Με κέρδη έκλεισε ο χρυσός

Με κέρδη έκλεισε ο χρυσός


Με κέρδη έκλεισε ο χρυσός για τέταρτη συνεχόμενη μέρα, καθώς το αδύναμο δολάριο ενισχύει την ελκυστικότητα των μεταλλευμάτων. Η διόρθωση που σημείωσε το δολάριο, καθώς και η αλλαγή του κλίματος στις κεφαλαιαγορές, οδήγησε το χρυσό να ανακόψει την πτωτική πορεία που προκάλεσε απώλειες 100 δολαρίων την προηγούμενη εβδομάδα. Αναλυτικά, για τα συμβόλαια παράδοσης Φεβρουαρίου, η τιμή του χρυσού κατέγραψε άνοδο 0,3% στα 1.122,80 δολάρια η ουγγιά. Αναφορικά με τα άλλα μέταλλα, το ασήμι ενισχύθηκε κατά 1,5% στα 17,34 δολάρια, ενώ η πλατίνα και το παλλάδιο σημείωσαν άλμα 1,7% στα 1.447 δολάρια και 368,30 δολάρια αντίστοιχα.

«Οι επενδυτές μπορεί να ρισκάρουν και να εξέλθουν από την κατοχή ασφαλών παγίων», δήλωσε ο Peter Fertig, ιδιοκτήτης της Quantitative Commodity Research, ο οποίος πρόσθεσε ότι «αυτό θα είναι αρνητικό για το δολάριο και θετικό για το χρυσό».

Ενισχύθηκε σήμερα το ευρώ έναντι του δολαρίου μετά την πρόθεση του Αμπου Ντάμπι να ενισχύσει το Dubai με 10 δισ. δολάρια. Το αμερικανικό νόμισμα διαπραγματευόταν στα 1,4654 δολάρια από το επίπεδο των 1,4615 6δολαρίων που έκλεισε αργά το βράδυ της Παρασκευής στην αγορά της Νέας Υόρκης. Η ενδεικτική ισοτιμία ευρώ/ δολαρίου που ανακοινώνει η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα διαμορφώθηκε στα 1,4647 δολάρια. Η άνοδος του ευρωπαϊκού νομίσματος αποδίδεται στο κλίμα εμπιστοσύνης που άρχισε να εμπεδώνεται μετά την σωτηρία που προσέφερε στο Nτουμπάι το γειτονικό εμιράτο του Aμπου Ντάμπι. Η εξέλιξη αυτή εκτιμάται ότι θα περιορίσει τις απώλειες σε μεγάλες τράπεζες που είχαν χορηγήσει μεγάλα δάνεια στο Ντουμπάι.

reporter.gr

Ένατη συνεχόμενη ημέρα απωλειών για το αργό

Ένατη συνεχόμενη ημέρα απωλειών για το αργό

Με απώλειες έκλεισε το αργό στις διεθνείς αγορές εμπορευμάτων, διευρύνοντας για ένατη συνεδρίαση το πτωτικό σερί, το οποίο είναι το μεγαλύτερο από τον Ιούλιο του 2001. Αναλυτικότερα, τα συμβόλαια παράδοσης Ιανουαρίου του αργού υποχώρησαν κατά 0,5% στα 69,51 δολάρια το βαρέλι. Τα αντίστοιχα συμβόλαια του πετρελαίου τύπου brent ενισχύθηκε κατά 12 cents στα 72 δολάρια.

Ενισχύθηκε σήμερα το ευρώ έναντι του δολαρίου μετά την πρόθεση του Αμπου Ντάμπι να ενισχύσει το Dubai με 10 δισ. δολάρια. Το αμερικανικό νόμισμα διαπραγματευόταν στα 1,4654 δολάρια από το επίπεδο των 1,4615 6δολαρίων που έκλεισε αργά το βράδυ της Παρασκευής στην αγορά της Νέας Υόρκης. Η ενδεικτική ισοτιμία ευρώ/ δολαρίου που ανακοινώνει η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα διαμορφώθηκε στα 1,4647 δολάρια. Η άνοδος του ευρωπαϊκού νομίσματος αποδίδεται στο κλίμα εμπιστοσύνης που άρχισε να εμπεδώνεται μετά την σωτηρία που προσέφερε στο Nτουμπάι το γειτονικό εμιράτο του Aμπου Ντάμπι. Η εξέλιξη αυτή εκτιμάται ότι θα περιορίσει τις απώλειες σε μεγάλες τράπεζες που είχαν χορηγήσει μεγάλα δάνεια στο Ντουμπάι.

reporter.gr

Exxon to Buy XTO for $31 Billion in Bet on U.S. Gas

Exxon to Buy XTO for $31 Billion in Bet on U.S. Gas

Dec. 14 (Bloomberg) -- Exxon Mobil Corp., the biggest U.S. oil company, agreed to buy XTO Energy Inc. for $31 billion in a bet that U.S. emissions restrictions will spur increased demand for natural gas.

Owners of Fort Worth, Texas-based XTO will get 0.7098 share of Exxon for each of their shares, the companies said today in a statement. The transaction, the largest energy acquisition since 2006 and Irving, Texas-based Exxon’s biggest takeover since the purchase of Mobil Corp. in 1999, values XTO at $51.69 a share, 25 percent higher than its last closing price.

“This says that corporate M&A is alive and well in the exploration and production sector,” said Curtis Trimble, an analyst at Natixis Bleichroeder Inc. in Houston. “It also says that Exxon isn’t shy about stepping up their exposure to the natural-gas market. Almost certainly, we will see some more follow-the-leader type transactions.”

Exxon, which also will assume $10 billion in debt, will get the largest producer of U.S. natural gas. Demand for the fuel will grow as U.S. carbon legislation prompts power producers to switch from coal, Kenneth Cohen, Exxon’s vice president for government affairs, said in a Dec. 7 interview.

XTO rose $6.39, or 15 percent, to $47.88 at 12:05 p.m. in New York Stock Exchange composite trading. The stock had climbed 18 percent this year before today. Exxon fell $2.94 to $69.89.

Acquisition Outlook

The purchase is scheduled to close in the second quarter, the companies said. JPMorgan Chase & Co. and Davis Polk & Wardwell are advising Exxon. Barclays Plc, Jefferies & Co. and Skadden Arps Slate Meagher & Flom LLP are advising XTO.

“In terms of which deal gets triggered next, it’s kind of a race to the altar,” said Ted Harper, who helps manage $6.1 billion, including 137,550 XTO shares and 932,268 Exxon shares, at Frost Investment Advisors in Houston.

Acquirers will probably be major oil companies that are having a tough time increasing production, such as Europe’s Royal Dutch Shell Plc and Total SA, Harper said. Potential takeover targets would include independent exploration and production companies like Ultra Petroleum Corp., EnCana Corp., and Range Resources Corp., he said.

Other potential targets could be Anadarko Petroleum Corp., EOG Resources Inc. and Devon Energy Corp., said Philip Weiss, an analyst at Argus Research Corp. in New York.

Reserves Needed

An index of independent oil and gas producers in the Standard & Poor’s 500 climbed 6.9 percent, the biggest gain since May 6. Other than XTO, the biggest advancers were Cabot Oil & Gas Corp. and Fort Worth-based Range Resources.

