Ανεβάζει τιμές-στόχους για ελληνικές τράπεζες η UBS

Ανεβάζει τιμές-στόχους για ελληνικές τράπεζες η UBS


Υψηλότερες τιμές-στόχους για τις μετοχές ελληνικών τραπεζών δίνει η UBS, σε έκθεσή της με ημερομηνία 12 Αυγούστου 2010.

Αναλυτικά:

- Για την Alpha Bank δίνει νέα τιμή-στόχο 7,0 ευρώ, από 5,8 ευρώ προηγουμένως, με αμετάβλητη σύσταση “buy”

- Για την Eurobank δίνει νέα τιμή-στόχο 6,7 ευρώ, από 5,0 ευρώ προηγουμένως, με αμετάβλητη σύσταση “neutral”

- Για την Εθνική Τράπεζα δίνει νέα τιμή-στόχο 12,8 ευρώ, από 12,6 ευρώ προηγουμένως, με αμετάβλητη σύσταση “neutral”

- Για την Τράπεζα Πειραιώς δίνει νέα τιμή-στόχο 5,7 ευρώ, από 4,8 ευρώ προηγουμένως, με αμετάβλητη σύσταση “neutral”

- Για την Marfin Popular Bank διατηρεί αμετάβλητη την τιμή-στόχο στα 2,0 ευρώ, ενώ αμετάβλητη παραμένει και η σύσταση “neutral”

- Για την ΑΤΕBank διατηρεί αμετάβλητη την τιμή-στόχο στα 0,8 ευρώ, ενώ αμετάβλητη παραμένει και η σύσταση “sell”

Σε ό,τι αφορά τις συγχωνεύσεις μεταξύ ελληνικών τραπεζών, η UBS αναφέρει ότι οι συγχωνεύσεις μπορούν να αποτελέσουν πράγματι μία διέξοδο στις προκλήσεις που αντιμετωπίζουν, δημιουργώντας μεγαλύτερα σχήματα με πιο ισχυρούς ισολογισμούς, ευκολότερη πρόσβαση στις διεθνείς αγορές και καλύτερη θέση στην Κεντρική και ΝΑ Ευρώπη.

Επιπλέον, ο οίκος σχολιάζει ότι οι μεγαλύτερου μεγέθους χρηματοπιστωτικά ιδρύματα είναι ευκολότερο να εποπτευθούν, και αυτός είναι ένας ακόμα λόγος για τον οποίο η ΕΚΤ και το ΔΝΤ έχουν ρητά εκφραστεί υπέρ των συγχωνεύσεων.

Η UBS υπολογίζει το μέσο όφελος από τις συγχωνεύσεις μεταξύ ελληνικών τραπεζών σε 17% για τη μετοχή κάθε μίας, ως ποσοστό επί του αθροίσματος των κεφαλαιοποιήσεων τους.

Πιο αναλυτικά, το όφελος για κάθε πιθανό συνδυασμό συγχωνεύσεων μεταξύ ελληνικών τραπεζών (ανά δύο), παρατίθεται από την UBS στον παρακάτω πίνακα:



ΕΤΕ Eurobank Alpha Πειραιώς Marfin ATEBank
ETE - 16% 13% 11% 8% 9%
Eurobank 16% - 20% 19% 14% 16%
Alpha 13% 20% - 20% 14% 16%
Πειραιώς 11% 19% 20% - 21% 19%
Marfin 8% 14% 14% 21% - 20%
ATEBank 9% 16% 16% 19% 20% -



Ο οίκος χαρακτηρίζει επίσης ως "ενδιαφέροντα" τον συνδυασμό ΕΤΕ - Eurobank. Όπως αναφέρει, κάτι τέτοιο θα δημιουργούσε έναν "εθνικό πρωταθλητή" με πάγια αξίας άνω των 200 δισ. ευρώ, 60.000 εργαζόμενους και 3.400 υποκαταστήματα σε 10 χώρες. Από την άλλη, όπως αναφέρει η UBS, η έκθεση του νέου αυτού σχήματος σε ομόλογα του ελληνικού Δημοσίου θα έφθανε τα 28 δισ. ευρώ.

Ωστόσο, ο οίκος επισημαίνει στην έκθεση ότι βλέπει με πιο θετικό "μάτι" μία συγχώνευση μεταξύ Eurobank και Alpha Bank, καθώς θα δημιουργούσε έναν αξιόλογο ανταγωνιστή απέναντι στην ΕΤΕ, προσφέροντας περιθώρια ανόδου 20% για την κάθε μετοχή.

source: capital.gr