveyed about their currency predictions for the second half of 2007, is among the most bullish on the dollar in 2008 with its forecast of $1.36 per euro by yearend. Zurich-based UBS predicts $1.35. The median estimate calls for a 5.4 percent increase to $1.40 by the end of this year and a 6 percent gain to $1.32 in 2009. The dollar weakened 10.6 percent in 2007 and 11.4 percent in 2006 after strengthening 12.6 percent in 2005.

Fed Versus ECB

While two Fed cuts slashed the target rate for overnight loans between banks to 3 percent in nine days, the European Central Bank kept its benchmark rate unchanged at a seven-year high of 4 percent in an attempt to curb inflation. The ECB will keep rates unchanged at its Feb. 7 meeting, according to all 55 economists surveyed by Bloomberg News.

``If aggressive cuts by the Fed can stimulate the economy, then the U.S. will definitely lead the way in terms of economic recovery,'' Yu said. ``The ECB is behind the curve, so it's time to move back'' into the dollar, he said.

Deutsche Bank AG, the world's largest currency trader, predicts an 8 percent gain in the dollar this year as the euro- zone economy expands 1.6 percent, lagging behind the 1.9 percent growth projected for the U.S. For 2009, Frankfurt-based Deutsche Bank puts growth at 2.6 percent in the U.S. and 1.9 percent in Europe.

Maxime Tessier, head of foreign exchange at Caisse de Depot et Placement in Montreal, isn't counting on Bernanke. It may be too late for lower borrowing costs to keep the U.S. out of a recession, he said. The Labor Department said Feb. 1 that payrolls fell by 17,000 in January, the first decline since August 2003.

2001 Reprisal

``From our vantage point it doesn't look very good and every week we re-evaluate the U.S. economy, it has deteriorated,'' said Tessier, whose firm manages $143 billion. ``It's too early to position your portfolio for a dollar rebound because a month from now the currency could be in rally mode, but it could also be a lot lower.''

The U.S. is entering the ``worst consumer recession since 1980,'' and the dollar will fall to $1.57 by the end of March before recovering to its current $1.48 by yearend, according to David Rosenberg, chief economist for North America in New York at Merrill Lynch & Co. The firm is the world's largest brokerage.

The dollar has benefited from Fed rate cuts before. During the first six months of 2001, the currency gained 10 percent against the euro as the central bank slashed its target 2.75 percentage points to below the ECB's benchmark refinance rate following the bursting of the technology bubble.

``We still believe the U.S. promises good returns,'' Sultan bin Sulayem, the chairman of state-owned investment group Dubai World, said Jan. 25 at the World Economic Forum in Davos, Switzerland. Dubai World agreed in August to invest as much as $5.1 billion in Kirk Kerkorian's Las Vegas-based casino group MGM Mirage.

Foreign Holdings

Middle Eastern and Asian investors have poured up to $39 billion into U.S. banks since August, according to Bloomberg calculations. Foreign holdings of U.S. securities rose a net $149.9 billion in November, the most in 22 months, the Treasury Department said last month in Washington. In October, the gain was $92.2 billion.

Investors say there are encouraging signs that business investment will hold up. Last week the House and Senate Finance Committees approved a fiscal stimulus package of as much as $157 billion proposed by President George W. Bush. The same day the Labor Department said the economy was shedding jobs, the Institute for Supply Management said its manufacturing index rose in January.

``A lot of the people are finding this is a good time to get back in the dollar,'' said Scott Ainsbury, a money manager who helps oversee $12 billion in currencies at FX Concepts Inc., a New York-based hedge fund.

BLOOMBERG