Χονγκ Κονγκ: Μια bull αγορά για IPOs

Χονγκ Κονγκ: Μια bull αγορά για IPOs


Μετά την κατάρρευση της Lehman Brothers πριν από ένα χρόνο, τα πράγματα έμοιαζαν ζοφερά για τους Αμερικανούς μεγιστάνες τυχερών παιχνιδιών Steve Wynn και Sheldon Adelson. Και οι δύο είχαν επεκταθεί στο Μακάο, το κέντρο τυχερών παιχνιδιών της Κίνας, ακριβώς όταν η κινεζική οικονομία επιβραδύνονταν και το Πεκίνο επέβαλε αυστηρότερους κανόνες για ταξίδια στο Μακάο σε μια προσπάθεια καταπολέμησης του ξεπλύματος χρήματος. Αυτό σήμαινε πως λιγότεροι Κινέζοι ήταν σε θέση να στοιχηματίζουν στα καζίνο που ανήκουν στις Wynn Resorts (WYNN) και Las Vegas Sands (LVS) του Adelson.

Πόσο καλύτερη είναι η εικόνα τώρα; Με την κινεζική οικονομία να αναπτύσσεται, τα έσοδα από τα τυχερά παιχνίδια του Μακάο αναρριχήθηκαν 17% τον Αύγουστο σε ετήσια βάση, σύμφωνα με τη χρηματιστηριακή CLSA. "Η αύξηση των εσόδων θα πρέπει να είναι εκρηκτική κατά τους τέσσερις τελευταίους μήνες του τρέχοντος έτους," λέει ο Aaron Fischer, αναλυτής παιχνιδιών της CLSA. “Οι εταιρείες έχουν μειώσει τα κόστη, έτσι θα δούμε μια τεράστια ανάκαμψη των εσόδων."

Βέβαιοι πως οι κακές στιγμές είναι πίσω τους, τόσο ο Wynn όσο και ο Adelson ελπίζουν να προσφέρουν μετοχές των επιχειρήσεών τους στο Μακάο. Το Wynn Resorts σχεδιάζει να πωλήσει το 25% του μετοχικού κεφαλαίου του φορέα εκμετάλλευσης των ξενοδοχείων και των καζίνων του στο Μακάο, όπως δημοσίευσε το Reuters στις 20 Σεπτεμβρίου. Η αρχική δημόσια εγγραφή στο Χονγκ Κονγκ αναμένεται να αρχίσει στις 9 Οκτωβρίου, συγκεντρώνοντας μέχρι και 1,6 δισεκατομμύρια δολάρια. Το Adelson, εν τω μεταξύ, είπε τον Ιούλιο ότι μέχρι το τέλος του έτους θα ήθελε να συγκεντρώσει περίπου 4 δισεκατομμύρια δολάρια από μια δημόσια εγγραφή για τις δραστηριότητες στο Μακάο της Las Vegas Sands, αλλά δεν έχει ανακοινωθεί ημερομηνία.

Αυτό που ισχύει για τα καζίνο με βάση το Μακάο ισχύει και για πολλές άλλες εταιρείες που εστιάζουν στην Κίνα. Μετά από μια μακρά ξηρασία όπου οι λεγεώνες από τραπεζίτες, δικηγόρους, και λογιστές από το Χονγκ Κονγκ οι οποίοι ειδικεύονται στις ΙΡΟ είχαν λίγα πράγματα να κάνουν, υπάρχει μια απότομη αύξηση του ενδιαφέροντος στην εισαγωγή εταιρειών στο χρηματιστήριο. Η Metallurgical Corp. της Κίνας συγκέντρωσε 2,3 δισεκατομμύρια δολάρια την περασμένη εβδομάδα, ενώ η Sinopharm Group, ο μεγαλύτερος διανομέας φαρμάκων της Κίνας, συγκέντρωσε 1,2 δισ. δολ. (δεν έχει ακόμη ξεκινήσει η συναλλαγή των μετοχών των δύο εταιρειών.) Και η κινεζική real estate developer Glorious Property στοχεύει να συγκεντρώσει 1,5 δισεκατομμύρια δολάρια όταν θα αρχίσει διαπραγμάτευση στις αρχές Οκτωβρίου. "Τρέχουμε όσο πιο γρήγορα μπορούμε,” λέει ο Jason Cox, επικεφαλής του τμήματος αγορών Ασίας-Ειρηνικού της Bank of America Merrill Lynch. “Οι άνθρωποι είναι σίγουρα υπερδραστήριοι."