XTO’s output jumped 23 percent to the equivalent of 2.95 billion cubic feet of gas a day after a $4.2 billion acquisition spree last year that included Hunt Petroleum Corp. The company reported proved reserves equivalent to almost 13.9 trillion cubic feet of gas at the end of last year. Including reserves not yet proved, XTO has an estimated 45 trillion cubic feet of gas equivalent, according to today’s statement.

“There very little in the way of really good reserves out there,” said Stephen Leeb, who manages $175 million as president of Leeb Capital Management in New York. “If you want reserves you can count on, you really have to buy domestic reserves, or reserves in countries that are, you know, trustworthy, and XTO has a lot of wonderful domestic reserves, especially, I think, in the gas area.”

Including all reserves, not just proved, Exxon is paying $5.47 per barrel of oil equivalent, Chief Executive Officer Rex Tillerson told reporters today on a conference call.

‘Elevated’ Price

Exxon is paying $13.42 per barrel of oil equivalent in proved reserves. When Oklahoma City-based SandRidge Energy Inc. agreed last month to buy $800 million in assets from Forest Oil Corp., the price was about $10 per barrel.

XTO’s price may be “elevated” by the quality of the company’s assets, according to a research note by analysts Ben Dell and Neil McMahon of Sanford C. Bernstein & Co. in New York.

XTO extracts gas from the Barnett Shale region of Texas, the largest so-called unconventional gas field in the U.S., and has started output in the Bakken Shale in North Dakota, where oil is trapped between shale beds in rock resembling concrete.

The company is doubling its drilling in the Marcellus Shale, a gas-bearing formation that stretches through parts of Pennsylvania, New York and West Virginia. Shale developments, where rock formations are fractured and injected with water, sand and chemicals to release trapped gas, drove a jump in U.S. gas production last year.

Exxon’s War Chest

XTO’s headquarters will be the center of Exxon’s unconventional oil and gas unit, which will be based in Fort Worth, Tillerson, 57, said on the conference call. The company will exploit shale formations globally, he said.

Additional scale is needed to develop shale formations, XTO Chairman Bob Simpson, 61, said on the call.

Exxon amassed more than $31 billion in cash as of the end of last year and almost $200 billion of its own shares purchased through buybacks. Prior to today’s announcement, the company had used its cash stockpile on its own capital projects and asset purchases. The Mobil deal was the company’s last major takeover.

“They’ve been sitting on a huge amount of cash for the last several years, with speculation mounting as to what they will do,” said Gianna Bern, president of Brookshire Advisory & Research Inc. in Flossmoor, Illinois. “Acquisitions that increase their production capabilities will be viewed fairly positively.”

Gas Drops

The Exxon-XTO deal is the largest U.S. energy takeover since Houston-based ConocoPhillips acquired Burlington Resources Inc., also primarily a gas producer, for $36 billion in 2006. ConocoPhillips recorded $34 billion in fourth-quarter 2008 costs to reflect a drop in the value of acquired assets, including the Burlington gas properties.

U.S. gas futures tumbled to a seven-year low in September as the recession eroded demand for the heating and power-plant fuel.

Global energy demand will rise 30 percent by 2030, led by gains in use of gas, Exxon Senior Vice President Andrew P. Swiger said last month in a presentation in New York. Gas use will increase twice as fast as demand for crude oil and will surpass coal as the second-largest energy source, he said.

bloomberg

Citi: Συμφωνία με το αμερικανικό δημόσιο

Citi: Συμφωνία με το αμερικανικό δημόσιο


Συμφωνία με το αμερικανικό δημόσιο προκειμένου να της δοθεί το «πράσινο φως» για αποπληρωμή των 20 δισ. δολαρίων που έχει λάβει ως βοήθεια, «έκλεισε» η Citigroup.

Η Citi θα προχωρήσει άμεσα στην έκδοση ομολόγων και μετοχών αξίας 20,5 δισ. δολαρίων με την εξής «διάρθρωση»: 17 δισ. δολάρια σε κοινές μετοχές (με δυνατότητα αύξησης του ποσού κατά 2,55 δισ. δολάρια), 2,8 δισ. δολάρια σε συμβόλαιο προ-πληρωμής για αγορά μετοχών και 0,7 δισ. δολάρια σε δευτερογενή ομόλογα.

Το αμερικανικό δημόσιο θα έχει τη δυνατότητα πώλησης των μετοχών αξίας 5 δισ. δολαρίων της Citi που έχει στην κατοχή του, αφού ολοκληρωθεί η διαδικασία αποπληρωμής της τράπεζας. Επιπρόσθετα η Citi ανακοίνωσε ότι θα παράσχει μπόνους σε μετοχές και όχι σε μετρητά συνολικού ύψους 1,7 δισ. δολαρίων.


euro2day.gr

Ευρωζώνη: Κάμψη της βιομηχανικής παραγωγής τον Οκτώβριο

Ευρωζώνη: Κάμψη της βιομηχανικής παραγωγής τον Οκτώβριο

Μείωση εμφάνισε η βιομηχανική παραγωγή στην Ευρωζώνη τον Οκτώβριο, εξαιτίας της χαμηλότερης παραγωγής καταναλωτικών αγαθών και ενέργειας.

Όπως ανακοινώθηκε σήμερα από τη Eurostat η βιομηχανική παραγωγή στα 16 κράτη – μέλη υποχώρησε κατά 0,6% σε μηνιαία βάση και κατά 11,1% σε ετήσια βάση, έναντι προβλέψεων για μείωση 0,7% και 10,9% αντίστοιχα.

Η παραγωγή διαρκών και μη διαρκών καταναλωτικών αγαθών σημείωσε μηνιαία πτώση 1,4% και 1,6% αντίστοιχα.

Στο 2,1% η ανεργία το γ’ τρίμηνο

Σε ξεχωριστή έκθεσή της, η κοινοτική στατιστική υπηρεσία αναφέρει ότι η απασχόληση στην Ευρωζώνη μειώθηκε κατά 0,5% το τρίτο τρίμηνο σε σχέση με το δεύτερο, με το ετήσιο ποσοστό της ανεργίας να διαμορφώνεται στο 2,1%.

Ο αριθμός των απασχολούμενων στην Ευρωζώνη μειώθηκε κατά 712.000 άτομα στα 144,8 εκατομμύρια, ενώ στην Ευρωπαϊκή Ένωση μειώθηκε κατά 1,019 εκατομμύρια στα 221,6 εκατομμύρια.

naftemporiki

Νέοι μνηστήρες για την Cadbury;

Νέοι μνηστήρες για την Cadbury;

H εταιρεία έχει ήδη απορρίψει προσφορά 10 δισ. στερλινών (16,5 δισ. δολ.) από την Kraft Foods

Νέα μέρη φέρονται να έχουν εκδηλώσει ενδιαφέρον για τη βρετανική Cadbury, μετά την ανακοίνωσή της ότι αναθεωρεί προς τα πάνω τους στόχους ανάπτυξης. Σημειώνεται ότι η εταιρεία έχει ήδη απορρίψει προσφορά 10 δισ. στερλινών (16,5 δισ. δολ.) από την Kraft Foods.

