Ένα ζημιογόνο έτος για το Χρηματιστήριο Αθηνών

Ένα ζημιογόνο έτος για το Χρηματιστήριο Αθηνών


Tο 2008 «κόστισε» στο Γενικό Δείκτη του Χρηματιστηρίου Αθηνών 3.392,32 μονάδες. Εν τω μέσω της διεθνούς πιστωτικής κρίσης και με τις συνέπειές της να διαχέονται στο σύνολο της παγκόσμιας οικονομίας, η ελληνική αγορά υποχρεώθηκε συνολικά σε ποσοστιαίες απώλειες 65,5%.

Ο βασικός χρηματιστηριακός δείκτης κατά τη διάρκεια του 2007 είχε σημειώσει συνολικά κέρδη 17,86%, το μεγαλύτερο μέρος των οποίων ωστόσο είχε ήδη απωλέσει τις πρώτες μέρες του Φεβρουαρίου του 2008.

Έκτοτε και όσο η σφοδρότητα της διεθνούς κρίσης αποκαλυπτόταν σταδιακά, ο Γενικός Δείκτης κινήθηκε έντονα πτωτικά σε μηνιαία βάση, με αποκορύφωμα τις απώλειες του Οκτωβρίου.

Παρόμοια ήταν και η πορεία του FTSE20 και του δείκτη των τραπεζών. Ο μεν FTSE20 ολοκλήρωσε το 2008 με συνολικές απώλειες 66,12%, ο δε τραπεζικός δείκτης υποχώρησε σε ποσοστό 73,97%. Σε 69,66% και 60,03% διαμορφώθηκαν οι ετήσιες απώλειες των FTSE40 και FTSE80 αντίστοιχα.

Η πορεία των εν λόγω δεικτών κατά τη διάρκεια του 2008 απεικονίζεται συγκριτικά στο ακόλουθο γράφημα:



Σε μηνιαία βάση, όπως φαίνεται και στον πίνακα που ακολουθεί, ο Οκτώβριος υπήρξε ο πιο ζημιογόνος μήνας του 2008 για το ελληνικό Χρηματιστήριο. Στο διάστημα αυτό ο Γενικός Δείκτης έχασε το 27,87% της αξίας του, ο τραπεζικός δείκτης το 32,59% και ο FTSE20 το 29,07%.

Μήνας Δείκτης (Δ%)
Γενικός Τραπεζικός FTSE20
Ιανουάριος -16,22 -17,22 -16,59
Φεβρουάριος -5,27 -7,98 -7,19
Μάρτιος -3,56 -4,53 -3,27
Απρίλιος +5,41 +7,47 +7,90
Μάιος -0,9 +0,45 +0,19
Ιούνιος -17,64 -17,47 -17,17
Ιούλιος -1,31 +4,61 +0,97
Αύγουστος -3,00 -4,36 -2,87
Σεπτέμβριος -13,25 -15,24 -13,50
Οκτώβριος -27,87 -32,59 -29,07
Νοέμβριος -7,12 -20,14 -10,76
Δεκέμβριος -6,64 -11,98 -5,91
Σύνολο Έτους (Δ%) -65,50 -73,97 -66,12

Ήταν τότε που, για πρώτη φορά από το Φεβρουάριο του 2007, η συμμετοχή των ξένων επενδυτών στη συνολική κεφαλαιοποίηση του Χ.Α. υποχώρησε κάτω του 50% (49,2% τον Οκτώβριο έναντι 52,7% το αντίστοιχο διάστημα του 2007). Μία τάση που είχε ήδη διαφανεί από τον Ιούνιο του 2008, οπότε και σημειώθηκε η μεγαλύτερη υποχώρηση (σε 51,5% από 53,5% το Μάιο) και συνεχίστηκε σύμφωνα με τα επίσημα στοιχεία έως και το Νοέμβριο όταν έφτασε στο 48,7% (τα στοιχεία του Δεκεμβρίου θα δημοσιευθούν εντός του Ιανουαρίου).



Στο ακόλουθο γράφημα απεικονίζεται συγκριτικά η μηνιαία ποσοστιαία απόδοση των τριών δεικτών κατά τη διάρκεια του 2008:



Από το γράφημα γίνεται εμφανές ότι το Νοέμβριο, παρά τις μεγάλες απώλειες του Οκτωβρίου, η πτωτική τάση διατηρήθηκε εντονότερη για τον δείκτη των τραπεζών σε σύγκριση με τους Γ.Δ. και FTSE20. Με πτώση 20,14% ο τραπεζικός δείκτης έδειξε να αυτονομείται πτωτικά, υποαποδίδοντας σημαντικά έναντι του Γ.Δ. (-7,12%).

Η συσχέτιση μεταξύ των δύο δεικτών δεν έδειξε να αλλάζει σημαντικά μπαίνοντας στο Δεκέμβριο (-6,64% για το Γ.Δ. έναντι -11,98% για το ΔΤΡ). Ο δείκτης των τραπεζών στις 19/12/2008 υποχώρησε ενδοσυνεδριακά στο χαμηλότερο επίπεδο του έτους (1.612,95 μονάδες) σημειώνοντας το χαμηλότερο κλείσιμο του 2008 την ίδια ημέρα, στις 1.669,26 μονάδες. Αρκετά νωρίτερα, στις 24 Οκτωβρίου, ο Γενικός Δείκτης είχε βρεθεί στο χαμηλό έτους των 1.626,64 μονάδων ενώ σημείωσε το χαμηλότερο κλείσιμό του στις 22 Δεκεμβρίου, στις 1.711,80 μονάδες.