Οι εκδόσεις της Ασίας το 2009 θα μπορούσαν να συγκεντρώσουν 100 δισ. δολάρια

Ενώ ο περισσότερος ενθουσιασμός είναι στο Χονγκ Κονγκ, άλλες ασιατικές αγορές τραβάνε επίσης την προσοχή. Η Maxis Communications, η μεγαλύτερη εταιρεία κινητής τηλεφωνίας στη Μαλαισία, σχεδιάζει να προσφέρει το 30% της εταιρείας για 2 δισεκατομμύρια δολάρια. Η Shanda Interactive (SNDA), μια διαδικτυακή εταιρεία τυχερών παιχνιδιών με έδρα τη Σαγκάη σχεδιάζει να αποσχίσει τη θυγατρική της Shanda Games σε IPO στο Nasdaq. Συνολικά, περίπου 30 με 35 δισεκατομμύρια δολάρια θα συγκεντρωθούν στο Χονγκ Κονγκ από ΙΡΟ μέχρι το τέλος του έτους, σε μεγάλο βαθμό από τις επιχειρήσεις της ηπειρωτικής Κίνας, σύμφωνα με εκτιμήσεις του Gokul Laroia, συν-επικεφαλής της επενδυτικής τραπεζικής για Ασίας-Ειρηνικό της Morgan Stanley (MS). Σε ολόκληρη την Ασία, θα συγκεντρωθούν περίπου 100 δισεκατομμύρια δολάρια από νέες εισαγωγές εταιρειών σε χρηματιστήρια, τα δικαιώματα προσφορών και τα deals που θα ακολουθήσουν αυτό το έτος, επίπεδο διπλάσιο από το προηγούμενο έτος, υπολογίζει.

Τι εξηγεί την αύξηση των deals; Οι επενδυτές πιστεύουν ότι η ύφεση στις ΗΠΑ έχει τελικά τελειώσει. Και είναι αισιόδοξοι για τα 600 δισεκατομμύρια δολάρια των δαπανών για την τόνωση και τα 1,2 τρισεκατομμύρια δολάρια σε τραπεζικά δάνεια της Κίνας, τα οποία έχουν λάβει εταιρείες υποδομής και κατασκευαστές καταναλωτικών αγαθών. Οι εισαγωγές από την Αυστραλία και την Ινδονησία, οι παραδοσιακοί προμηθευτές πρώτων υλών για τα εργοστάσια της ηπειρωτικής χώρας, αυξήθηκαν περισσότερο από 10% τον Ιούνιο, ένα σημάδι ότι οι κατασκευαστές αναμένουν την ανάκαμψη των παραγγελιών. Και μια έρευνα από την MasterCard Worldwide (MA) βρήκε πως το 41% των κινεζικών αστικών νοικοκυριών αναμένεται να αυξήσει τις δαπάνες κατά τους επόμενους 12 μήνες. Αυτό είναι περίπου ο διπλάσιος αριθμός από πέρυσι, λέει ο Yu Wa Hedrick-Wong, οικονομικός σύμβουλος της MasterCard. “Για να διατηρήσει η Κίνα την υψηλή οικονομική της ανάπτυξη, θα πρέπει να βρει εσωτερική ζήτηση,” λέει.

Όμως, τα στελέχη που θέλουν να ανεβούν στο τρένο της δημόσιας εγγραφής ενδέχεται να χρειαστεί να κινηθούν γρήγορα. Οι ηγέτες της Κίνας δίνουν κάποια σημάδια οτι είναι όλο και πιο σίγουροι για την ανάκαμψη και ως εκ τούτου πιο πρόθυμοι να τερματίσουν τις επεκτατικές πολιτικές που την κινούν. Η Jun Ma, οικονομολόγος της Deutsche Bank (DB) στο Χονγκ Κονγκ, επισημαίνει τις πρόσφατες παρατηρήσεις του πρωθυπουργού της Κίνας Wen Jiabao σχετικά με τον κίνδυνο του πληθωρισμού. Αυτές "είναι μια σημαντική ένδειξη... ότι ο πληθωρισμός θα αποτελέσει ένα βασικό έναυσμα ώστε η κυβέρνηση να αφήσει την επεκτατική νομισματική και δημοσιονομική πολιτική," έγραψε σε μια έκθεση η Ma στις 18 Σεπτεμβρίου.

Με οικονομολόγους όπως η Ma να λένε πως η ανάκαμψη της Κίνας "δεν μπορεί να έχει πόδια", η μακροζωία της αναγέννησης των ΙΡΟ στο Χονγκ Κονγκ θα μπορούσε να είναι υπό αμφισβήτηση. “Οι άνθρωποι είναι όλο και πιο ενθουσιασμένοι επειδή υπήρξε κάποια έλλειψη [τέτοιων συναλλαγών]," λέει ο Simon Aird, managing director στo τμήμα κεφαλαιαγορών της Credit Suisse (CS), ο οποίος επισημαίνει ότι μέρος της τρέχουσας αναταραχής οφείλεται στο “απόθεμα” καθυστερημένων deals και οτι μόνο οι καλύτερες εταιρείες αξιοποιούν τις αγορών. Έχει επιστρέψει η αγορά του Χονγκ Κονγκ στις καλές μέρες του 2007; "Οχι," λέει ο Aird. "Πετάμε ακόμα στην οικονομική θέση."

O Balfour είναι ανταποκριτής στην Ασία για το BusinessWeek με έδρα το Χονγκ Κονγκ. Ο Einhorn είναι περιφερειακός συντάκτης για την Ασία στο γραφείο του BusinessWeek στο Χονγκ Κονγκ.

capital.gr