Η διοίκησή της χαρακτήρισε σήμερα την προσφορά της Kraft «εντελώς ανεπαρκή», ενώ αποκάλυψε πως την έχουν προσεγγίσει και άλλες εταιρείες με σκοπό μια πιθανή επιχειρηματική συνεργασία. Σύμφωνα με πληροφορίες του Reuters, ενδιαφέρον έχουν εκδηλώσει η Hershey και η Ferrero.

Οι μετοχές της Cadbury ανήλθαν έως τις 797,5 πένες για να υποχωρήσουν λίγο αργότερα στις 791,5 πένες, έναντι 727 πενών ανά μετοχή που προσφέρει η Kraft. Σύμφωνα με τους περισσότερους αναλυτές, η αμερικανική εταιρεία θα χρειαστεί να καταβάλλει 820-850 πένες ανά μετοχή προκειμένου να κερδίσει τη μάχη για την Cadbury.

Σύμφωνα με την Sunday Telegraph, η βρετανική εταιρεία και η Hershey είχαν συζητήσεις αναφορικά με μια φιλική προσφοράς εξαγοράς από την αμερικανική εταιρεία, ενώ, όπως σημειώνουν αναλυτές, τις εξελίξεις στην Cadbury παρακολουθεί στενά και η Nestle

Σημειώνεται ότι η Cadbury έχει προθεσμία μέχρι τις 2 Φεβρουαρίου προκειμένου να απορρίψει ή να δεχτεί την προσφορά της Kraft. Μια πιθανή συγχώνευση των δύο εταιρειών θα δημιουργούσε το μεγαλύτερο όμιλο ειδών ζαχαροπλαστικής στον κόσμο.

naftemporiki

British Airways: Απεργίες στις γιορτές

British Airways: Απεργίες στις γιορτές


Το ιπτάμενο προσωπικό της British Airways ενέκρινε τη Δευτέρα με συντριπτική πλειοψηφία 92,49% την πραγματοποίηση απεργίας σε διαμαρτυρία για τις περικοπές θέσεων εργασίας στους κόλπους της επιχείρησης, ανακοίνωσε σήμερα το βρετανικό συνδικάτο Unite.

Όπως προσθέτει στην ιστοσελίδα του, το Unite προτίθεται να καταθέσει προειδοποίηση για απεργία 12 ημερών, η οποία θα αρχίσει την Τρίτη 22 Δεκεμβρίου και η οποία απειλεί να καθηλώσει στο έδαφος τα αεροσκάφη της British Airways την περίοδο των εορτών.


Το συνδικάτο εξηγεί ότι το ιπτάμενο προσωπικό των βρετανικών αερογραμμών διαμαρτύρεται για την περικοπή 1.700 θέσεων εργασίας στους κόλπους του, για πάγωμα των μισθών για δύο χρόνια και την εγκαθίδρυση ενός "συστήματος δύο ταχυτήτων" μέσω της πρόσληψης νέων εργαζομένων με κατώτερους όρους.


Θα είναι, σύμφωνα με τα βρετανικά μέσα ενημέρωσης, η πρώτη απεργία του ιπτάμενου προσωπικού στους κόλπους της BA από το 1997.

capital.gr

Αποσύρει τις αξιολογήσεις για την Εμπορική η S&P

Αποσύρει τις αξιολογήσεις για την Εμπορική η S&P


Στην απόσυρση των αξιολογήσεων για τη μακροπρόθεσμη και βραχυπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα της Εμπορικής Τράπεζας έπειτα από αίτημα της τελευταίας προχώρησε η Standard & Poor΄s Ratings Services.

Όπως αναφέρεται σε σχετική ανακοίνωση, η S&P απέσυρε επίσης τις αξιολογήσεις για όλα τα υφιστάμενα χρέη της τράπεζας.


Εμπορική: Υποβάθμιση outlook σε “αρνητικό” από S&P

Στην υποβάθμιση του outlook της Εμπορικής Τράπεζας σε “αρνητικό” από “σταθερό” διατηρώντας παράλληλα την μακροπρόθεσμη αξιολόγηση “BBB” και τη βραχυπρόθεσμη αξιολόγηση "A-2" προχώρησε η Standard & Poor΄s Ratings Services.

"Η αναθεώρηση του outlook αντανακλά την άποψη μας ότι η επιταχυνόμενη επιδείνωση του λειτουργικού περιβάλλοντος της Emporiki θα θέσει επιπλέον προκλήσεις στην τράπεζα στο έργο της επίτευξης των επιχειρηματικών και οικονομικών στόχων", αναφέρει ο Luigi Motti αναλυτής της Standard & Poor΄s.

Σημειώνει παράλληλα ότι η αξιολόγηση αντανακλά τη θέση της τράπεζας ως θυγατρική στρατηγικής σημασίας της γαλλικής Credit Agricole S.A. (CASA; AA-/Negative/A-1+). Ο οίκος σημειώνει παράλληλα ότι μία υποβάθμιση είναι πιθανή αν οι λειτουργικές ζημιές της τράπεζας είναι μεγαλύτερες ή διατηρηθούν για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα απ΄ ό,τι είχε αρχικά εκτιμηθεί.

"Θα μπορούσαμε να υποβαθμίσουμε την αξιολόγηση αν φτάσουμε να αναμένουμε ότι η συνεχιζόμενη επιδείνωση του οικονομικού περιβάλλοντος θα παρεμποδίσει σημαντικά την ικανότητα της τράπεζας να υλοποιήσει τους επιχειρηματικούς και οικονομικούς της στόχους". Στον αντίποδα, θα μπορούσαμε να αναβαθμίσουμε το outlook σε "σταθερό" αν η Emporiki εκπληρώσει όλους τους δηλωμένους στόχος και βελτιώσει ουσιαστικά την κερδοφορία της και το πιστωτικό προφίλ.

capital.gr

Beijing Auto: Εξαγοράζει πάγια της Saab

Beijing Auto: Εξαγοράζει πάγια της Saab


ΠΕΚΙΝΟ (Dow Jones)-- Η Beijing Automotive Industry Holding Co ανακοίνωσε σήμερα ότι κατέληξε σε συμφωνία για την απόκτηση ορισμένων παγίων της θυγατρικής της Saab, θυγατρικής της General Motors, συμπεριλαμβανομένων των πνευματικών δικαιωμάτων των μοντέλων της Saab 9-3 sedan και 9-5.

Εξάλλου, θα αποκτήσει τις τεχνολογίες μηχανών τούρμπο και κιβωτίων ταχυτήτων, καθώς επίσης και μέρος του βιομηχανικού εξοπλισμού, όπως ανακοίνωσε η κινεζική αυτοκινητοβιομηχανία.

Η Saab θα προσφέρει στήριξη στην εκμετάλλευση των συγκεκριμένων τεχνολογιών καθώς η Beijing Auto επιθυμεί να κατασκευάσει τα δικά της αυτοκίνητα, όπως αναφέρεται στην ανακοίνωση.

