Dubai World Said to Present ‘Standstill’ Deal in Early January

Dubai World Said to Present ‘Standstill’ Deal in Early January


Dec. 22 (Bloomberg) -- Dubai World will present a standstill offer to banks in early January as the state-owned holding company attempts to restructure about $22 billion of debt, three bankers who attended a presentation on the matter yesterday said.

Dubai World, which owns property unit Nakheel PJSC, port operator DP World Ltd. and private equity company Istithmar World PJSC, told lenders it needs time to allow its assets to recover from the drop in value following the credit crunch, said the bankers, who declined to be identified because the meeting was private. Some assets may be sold over time to repay debt, they said.

“They need to sit down and talk it over in more than one meeting,” said Hesham Bakry, Dubai-based institutional sales manager at Al-Futtaim HC Securities Co. “The positive thing is that they are meeting and both parties want to find a better way to handle this issue. It should have happened a lot earlier.”

Dubai World, one of the emirate’s three main state-owned business groups, announced Nov. 25 it would seek to freeze or delay repaying debt until at least May 30. The company said Dec. 1 it wants to alter terms on about $26 billion of debt, including of property unit Nakheel PJSC, which is building palm tree-shaped islands off the emirate’s coast. It repaid $4.1 billion on an Islamic bond from Nakheel last week after Dubai received a $10 billion loan from Abu Dhabi.

‘Orderly’ Restructuring

Dubai World will work with creditors to reach a standstill agreement on its borrowing “in an orderly way,” it said in a statement following yesterday’s meeting. Dubai’s government promised “financial support to cover working capital and interest expenses to ensure the continuity of key projects” if a standstill is achieved, according to the statement.

The cost of protecting Dubai government debt from default fell 2 basis points to 444, according to CMA DataVision prices for credit-default swaps, contracts that fall as perceptions of credit quality improve. A basis point is equivalent to $1,000 a year on a contract protecting $10 million of debt.

The terms of government support for Dubai World have yet to be agreed upon, two bankers involved in the talks said ahead yesterday’s gathering. The lack of an accord would lead to a delay in making the standstill request, they said.

The complexity of Dubai World Group and its funding structure are to blame for the delay, one banker said ahead of the meeting, citing a Dec. 18 letter from the company’s Chief Restructuring Officer Aidan Birkett about the agenda for the gathering. About 100 bankers attended the presentation at the Dubai International Convention and Exhibition Centre.

Borrowing to Diversify

Dubai, the second-biggest of seven states that make up the United Arab Emirates, and its state-owned companies borrowed at least $80 billion until last year to transform the emirate into a tourism and financial hub. The seizure of debt markets after the onset of the global credit crisis led to a 50 percent decline in property prices in the city and hampered the ability of Dubai-based companies to raise new loans.

Debt restructuring by Dubai state-run companies may almost double to $46.7 billion as more of the emirate’s businesses may need help making payments, Morgan Stanley said earlier this month. Dubai Holding LLC, Dubai Holding Commercial Operations Group LLC, Borse Dubai Ltd. and Dubai Sukuk Center Ltd. may join Dubai World in restructuring debt, Morgan Stanley analysts Mohamed W. Jaber and Paolo Batori wrote in the report.

Dubai set up a financial support fund earlier this year to help state-related companies facing problems raising cash amid the credit crisis. It raised $10 billion for the fund in February by selling bonds to the U.A.E. central bank and another $5 billion in November through a bond sale to Abu Dhabi government-controlled banks.

U.A.E. Minister of Economy Sultan bin Saeed al-Mansouri said further federal government support for Dubai should be “studied” properly. “Each issue has to be studied in a proper manner, evaluated and based on that an answer will be provided at the federal level or the local level,” al-Mansouri told reporters in Abu Dhabi today when asked whether the federal government will extend more financial support to Dubai.

bloomberg

Ford offers buyouts to UAW workers

Ford offers buyouts to UAW workers


DETROIT (Reuters) -- Ford Motor Co. said Monday it is offering its 41,000 U.S. factory workers buyouts and early retirement offers in a bid to reduce its payroll costs as it aims to return to profit by 2011.

