Ο ιδρυτής της Morningstar βλέπει ευκαιρίες μετά την κρίση

Ο ιδρυτής της Morningstar βλέπει ευκαιρίες μετά την κρίση


O Joe Mansueto, o λιτός δισεκατομμυριούχος που ίδρυσε την εταιρεία επενδυτικής έρευνας Morningstar (MORN), δεν είναι ο άνθρωπος που θα αναστατωθεί πάρα πολύ, ακόμη και από μια παγκόσμια οικονομική κρίση.

«Επικεντρώνεται πάρα πολύ σε μακροπρόθεσμους στόχους», λέει ο Don Phillips, ο πρόεδρος του Morningstar Fund Research ο οποίος έχει δουλέψει με το Mansueto για 24 χρόνια.

Ίσως γι ΄αυτό ο Mansueto επεκτείνει την εταιρεία του με ένα όλο και πιο επιθετικό ρυθμό. Η Morningstar προχώρησε σε έξι σημαντικές αγορές το προηγούμενο έτος και έχει ήδη αγοράσει πέντε εταιρείες το τρέχον έτος. Τα deals περιλαμβάνουν επιχειρήσεις συμβουλευτικής και έρευνας στην Αυστραλία, στο Ηνωμένο Βασίλειο και τη Γαλλία. Το Footnoted, ένα blog που προτιμάται από τους επενδυτές για την ικανότητά του να βρίσκει σημαντικές λεπτομέρειες στις αναφορές προς τη SEC. Και την αγορά για 52 εκατομμύρια δολάρια της Realpoint, μιας μικρής εταιρείας πιστοληπτικής αξιολόγησης.

Μετά την οικονομική κρίση, «ένα μεγάλο ζήτημα είναι το ‘ποιον εμπιστεύεστε’ είπε ο Mansueto σε μια συνέντευξη στις 26 Μαΐου με το Bloomberg News και το Businessweek.com. «Με την πάροδο του χρόνου, έχουμε γίνει γνωστοί ως ο συνήγορος του επενδυτή, πως υποστηρίζουμε σθεναρά το τι είναι σωστό για τους επενδυτές.»

Σχέδια πιστοληπτικής αξιολόγησης

Τον Δεκέμβριο, η Morningstar ανακοίνωσε πως σχεδιάζει να αξιολογήσει την πιστοληπτική ικανότητα προϊόντων, αρχίζοντας με τα εταιρικά ομόλογα. Είναι μια κίνηση που κατέστη δυνατή από τις θεωρούμενες αποτυχίες των εδραιωμένων οίκων αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας, της Moody’s (MCO), της Fitch, θυγατρικής της Fimalac από τη Γαλλία (FIM: FP), και της Standard & Poors, που ανήκει στη The McGraw-Hill Companies (MHP) .

«Για μένα, είναι μια φυσική εξέλιξη της επιχείρησής μας,» λέει ο Mansueto. Αναζητώντας την ασφάλεια, πολλοί επενδυτές έχουν αφήσει τις μετοχές και έχουν στραφεί στα ομόλογα τα τελευταία χρόνια. «Εκεί βάζουν οι επενδυτές τα περιουσιακά τους στοιχεία, και έτσι έρχονται σε εμάς για καθοδήγηση.”

Ο πενηντατριάχρονος Mansueto ξεκίνησε τη Morningstar από το διαμέρισμά του στο Σικάγο, το 1984, πουλώντας δεδομένα σχετικά με αμοιβαία κεφάλαια σε ιδιώτες επενδυτές. Η εταιρεία σταδιακά προσέφερε όλο και περισσότερα δεδομένα και έρευνα σε ένα ευρύ φάσμα επενδυτικών προϊόντων, από τις μετοχές και τις προσόδους μέχρι τα exchange-traded funds και τα hedge fund.

Από την αρχή, λέει o Phillips, «o Joe σκέφτoνταν σαν ένας μικροεπενδυτής.» Οι αναλυτές και τα στελέχη της εταιρίας δεν φοβούνται να επικρίνουν μείζονες οικονομικούς παράγοντες, προσθέτει. «Υπάρχουμε για να θυμίζουμε στη βιομηχανία ότι, αν ο επενδυτής δεν κερδίσει, τότε όλοι χάνουν.»

Έπαινος του Bogle

Oι προσφορές της Morningstar, οι οποίες περιλαμβάνουν μια ιστοσελίδα που απευθύνεται σε μικρούς επενδυτές και άλλα προϊόντα για χρηματοοικονομικούς συμβούλους και οργανισμούς, έφεραν έσοδα 479 εκατομμυρίων δολαρίων για το 2009. Τα καθαρά έσοδα είναι ενισχυμένα 165% από τότε που η Morningstar έγινε εισηγμένη εταιρεία το 2005.