Οι οικονομικές λεπτομέρειες της συμφωνίας δεν έγιναν γνωστές.


capital.gr

ΗΠΑ: Εισροές 350 δισ. δολ. από τις αρχές του έτους σε αμοιβαία κεφάλαια

ΗΠΑ: Εισροές 350 δισ. δολ. από τις αρχές του έτους σε αμοιβαία κεφάλαια


Στα 34,6 δισ. δολάρια ανήλθαν οι εισροές στην αγορά των αμοιβαίων κεφαλαίων στις ΗΠΑ το Νοέμβριο, σύμφωνα με στοιχεία της Morningstar.

Οι εισροές στα ETFs διαμορφώθηκαν στα 14 δισ. δολάρια τον προηγούμενο μήνα. Πρόκειται για τον ένατο διαδοχικό μήνα θετικών ροών για τον κλάδο. Από τις αρχές του έτους έως και το Νοέμβριο οι συνολικές εισροές στα ETFs ανέρχονται στα 77,8 δισ. δολάρια ενώ στο ίδιο διάστημα οι συνολικές εισροές σε αμερικανικά αμοιβαία κεφάλαια διαμορφώνονται στα 350,4 δισ. δολάρια.

capital.gr

Citi: "Κόβει" τιμές-στόχους για ελληνικές τράπεζες

Citi: "Κόβει" τιμές-στόχους για ελληνικές τράπεζες


Στη μείωση των τιμών-στόχων τεσσάρων ελληνικών τραπεζών προχωρά η Citi, ενώ παράλληλα διατηρεί σύσταση “buy” για την Εθνική και την Alpha Bank, σε έκθεση με ημερομηνία 11 Δεκεμβρίου 2009.

Αναλυτικά, ο οίκος μειώνει την τιμή-στόχο της Εθνικής Τράπεζας στα 25 ευρώ από 30 ευρώ και της Alpha Bank στα 10 ευρώ από 14 ευρώ, προβλέποντας ότι η Εθνική θα διαθέτει τον υψηλότερο δείκτη ROE (απόδοσης ιδίων κεφαλαίων) στο 17% την περίοδο 2009-2011, ενώ η Alpha Bank εμφανίζει το χαμηλότερο δείκτη P/BV (τιμής προς λογιστική αξία).

Για την Eurobank και την Πειραιώς η Citi δίνει σύσταση “hold”, και νέες τιμές-στόχους στα 9 ευρώ από 12 ευρώ και στα 10 ευρώ από 13 ευρώ, αντίστοιχα.

Η μείωση των τιμών-στόχων αποδίδεται στη σημαντική αύξηση των αποδόσεων των ομολόγων, γεγονός που επηρεάζει αρνητικά τα κέρδη, λόγω του αυξημένου χρηματοδοτικού κόστους, και τις αποτιμήσεις των μετοχών.

Γενικότερα, η Citi εκτιμά ότι η ανάπτυξη του κλάδου τα επόμενα χρόνια θα είναι πιο αργή ενώ προβλέπει ότι η οικονομική ανάπτυξη της χώρας θα αντιστραφεί σε σύγκριση με την υπεραπόδοση που σημείωσε έναντι της Ευρωζώνης τα τελευταία χρόνια.

Θετικά σημάδια, ωστόσο, ο οίκος “βλέπει” αφενός στο γεγονός ότι η μόχλευση του ιδιωτικού κλάδου παραμένει σε χαμηλά επίπεδα τόσο στην Ελλάδα όσο και στα Βαλκάνια, αφετέρου στο γεγονός ότι η Τουρκία ανακάμπτει με γοργούς ρυθμούς.

capital.gr

Citigroup Said to Near Agreement on TARP Repayment

Citigroup Said to Near Agreement on TARP Repayment

Dec. 14 (Bloomberg) -- Citigroup Inc. is nearing an accord with the Treasury Department and regulators that would let the bank repay its $20 billion of bailout funds and escape government pay limits, people familiar with the matter said.

Under the plan, which may be announced as soon as today, the U.S. bank would raise about $20 billion of capital, said three people briefed on the plan, who declined to be identified because the talks are private. A partial offering of the Treasury’s 7.7 billion shares may be coordinated with New York- based Citigroup’s effort to raise capital, the people said.

Chief Executive Officer Vikram Pandit is pressing for an exit from the Troubled Asset Relief Program to avoid being the only large bank left on “exceptional assistance,” a Treasury designation reserved for companies including American International Group Inc. and General Motors Co. that are surviving on taxpayer aid. Bank of America Corp. exited last week after paying back $45 billion of bailout funds.

“It is important to get back to normal and if they pay back the TARP money they aren’t so much under the pressure of public opinion,” said Roger Groebli, Singapore-based head of financial market analysis at LGT Capital Management, which oversees about $75 billion.

Citigroup also plans an early termination of guarantees from the Treasury, Federal Deposit Insurance Corp. and the Federal Reserve on $301 billion of the bank’s riskiest securities, mortgages, auto loans, commercial real estate and other assets, the people said. Citigroup paid $7 billion in advance for the guarantees, which last five to 10 years, depending on the type of underlying assets. The matter remains under discussion, the people said, adding that the terms or timing could still change.

Employee Poaching

In October, Pandit, said he was “focused on repaying TARP as soon as possible” in cooperation with regulators. Pandit pushed to accelerate the talks after Bank of America’s plan was announced, people familiar with the matter said last week.

Pandit, 52, has indicated he’s seeking to repay the exceptional assistance partly on concern the government-imposed pay limits might make Citigroup vulnerable to employee poaching by unfettered Wall Street rivals, according to people familiar with the matter.

Citigroup spokesman Jon Diat declined to comment. A Treasury spokesman, Andrew Williams, declined to comment. Williams said last week, “We continue to believe that banks and our financial system are better off with private capital instead of government capital.”

Wind Down

Citigroup, which took $45 billion of TARP funds last year, converted about $25 billion in September into common stock, equivalent to a 34 percent stake. Some details of Citigroup’s plan were reported earlier by the Wall Street Journal.

The government is trying to wind down bailout programs extended as financial markets convulsed late last year. Treasury Secretary Timothy Geithner said in a Dec. 4 interview that most taxpayer money injected into banks through TARP will eventually be recovered.

JPMorgan Chase & Co., Goldman Sachs Group Inc. and Morgan Stanley, all based in New York, repaid bailout funds in June. San Francisco-based Wells Fargo & Co., with $25 billion of TARP money, isn’t subject to pay limits because it never needed a second helping of bailout funds.

bloomberg

Στην Αθήνα κλιμάκιο της Moody's

Στην Αθήνα κλιμάκιο της Moody's

Κλιμάκιο αναλυτών του οίκου πιστοληπτικής αξιολόγησης Moody's αναμένεται στην πρωτεύουσα σήμερα Δευτέρα, προκειμένου να ελέγξει τα στοιχεία της ελληνικής οικονομίας, μόλις λίγες ημέρες μετά την υποβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας της χώρας από τη Fitch.

Η επίσκεψη είναι προγραμματισμένη και τα στελέχη του οίκου θα συναντηθούν με στελέχη του υπουργείου Οικονομικών, του ΟΔΔΗΧ, της ΤτΕ.