The buyouts mark the second round of such offers for Ford workers represented by the United Auto Workers union. About 1,000 workers took the automaker's earlier offer in July.


Ford workers have until late January to accept the offer, which include payouts of up to $70,000 cash for newer hires to $60,000 cash for veterans already eligible for retirement.

"Despite a strengthening in our business, we still have a surplus in employees," said Ford spokesman Mark Truby.

Ford did not provide a target for how many workers it expected would take the offers.

The only U.S. automaker to have steered clear of a taxpayer bailout and bankruptcy in the past year, Ford's relatively stronger position compared with its domestic rivals has complicated a bid to win new concessions from its major union.

Last month, UAW workers overwhelmingly rejected a proposed cost-cutting deal for Ford that would have changed the terms of a labor contract which runs until 2011.

General Motors Co. and Chrysler have also used buyouts to reduce their U.S. factory work force. Each went through bankruptcy and was recapitalized by U.S. taxpayers.

Ford (F, Fortune 500) has said it wants to ensure that its own labor costs remain competitive.

Under the terms of the new buyouts, Ford workers with at least a year of experience will be eligible for a payout of $50,000 plus a new car voucher worth $25,000 or an additional cash payment of $20,000.

Workers eligible for retirement will be able to draw pension payments and take either the $25,000 voucher toward a new Ford vehicle or the $20,000 payment.

In addition, retirement eligible workers with a skilled trade can receive $40,000 cash. Other workers would be paid $20,000 as an incentive to retire. Workers who accept the offer would leave the company between February 1 and March 1, Truby said.


0:00 /1:06Saab gets a second chance
Michigan, where the unemployment rate was 14.7% in November, has the highest jobless rate in the United States.

Over the past decade, the U.S. auto sector has seen employment drop by over half to 547,500 workers as of June, according to government data.

By reducing the number of older workers on their payroll, all three U.S. automakers aim to create room to hire new workers at sharply reduced wages when they need to increase production.

New UAW hires at the Detroit automakers will make $14 per hour compared with an average about $28 per hour for older workers under a round of concessions granted by the union.

cnn

JPMorgan: Τα έξι "μοτίβα" του 2010

JPMorgan: Τα έξι "μοτίβα" του 2010


Τα έξι βασικά «μοτίβα» τα οποία θα βρεθούν στο προσκήνιο εντός του 2010, εξετάζει στην μηνιαία οικονομική ανασκόπηση Επενδύσεων Δεκεμβρίου η Global Multi-Asset Group, ομάδα διαχείρισης παγκόσμιων χαρτοφυλακίων διαφόρων κατηγοριών επένδυσης της JPMorgan Asset Management.

Σύμφωνα με τους αναλυτές της Global Multi-Asset Group η οικονομική ανάκαμψη θα διευρυνθεί το 2010, αν και είναι αυξημένος ο κίνδυνος να υπάρξουν απρόσμενες εξελίξεις (tail risk) και είναι πιθανόν να παρατηρηθεί οικονομική απόκλιση. Παράλληλα διατηρούν αυξημένη στάθμιση στις μετοχές έναντι των ομολόγων και την προτίμησή μας στις ΗΠΑ, το Χονγκ Κονγκ και τις μετοχές των αναδυόμενων αγορών. Τηρούν ουδέτερη θέση στην Ευρώπη, τη Βρετανία και την Ιαπωνία

Αναλυτικότερα στην ανασκόπηση σημειώνονται τα ακόλουθα:


- Μακροοικονομική διασπορά

Ένα χαρακτηριστικό αυτής της κρίσης υπήρξε ο συγχρονισμός του οικονομικού κύκλου των διαφόρων χωρών, καθώς πολλές εισήλθαν και εξήλθαν επισήμως από τη φάση της ύφεσης περίπου ταυτόχρονα (αν και υπάρχουν ορισμένες αξιοσημείωτες εξαιρέσεις). Σε σύγκριση με προγενέστερες υφέσεις, αυτό είναι ασυνήθιστο και είναι μάλλον απίθανο να διαρκέσει πολύ: θεωρούμε πιθανόν κατά τη διάρκεια του 2010 να εμφανίζονται όλο και μεγαλύτερες αποκλίσεις στην οικονομική απόδοση.