Η εταιρεία παίρνει επαίνους από υποστηρικτές των μικροεπενδυτών, όπως ο John Bogle, τον ιδρυτή και παλιό διευθύνων σύμβουλο της Vanguard Investments που διοικεί τη Bogle Financial Markets Research Center.

«Ως πηγή των πληροφοριών, νομίζω ότι είναι πολύ δύσκολο να τα καταφέρω καλύτερα από τη Morningstar,» λέει ο Bogle. Αποκαλεί τη Mansueto πρόσωπο «μεγάλης προσωπικής ακεραιότητας.» Η μόνη ένστασή του: στις προσφορές τους, «περηφανεύονται για την ικανότητά τους να επιλέξουν τους νικητές, και φυσικά έχουν ένα μικτό ρεκόρ σε αυτό. Όλοι έχουν.»

Ένας δισεκατομμυριούχος χαμηλού προφίλ

Αν και έχει μειώσει τις συμμετοχές του κατά τη διάρκεια των ετών, ο Mansueto συνεχίζει να κατέχει το 51 τοις εκατό της Morningstar, με μετοχές αξίας 1,2 δισ. δολαρίων

Για δισεκατομμυριούχος, ο Mansueto διατηρεί ένα χαμηλό προφίλ. Στη νέα έδρα της Morningstar, στην καρδιά του Loop του Σικάγου, ουδείς-συμπεριλαμβανομένου του Mansueto-έχει το δικό του γραφείο. Κερδίζει έναν μισθό 100.000 δολαρίων ανά έτος, λιγότερο από το ένα τρίτο των αποζημιώσεων που πήραν το 2009 τα τέσσερα ανώτατα στελέχη που βρίσκονται υπό από αυτόν.

«Το στυλ του είναι εξαιρετικά ανεπίσημο», λέει ο Phillips. «Μπορεί να περάσετε από δίπλα του στο δρόμο και να μη μαντέψετε πως είναι δισεκατομμυριούχος.»

Στο Σικάγο, οι ενέργειες του Mansueto με το υψηλότερο προφίλ έχουν να κάνουν με τις φιλανθρωπίες. Αυτός και η σύζυγός του το 2008 έδωσαν 25 εκατομμύρια δολάρια στο Πανεπιστήμιο του Σικάγου για μια βιβλιοθήκη 3,5 εκατομμυρίων βιβλίων που θα ονομάζεται Βιβλιοθήκη Joe και Rika Mansueto και σχεδιάστηκε από τον αρχιτέκτονα Helmut Jahn.

Διεθνείς φιλοφοξίες

Ωστόσο, όπως αποδεικνύουν οι πρόσφατες εξαγορές, o Mansueto σκέφτεται την Morningstar ως παγκόσμια εταιρεία, και δεν περιορίζεται στο Σικάγο ή στις ΗΠΑ Περίπου το ήμισυ των περιουσιακών στοιχείων που μπορούν να επενδυθούν στον κόσμο βρίσκονται στη Βόρεια Αμερική και τα μισά στο εξωτερικό, λέει ο Mansueto. «Με την πάροδο του χρόνου, το φάσμα των εσόδων μας θα πρέπει να προσεγγίσει το ποσοστό αυτό,» λέει. Με τις πωλήσεις στο εξωτερικό να είναι τώρα λιγότερο από το 30% των πωλήσεων, η εταιρεία «έχει περιθώρια να αναπτυχθεί.»

«Οι δυνατότητες και οι αναλύσεις που έχουμε δημιουργήσει στις Ηνωμένες Πολιτείες μπορεί πράγματι να εφαρμοστoύν για τους επενδυτές σε όλο τον κόσμο», λέει ο Mansueto.

Και οι συμβουλές που δίνει η Morningstar στους επενδυτές είναι απίθανο να αλλάξουν, ακόμη και μετά την καταστροφή της παγκόσμιας χρηματοπιστωτικής κρίσης και μια βαθιά ύφεση στις ΗΠΑ.

Ο Mansueto λέει ότι η κρίση κατέδειξε πράγματι την αξία ορισμένων αξιών της Morningstar, ιδίως τη διαφοροποίηση του χαρτοφυλακίου σε διαφορετικές κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων και την ιδέα ότι κάποιος θα πρέπει να τηρεί μια μακροπρόθεσμη εστίαση.

Παρά τα προβλήματα με πολλά επενδυτικά προϊόντα όπως τα τιτλοποιημένα χρέη, άλλα προϊόντα όπως το mutual fund είναι «αρκετά δυνατό.»

«Πολλά από τα πράγματα ... που αμφισβητήθηκαν κατά τη διάρκεια της ύφεσης πραγματικά δεν είναι πράγματα που αναγκαστικά θα πρέπει φύγουν», λέει ο Mansueto.

source: capital.gr