Η Moody's αξιολογεί τη χώρα με 'Α1'. Υπενθυμίζεται ότι από τα τέλη Οκτωβρίου έχει θέσει την αξιολόγηση της Ελλάδας υπό αναθεώρηση για πιθανή υποβάθμιση.

reporter.gr

Η Φέντεραλ Ριζέρβ «κινεί» τις αγορές

Η Φέντεραλ Ριζέρβ «κινεί» τις αγορές


Από τα «χείλη» της Φέντεραλ Ριζέρβ, η οποία θα παρουσιάσει τις εκτιμήσεις της για την προοπτική της οικονομίας μετά τη λήξη της διήμερης συνεδρίασής της την Τετάρτη, «κρέμεται» η Wall Street με τους επενδυτές να αναζητούν περαιτέρω ενδείξεις ότι η οικονομική ανάκαμψη κερδίζει έδαφος.

Στο μεταξύ, οι μετοχές αναμένεται να κινηθούν σε στενό πλαίσιο διακύμανσης, σύμφωνα με αναλυτές.

«Πιστεύω ότι οι επενδυτές αναζητούν οιαδήποτε ένδειξη η οποία στηρίζει είτε την ανοδική είτε την πτωτική τάση στη Wall Street. Ωστόσο, δεν αναμένω μεγάλη αλλαγή στη λεκτική της Fed και υποψιάζομαι ότι τα επιτόκια θα παραμείνουν στα σημερινά επίπεδα», αναφέρει ο Ρικ Μπενσάινορ, στρατηγικός αναλυτής της Execution LLC.

Πράγματι, ο διοικητής της ομοσπονδιακής κεντρικής τράπεζας των ΗΠΑ, Μπεν Μπερνάνκι επανέλαβε την προηγούμενη εβδομάδα ότι τα επιτόκια αναμένεται να παραμείνουν σε χαμηλά επίπεδα για παρατεταμένη περίοδο, αν και ορισμένοι επενδυτές επιλέγουν να προστατεύσουν τις τοποθετήσεις τους μετά την πρόσφατη ισχυροποίηση του δολαρίου και τα θετικά αμερικανικά στατιστικά στοιχεία.

Τα σχεδόν μηδενικά επιτόκια στις ΗΠΑ επέτρεψαν στους επενδυτές να δανειστούν φθηνά σε αμερικανικά δολάρια, προκειμένου να επενδύσουν σε υψηλότερης απόδοσης ενεργητικό, όπως μετοχές, ωθώντας το χρηματιστηριακό δείκτη S&P 500 σε άνοδο 63,5% από τα χαμηλά της 9ης Μαρτίου. Παρότι οι επενδυτές συνεχίζουν να έχουν όρεξη για ριψοκίνδυνο ενεργητικό, η έντονη απόκλιση μεταξύ μετοχών και δολαρίου που έγινε αισθητή από το Μάρτιο αρχίζει να μετριάζεται.

Για μεγάλο διάστημα, οι μετοχές κινούνταν ανοδικά, ενώ το δολάριο υποχωρούσε και αντιστρόφως ανάλογα. Η πρόσφατη όμως άνοδος του δολαρίου έκανε πολλούς επενδυτές να επαναξιολογήσουν τη στρατηγική του carry trade.

Τα καλύτερα του αναμενομένου στοιχεία για τις πωλήσεις λιανικής και το καταναλωτικό κλίμα στις ΗΠΑ ενίσχυσαν τα blue chip στη Wall Street, απομακρύνοντας τις ανησυχίες ότι οι διεθνείς πιστωτικές αγορές δυσκολεύονται να ανακάμψουν και ωθώντας ενδοσυνεδριακά το Dow Jones [.DJI] στα υψηλότερα επίπεδα του 2009, όμως τα κέρδη, ειδικά στον τεχνολογικό τομέα, περιορίστηκαν από την ισχύ του δολαρίου.

Γενικότερα, στη διάρκεια της προηγούμενης εβδομάδας, ο Dow ενισχύθηκε 0,8%, ο S&P 500 παρέμεινε σχεδόν αμετάβλητος, ενώ ο Nasdaq [.IXIC] συρρικνώθηκε 0,2%.

«Πιθανότατα, να διαπιστώσουμε ότι τα στατιστικά στοιχεία δείχνουν πως η οικονομία αναπτύσσεται ταχύτερα του αναμενομένου. Το δολάριο όμως συγκράτησε την κεκτημένη ταχύτητα της αγοράς και δεν την άφησε να κινηθεί περισσότερο ανοδικά», αναφέρει ο Πίτερ Καρντίλιο, οικονομολόγος της Avalon Partners.

Οι αισιόδοξοι πιστεύουν ότι τα οικονομικά δεδομένα και η δέσμευση της Fed να διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια θα μπορούσαν να δώσουν ώθηση στις αμερικανικές μετοχές σε νέα υψηλά 15 μηνών. Εάν όμως η πρόσφατη σταθεροποίηση και η αλλαγή συσχετισμών μπορούν να προσφέρουν κάποια ένδειξη, ορισμένοι επενδυτές ίσως να δουν τις τελευταίες εβδομάδες του έτους ως μία ευκαιρία για να «κλειδώσουν» τα κέρδη τους εν όψει του νέου έτους.

«Ισως να υπάρξει μία καλή ευκαιρία για ρευστοποιήσεις προς το τέλος του έτους, επισημαίνει ο Μπομπ Μπρόουνι, διαχειριστής ενεργητικού αξίας 611 δισ. δολαρίων της Northern Trust Global Investments.

Βεβαίως και παραμένουν οι ανησυχίες για το δολάριο σε μακροπρόθεσμο ορίζοντα, προσθέτει ο διαχειριστής, όμως στο άμεσο μέλλον πιθανόν να δούμε το αμερικανικό νόμισμα να ενισχύεται λίγο ακόμη.

naftemporiki

Ντουμπάι: Αποπληρωμή του χρέους της Nakheel

Ντουμπάι: Αποπληρωμή του χρέους της Nakheel


Στην αποπληρωμή του χρέους 4,1 δισ. δολ., που λήγει σήμερα, του κατασκευαστικού γίγαντα Nakheel, θα προχωρήσουν οι αρχές του Ντουμπάϊ μετά τη χρηματική «ένεση» 10 δισ. δολ., την οποία εξασφάλισε από την κυβέρνηση του Αμπού Ντάμπι.

«Η κυβέρνηση του Αμπού Ντάμπι δέχθηκε να χρηματοδοτήσει με 10 δισ. δολ. το Ταμείο Χρηματοοικονομικής Αρωγής του Ντουμπάϊ, ποσόν που θα διατεθεί για να εκπληρωθούν μία σειρά από υποχρεώσεις της Dubai World», του ομίλου εταιρειών που βρίσκεται σε οικονομική στενότητα, αναφέρεται στο επίσημο ανακοινωθέν.

«Κατά συνέπειαν το Ντουμπάϊ θα εγκρίνει τη χρήση 4,1 δισ. δολ. για την εκπλήρωση των ισλαμικών υποχρεώσεων (σουκούκ) που λήγουν σήμερα», αναφέρεται στο ίδιο κείμενο, καθώς σήμερα λήγουν οι υποχρεώσεις του οικοδομικού γίγαντα Nakheel, θυγατρικής της Dubai World.

naftemporiki

Ο βίος και η πολιτεία των Moody΄s, S&P, Fitch!