Αξίζει ωστόσο να επισημανθεί η τάση που καταγράφηκε κατά τις τελευταίες δύο εβδομάδες του έτους, με τον δείκτη των τραπεζών να κινείται ανοδικά σε ποσοστό 13,79% έναντι 3,17% του Γ.Δ. Κίνηση που αναλυτές της αγοράς αξιολογούν μεν θετικά, προς το παρόν ωστόσο την αντιμετωπίζουν περισσότερο ως τεχνική αντίδραση.



Σε επίπεδο μετοχών η εικόνα δε θα μπορούσε να είναι πολύ διαφορετική. Από το σύνολο των μετοχών του Χ.Α. θετική ετήσια απόδοση εμφάνισαν πέντε μόλις τίτλοι: ΙΝΤΕΠ (+47,76%), ΤΗΛΕΤ (+27,98%), ΕΛΑΣΚ (+20,72%), ΛΑΜΨΑ (+16,84%) και ΠΕΙΛΗ (+0,76%). Στον αντίποδα βρέθηκαν οι ΒΕΤΑΝ (-93,94%), ΠΡΟ (-93,78%), ΦΟΡΘ (-92,90%), ΕΛΙΧΘ (-92,25%) και ΜΛΑΝΤ (-89,78%). Ακόμη 19 μετοχές εμφάνισαν ετήσιες απώλειες άνω του 80% και 62 μετοχές υποχώρησαν σε ποσοστό άνω του 70%!

Μετοχή Απόδοση
31/12/07 – 31/12/08
ΙΝΤΕΠ +47,76%
ΤΗΛΕΤ +27,98%
ΕΛΑΣΚ +20,72%
ΛΑΜΨΑ +16,84%
ΠΕΙΛΗ +0,76%
ΜΛΑΝΤ -89,78%
ΕΛΙΧΘ -92,25%
ΦΟΡΘ -92,90%
ΠΡΟ -93,78%
ΒΕΤΑΝ -93,94%

Από τα χαρακτηριστικά που «στιγμάτισαν» όχι μόνο το Χ.Α. αλλά και τις διεθνείς αγορές κατά το 2008 ήταν και η εξαιρετικά υψηλή μεταβλητότητα. Ενδεικτικό είναι το διάστημα από 22 Οκτωβρίου 2008 έως 4 Νοεμβρίου 2008. Ο Γενικός Δείκτης του Χ.Α. στο τριήμερο 22-24 Οκτωβρίου κινήθηκε πτωτικά με αθροιστικές απώλειες 19,19% ή 410 μονάδων, για να ακολουθήσει στη συνέχεια το μεγαλύτερο -σε διάρκεια και κέρδη- ανοδικό σερί του 2008 (27 Οκτωβρίου - 4 Νοεμβρίου) με αθροιστικά κέρδη 28,99% ή 501 μονάδων. Εύρος διακύμανσης, δηλαδή, που έφτασε το 48% ή τις 911 μονάδες σε εννέα μόλις συνεδριάσεις.



Συμβολικό αλλά και απολύτως ενδεικτικό της εικόνας που διαμορφώθηκε εντός του 2008 στην ελληνική αγορά ήταν και το γεγονός της υποχώρησης της μετοχής της Εθνικής Τράπεζας στα 11,22 ευρώ (επίπεδα Ιουλίου 2003) με την κεφαλαιοποίησή της να υποχωρεί ακόμη και στην τρίτη θέση των κεφαλαιοποιήσεων του Χ.Α. (πίσω από ΟΠΑΠ και ΟΤΕ). Στην «πρωτοκαθεδρία» των κεφαλαιοποιήσεων του Χ.Α. βρέθηκε τελικά ο ΟΠΑΠ (6,596 δισ. ευρώ) με την Εθνική Τράπεζα στην δεύτερη θέση (6,555 δισ. ευρώ) πάνω από τον ΟΤΕ (5,832 δισ. ευρώ).

Η κεφαλαιοποίηση των εταιρειών του FTSE20 διαμορφώθηκε στην τελευταία συνεδρίαση του έτους ως εξής:

Τίτλος Κεφαλαιοποίηση (σε ευρώ)
ΟΠΑΠ 6.596.920.000
ΕΤΕ 6.555.836.351
ΟΤΕ 5.832.789.629
ΕΕΕΚ 3.800.181.809
ΕΥΡΩΒ 3.007.270.079
ΑΛΦΑ 2.753.543.568
ΔΕΗ 2.677.280.000
ΜΙΓ 2.166.896.605
ΠΕΙΡ 2.109.078.579
ΕΛΠΕ 1.650.429.999
ΜΑΡΦΒ 1.577.239.018
ΚΥΠΡ 1.566.386.622
ΑΤΕ 1.267.622.222
ΤΙΤΚ 1.069.794.235
ΜΟΗ 846.381.967
ΒΙΟΧΚ 821.833.255
ΤΤ 793.660.040
ΕΛΛΑΚΤΩΡ 757.565.620
ΙΝΛΟΤ 476.826.279
ΜΥΤΙΛ 463.257.978
Σύνολο 46.790.793.855

Για ένα μεγάλο διάστημα μέσα στο 2008 η κίνηση των αγορών έδειξε να ξεφεύγει από τα όρια του ορθολογισμού. Αν και οι αγορές δεν ανακάμπτουν με ευχολόγια, το λιγότερο στο οποίο μπορούμε να ελπίζουμε για το 2009 είναι ότι θα επανέλθει η ομαλότητα και ότι θα τεθούν οι βάσεις για μία σταδιακή υγιή ανάκαμψη.

http://capital.gr/news.asp?Details=647428

CAPITAL.GR