Ο βίος και η πολιτεία των Moody΄s, S&P, Fitch!


H ιστορία αρχίζει πριν από περίπου 100 χρόνια, όταν στις ΗΠΑ ξεκίνησε η κατασκευή του τεράστιου σιδηροδρομικού δικτύου. Η εύρεση εκείνων των επενδυτών, οι οποίοι θα ήταν διατεθειμένοι να χρηματοδοτήσουν με αρκετά υψηλά ποσά τις, άγνωστες τότε, εταιρείες κατασκευής σιδηροδρομικών δικτύων, ήταν ένα πολύ δύσκολο εγχείρημα.

Εκείνη ακριβώς την εποχή ο John Moody, ένας πανέξυπνος χρηματοοικονομικός αναλυτής, διέγνωσε το πρόβλημα και διέκρινε τη λύση του, δημιουργώντας το 1909 την πρώτη εταιρεία αξιολόγησης πιστωτικών κινδύνων.

Επινοώντας την αξιολόγηση με τα αρχικά γράμματα του αλφαβήτου (ABC), καθιέρωσε τη βαθμολογία «ΑΑΑ» (και τα παράγωγά της), που έκτοτε υποδηλώνει το χαμηλότερο δυνατό ρίσκο με το οποίο βρίσκεται αντιμέτωπος ένας επενδυτής όταν δανείζει τα χρήματά του σε μία επιχείρηση (σε ένα κράτος κ.λπ.).

Σύντομα, το 1916, εισήλθε στον χώρο η Standard Statistics (η σημερινή Standard & Poor’s), ενώ ακολούθησε η Fitch (1924). Αυτό το ολιγοπώλιο, το «trio inferno» (η τριάδα-κόλαση, ελληνιστί), όπως πλέον αποκαλείται διεθνώς, κατέχει σήμερα το 95% της παγκόσμιας αγοράς. Ο πίνακας είναι αποκαλυπτικός.


Έτσι, σταδιακά, μπαίνουν οι βάσεις για την... επικυριαρχία των περίφημων «τριών αδελφών». Σύμφωνα με μελέτη του κ. Β. Βιλιάρδου (οικονομολόγος - πτυχιούχος ΑΣΟΕΕ με μεταπτυχιακές στο Hamburg Universitat), τόσο ο τζίρος όσο και τα τεράστια καθαρά κέρδη των «τριών αδελφών», τα οποία πλησιάζουν το 40%, αναδεικνύουν με τον καλύτερο δυνατό τρόπο τη διαχρονική αξία της επιχειρηματικής ιδέας.

Η είσοδος δε του κ. Warren Buffett στη Moody’s (αυξημένη πληροφόρηση, ενδεχομένως «έγκαιρη» γνώση των αξιολογήσεων πολλών εταιρειών κ.λπ. - εάν τυχόν γνωρίζεις από πριν την ύστερη υποτίμηση της πιστοληπτικής ικανότητας μίας επιχείρησης ή ενός κράτους, μπορείς να κερδίσεις τεράστια ποσά) ερμηνεύει, σε κάποιον βαθμό βέβαια, ένα μέρος των πασίγνωστων επενδυτικών επιτυχιών του.

Παραμένει φυσικά παράδοξο το γεγονός ότι οι υπόλοιπες ανεπτυγμένες οικονομίες (Ε.Ε., Ιαπωνία κ.λπ.) δεν κατάφεραν ή δεν φρόντισαν να δημιουργήσουν ανάλογες εταιρείες, αφήνοντας έρμαια στις διαθέσεις των αμερικανικών εταιρειών αξιολόγησης τόσο τις επιχειρήσεις τους όσο και τους δημόσιους τομείς τους (αλίμονο σε μία επιχείρηση ή σε ένα κράτος που τυχόν βρεθεί, για παράδειγμα, στο στόχαστρο της Standard & Poor’s).

--- Πώς «δουλεύει» το σύστημα

Περαιτέρω, τον Ιούνιο του 1999, όταν ξεκίνησε η συνθήκη της Βασιλείας ΙΙ, στο πλαίσιο της οποίας λειτουργούν (επιβλέπονται) τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα, αποφασίστηκε η συσχέτιση της κεφαλαιακής επάρκειας των τραπεζών με τη «νόμιμη» αξιολόγηση των επενδυτικών τους τοποθετήσεων.

Τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα δηλαδή, τα οποία επενδύουν σε χρεόγραφα με υψηλή πιστωτική αξιολόγηση, χρειάζεται να δεσμεύουν σημαντικά χαμηλότερα εγγυητικά κεφάλαια - οπότε μπορούν να πολλαπλασιάζουν τις πιστώσεις τους (ακολούθησε ο χορός της υπερχρέωσης και η απόλυτη ηγεμονία των εταιρειών αξιολόγησης).

Για παράδειγμα, σύμφωνα με τους κανόνες της Βασιλείας ΙΙ, για την αγορά ενός επενδυτικού προϊόντος αξίας 1.000.000 ευρώ, με αξιολόγηση «ΑΑΑ», η τράπεζα υποχρεώνεται να κατέχει ίδια κεφάλαια ύψους μόλις 5.600 ευρώ (περίπου 178 φορές λιγότερα). Εάν όμως η αξιολόγηση του προϊόντος μειωθεί στο «Ba1», τότε το πιστωτικό ίδρυμα οφείλει να αυξήσει τα ίδια κεφάλαιά του, για το ίδιο προϊόν, στις 200.000 ευρώ (μόλις 5 φορές λιγότερα, έναντι 178 του προηγουμένου).

Τέλος, εάν η αξιολόγηση μειωθεί ακόμη περισσότερο, στο «B1», τότε η τράπεζα είναι υποχρεωμένη να διατηρεί ολόκληρο το ποσό (100%) ως «αντίκρισμα» - επομένως χρειάζεται 178 φορές περισσότερα ίδια κεφάλαια για ένα χρεόγραφο «Β1» από ό,τι για ένα χρεόγραφο με την αξιολόγηση «ΑΑΑ» (ας φανταστούμε εδώ τι σημαίνει για μια χώρα -η οποία έχει διαθέσει ομόλογα του Δημοσίου της στις τράπεζες- η ενδεχόμενη υποτίμηση της πιστοληπτικής της ικανότητας: σε σχέση τόσο με το επιτόκιο που η ίδια πληρώνει όσο και με τα επιπλέον κεφάλαια που πρέπει να δεσμεύσουν ξαφνικά οι τράπεζες οι οποίες έχουν ήδη αγοράσει τα ομόλογά της).

Ως εκ τούτου, η αξιολόγηση έχει άμεση σχέση τόσο με την κεφαλαιακή επάρκεια όσο και με τον όγκο των συναλλαγών ενός πιστωτικού ιδρύματος, αφού όσο καλύτερη αξιολόγηση διαθέτουν τα προϊόντα (χρεόγραφα) στα οποία επενδύει, τόσο λιγότερα ίδια κεφάλαια χρειάζεται και τόσο περισσότερες πιστώσεις μπορεί να προσφέρει στους υπόλοιπους πελάτες του (χρηματοδότηση μικρομεσαίων επιχειρήσεων, καταναλωτών κ.λπ.).

Από την αντίθετη πλευρά, όταν μειώνεται η αξιολόγηση των χρεογράφων, στα οποία έχει ήδη επενδύσει η τράπεζα, είναι υποχρεωμένη να αποσύρει πολλαπλάσιες πιστώσεις από την κανονική αγορά, έτσι ώστε να διατηρήσει την υποχρεωτική από τη νομοθεσία κεφαλαιακή της επάρκεια - με δυσμενείς συνέπειες αφενός μεν για την πραγματική οικονομία (πιστωτική παγίδα), αφετέρου δε για την ίδια (μείωση του τζίρου και των κερδών της).

Συνεχίζοντας, όσον αφορά στις υπόλοιπες επιχειρήσεις, όσο καλύτερη αξιολόγηση έχουν τόσο ευκολότερα δανείζονται από τις τράπεζες, τόσο χαμηλότερα επιτόκια πληρώνουν και τόσο φθηνότερες τιμές ή μεγαλύτερες πιστώσεις λαμβάνουν από τους προμηθευτές τους (επηρεάζεται ακόμη και η χρηματιστηριακή τιμή τους, αφού πολλά επενδυτικά ταμεία είναι υποχρεωμένα να τοποθετούνται μόνο σε τίτλους που διαθέτουν την υψηλότερη αξιολόγηση - «ΑΑΑ»).

Όσον αφορά στις ασφαλιστικές εταιρείες, διαπιστώνουμε αντίστοιχες... επιδράσεις - ιδιαίτερα σε αυτές που ασφαλίζουν, μέσω των CDOs, επενδυτικά προϊόντα ή ομόλογα του Δημοσίου. Τα ετήσια ασφάλιστρα, δηλαδή, ή τα «επιτόκια» (αποδόσεις) των CDOs διαμορφώνονται ανάλογα με την αξιολόγηση του ασφαλιζομένου.

Τα ίδια σχεδόν ισχύουν και για τα κράτη, των οποίων ο δανεισμός καθώς επίσης και το επιτόκιό του είναι μεγέθη απολύτως ανάλογα της αξιολόγησής τους - δηλαδή όσο χαμηλότερη είναι η αξιολόγησή τους τόσο περισσότερους τόκους εισπράττουν οι πιστωτές τους για το αυξημένο ρίσκο τους (για παράδειγμα, όταν ένα κράτος δανείζεται 300 δισ. ευρώ, όσο υποθέτουμε το δικό μας, τότε 2% μεγαλύτερο επιτόκιο σημαίνει 6 δισ. ευρώ επιπλέον ετήσιους τόκους!) και τόσο δυσκολότερη είναι η πρόσβασή τους στις διεθνείς χρηματαγορές.

--- Τεράστια δύναμη

Από όλα τα παραπάνω τεκμηριώνεται μάλλον επαρκώς η τεράστια ισχύς των εταιρειών αξιολόγησης, που ουσιαστικά είναι αυτές που αποφασίζουν για τις τύχες των τραπεζών, των επιχειρήσεων, των ασφαλιστικών εταιρειών, των νέων επενδυτικών προϊόντων και των ίδιων των κρατών.

Δεν θα ήμασταν ίσως υπερβολικοί εάν ισχυριζόμασταν ότι τόσο το μέλλον του καπιταλιστικού συστήματος όσο και η σημερινή ή οι μελλοντικές κρίσεις του παγκόσμιου χρηματοπιστωτικού συστήματος βρίσκονται σε άμεση σχέση με τις τρεις αμερικανικές εταιρείες αξιολόγησης - με το «trio inferno».

Ας μην ξεχνάμε ότι ακριβώς αυτές, δίνοντας βαθμολογία «ΑΑΑ» σε πολλά «μη αξιολογήσιμα» CDOs, βασισμένα στα γνωστά μας ενυπόθηκα στεγαστικά δάνεια χαμηλής εξασφάλισης (subprimes), οδήγησαν το παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό σύστημα στο χείλος της αβύσσου - θα είχε μάλλον καταστραφεί εάν δεν παρενέβαιναν, αμέσως και από κοινού, όλα τα κράτη για να το διασώσουν, διακινδυνεύοντας μια δημοσιονομική κρίση άνευ προηγουμένου.

--- Χωρίς κανέναν έλεγχο

Βέβαια, υποθέτει κανείς ότι μια τόσο ευαίσθητη χρηματοπιστωτική λειτουργία όσο αυτή της αξιολόγησης υπόκειται στον αυστηρό έλεγχο του κράτους στο οποίο έχουν την έδρα τους οι συγκεκριμένες εταιρείες - αν όχι σε έναν διεθνή ελεγκτικό οργανισμό. Συμβαίνει όμως ακριβώς το αντίθετο: πρόκειται για τρεις ιδιωτικές επιχειρήσεις, με έδρα τη Νέα Υόρκη, οι οποίες δεν υπόκεινται στον έλεγχο κανενός. Η μοναδική τους υποχρέωση είναι η μεγιστοποίηση του κέρδους τους!

Ακόμη χειρότερα, οι όποιες αξιολογήσεις τους δεν χρειάζεται καν να είναι σωστές. Ουσιαστικά εκφράζουν την υποκειμενική άποψη των τριών εταιρειών, κάτι ανάλογο δηλαδή με αυτήν των δημοσιογράφων του οικονομικού Τύπου, οι οποίοι αναλύουν εισηγμένες ή άλλες επιχειρήσεις, χωρίς να αναλαμβάνουν την παραμικρή προσωπική ευθύνη και χωρίς να ελέγχονται από κάποιους ειδικούς για τα γραφόμενά τους.

Εξαιτίας αυτού του γεγονότος, επειδή δηλαδή εκφράζουν απλώς τις υποκειμενικές απόψεις τους «επιφυλασσόμενες», δεν μπορεί κανένας δημόσιος ή άλλος οργανισμός να τις καλέσει σε απολογία - πόσο μάλλον να τις κατηγορήσει ή να καταθέσει αγωγές εναντίον τους.

Επιπλέον (το «ετεροβαρές ρίσκο» στην απόλυτη επικράτησή του, σε συνδυασμό με «δικαιοπρακτικά» αλληλοσυγκρουόμενα συμφέροντα), οι εκτιμήσεις τους πληρώνονται από τους χρεώστες: από αυτούς δηλαδή που ζητούν να αξιολογηθούν για να δανειστούν χρήματα και όχι από τους πιστωτές τους, οι οποίοι τους δανείζουν!


Ο ΡΟΛΟΣ ΤΟΥΣ ΣΤΑ CDOs

Το παράδειγμα μιας συζήτησης που διεξήχθη στις ΗΠΑ (Washington) σε σχέση με τις αποτυχημένες, τις καταστροφικές καλύτερα, αξιολογήσεις των CDOs από τις συγκεκριμένες εταιρείες είναι εξαιρετικά διαφωτιστικό - όσον αφορά τουλάχιστον στη συμπεριφορά των εταιρειών αξιολόγησης: «Θα μπορούσαμε ποτέ πια να σας εμπιστευτούμε;» ρώτησε τον υπεύθυνο της Moody’s ένας ασφαλιστής, μετά την εκκωφαντική έκρηξη της αγοράς των δομημένων προϊόντων η οποία ακολούθησε την πτώχευση της Lehman Brothers.

«Ίσως δεν είναι λογικό να στηρίζεστε αποκλειστικά στις δικές μας αξιολογήσεις», απάντησε αυτός με ήρεμη, εντελώς αποστασιοποιημένη φωνή. «Αλλά μέχρι σήμερα οφείλαμε να εμπιστευόμαστε τις τοποθετήσεις σας». «Καταλαβαίνω... Μάλιστα...», απάντησε ο υπεύθυνος της Moody’s, «Όμως, όταν χρησιμοποιείτε αξιολογήσεις, θα πρέπει να αποφασίζετε μόνος σας τι ακριβώς κάνετε με αυτές»...

Ίσως πρέπει να θυμηθούμε πώς, μεταξύ των ετών 2003 και 2006, ο όγκος των CDOs τετραπλασιάστηκε, ξεπερνώντας το 1 τρισ. δολάρια σε ετήσια βάση. Αν και κανένας επενδυτής δεν καταλάβαινε τι αγόραζε (άλλωστε ήταν ρεαλιστικά αδύνατον να γίνουν σωστά τόσο πολλές αξιολογήσεις, από τρεις μόνο εταιρείες), οι πάσης φύσεως επενδυτές (τράπεζες κ.λπ.) αρκούνταν στην αξιολόγηση «ΑΑΑ», η οποία υποδηλώνει σχεδόν μηδενικό ρίσκο, και δεν ερευνούσαν τίποτα παραπάνω.

Έτσι, από ένα μικρό κομμάτι της συνολικής αγοράς (niche) δημιουργήθηκε μία τεράστια μηχανή παραγωγής «σκοτεινών» χρημάτων, καθ’ όλα νόμιμων, η οποία συνεπήρε τα πάντα στην καταστροφική πορεία της.

Το 2006, σχεδόν το 44% του τζίρου των εταιρειών αξιολόγησης προερχόταν από τα δομημένα χρηματοπιστωτικά προϊόντα, στα οποία οφειλόταν το 80% των συνολικών κερδών τους. Στην πραγματικότητα, πριν ακόμη εκδοθεί ένα τέτοιο δομημένο προϊόν, με στόχο την πώλησή του στην αγορά, οι εκδότριες τράπεζες ρωτούσαν για την αξιολόγησή του - ουσιαστικά ενημερώνονταν για το πώς θα έπρεπε να... κατασκευαστεί, έτσι ώστε να αξιολογηθεί, εκ μέρους μιας από τις «τρεις αδελφές», με «ΑΑΑ».

Όπως είναι φυσικό, οι εταιρείες αξιολόγησης «βοηθούσαν» στη σωστή... κατασκευή (αντί να ελέγχουν δηλαδή εκ των υστέρων το προϊόν, έδιναν εκ των προτέρων τις «προδιαγραφές» του), αφού αμέσως μετά την εισαγωγή του προϊόντος εισέπρατταν το 50% της αμοιβής τους - μέχρι και 500.000 δολάρια.

Φυσικά, όλα όσα έχουμε αναφέρει, αφού σταμάτησαν για λίγο χρονικό διάστημα, συνεχίζονται ξανά - προφανώς κανένας δεν θέλει να χάσει μία τόσο μεγάλη πηγή εσόδων και κερδών. Ήδη, σε προηγούμενο άρθρο μας, αναφερθήκαμε στους εξελιγμένους «απογόνους» των CDOs, στα δομημένα προϊόντα δηλαδή της δεύτερης γενιάς, στα re-remics.

Τα καταστροφικά αυτά εργαλεία ουσιαστικά βοηθούν τις τράπεζες (με τις... ευχές των ανήμπορων να αντιδράσουν σωστά κρατών) να «αναμορφώσουν» (να ωραιοποιήσουν) τους ισολογισμούς τους, έτσι ώστε να μπορέσουν ξανά να χρηματοδοτήσουν την πραγματική οικονομία - για να ξεφύγει η πραγματική οικονομία, η βιομηχανία και το εμπόριο δηλαδή με τη σειρά τους, από την υφιστάμενη παγίδα ρευστότητας.

Έτσι, η Moody’s ανακοίνωσε ξανά αυξημένες προβλέψεις κερδών για το 2009, ενώ οι κρατικές ελεγκτικές υπηρεσίες παρακολουθούν αμέτοχες, ανίκανες καλύτερα να αντιδράσουν, αφού ο δημόσιος έλεγχος των εταιρειών αξιολόγησης, των μεθόδων εξαπάτησης καλύτερα που χρησιμοποιούν (σύμφωνα βέβαια με τις καταγγελίες του κ. Ε. Kolchinsky, ανώτατου πρώην στελέχους της Moody’s) δεν είναι ακόμη υποχρεωτικός.

Ολοκληρώνοντας, για να αιτιολογήσουμε περισσότερο το έγκλημα που συντελείται και παραμένει ατιμώρητο, αναφέρουμε το δομημένο ομόλογο «Balta 2006-8 1Α2», το οποίο εμπεριέχει ενυπόθηκα δάνεια χαμηλής εξασφάλισης των ΗΠΑ (subprimes), σε μία... καινούργια συσκευασία.

Το «χρεόγραφο» αυτό αξιολογήθηκε τον Μάρτιο του 2008 με «ΑΑΑ», δηλαδή θεωρήθηκε τόσο σίγουρο όσο ένα βιβλιάριο καταθέσεων. Στα τέλη Αυγούστου του 2008, οι ίδιοι αναλυτές αξιολόγησαν το ίδιο προϊόν με «Β3», δηλαδή 14 «σκάλες» χαμηλότερα και επομένως ως προϊόν υψηλού ρίσκου!

Αυτόν τον χρόνο (2009), η αξιολόγησή του είναι πια «Ca», δηλαδή είναι σχεδόν άνευ αξίας και οφείλει να «αποσβεστεί» (ως ζημία) από τις τράπεζες ή τους επενδυτές που το αγόρασαν.

STANDARD & POOR'S MOODY'S FITCH RATING
Θυγατρική του Ομίλου 16% Berkshire Hathaway 60% Fimalac
McGRAW-HILL 84% Ελεύθερη Διασπορά 40% Hearst Corp.

Τζίρος: 2.654.000.000 Τζίρος: 1.205.000.000 Τζίρος: 727.000.000
Κέρδη: 1.055.000.000 Κέρδη: 537.000.000 Κέρδη: 286.000.000
Προσωπικό: 8.500 Προσωπικό: 3.000 Προσωπικό: 2.300

Δείτε πιο κάτω τα αναλυτικά στοιχεία για τους τρεις οίκους αξιολόγησης.

http://www.euro2day.gr/dm_documents/101209_moodys.pdf_oMZ0W.pdf

euro2day.gr