Ήδη βλέπουμε κάποιες ενδείξεις, καθώς η μεγάλη ρευστότητα και οι υποτιμημένες συναλλαγματικές ισοτιμίες ενισχύουν τις ασιατικές οικονομίες και ίσως σημαίνουν ότι τα παραγωγικά κενά θα κλείσουν νωρίτερα εκεί από ό,τι σε άλλες περιοχές. Ενώ η σύνδεση (επίσημη ή ανεπίσημη) των συναλλαγματικών ισοτιμιών με το δολάριο βοήθησε αυτές τις οικονομίες, σε άλλα μέρη η συναλλαγματική ανελαστικότητα δυσχέρανε την ταχεία και ομαλή προσαρμογή.

Εντός της ευρωζώνης, είναι αξιοσημείωτο ότι κατά το 3ο τρίμηνο η Ισπανία και η Ελλάδα συνέχισαν να συρρικνώνονται σε σύγκριση με την αντίστοιχη περίοδο το περασμένο έτος, ενώ η Γερμανία και η Γαλλία σημείωναν θετική ανάπτυξη ήδη από το 2ο τρίμηνο. Αυτές οι αποκλίσεις εντός της ευρωζώνης ενδέχεται να συνεχιστούν και να αναζωπυρώσουν τις συζητήσεις περί ευρωζώνης δύο ταχυτήτων.

Πράγματι, οι ασθενέστερες χώρες που δεν μπορούν να υποτιμήσουν το νόμισμά τους για να ανακτήσουν ανταγωνιστικότητα, και με δημοσιονομικούς ισολογισμούς που ήδη τις πνίγουν, βρίσκονται ενώπιον μιας ενδεχόμενης υποβάθμισης της πιστοληπτικής τους ικανότητας και ενός παρατεταμένου αποπληθωρισμού. Έτσι, είναι αυξημένος ο μακροοικονομικός κίνδυνος να υπάρξουν απρόσμενες εξελίξεις (tail risk) και το 2010 μπορεί να είναι μια χρονιά κατά την οποία θα δικαιωθούν τόσο όσοι μιλούν για πληθωρισμό όσο και εκείνοι που προβλέπουν αποπληθωρισμό.

- Σύσφιξη στην Κίνα

Τον Φεβρουάριο του 1994 οι αγορές αναστατώθηκαν συθέμελα όταν η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ αύξησε αναπάντεχα τα επιτόκια. Αυτό συνεχίστηκε όλο τον χρόνο, και από το 3% (όπου παρέμεναν επί 17 μήνες) έφθασαν στο 5,5% μέχρι το τέλος του έτους. Οι αγορές ομολόγων κατρακύλησαν και οι ασιατικές αγορές μετοχών κατακρημνίστηκαν από τα υπερτιμημένα έως τότε επίπεδα τους. Θα μπορούσε μια απρόσμενη και παρατεταμένη σύσφιξη να προκαλέσει κάτι ανάλογο στις παγκόσμιες αγορές το 2010; Το σοκ που θα μπορούσε να πλήξει τις αγορές δεν θα ήταν μια αλλαγή πολιτικής στον ΟΟΣΑ, αλλά ίσως στην Κίνα.

Το ερώτημα είναι τι θα παρακινούσε την Κίνα να προβεί σε σύσφιξη της πολιτικής της και ίσως σε ανατίμηση του νομίσματός της. Πιστεύουμε ότι υπάρχουν πέντε κριτήρια που θα μπορούσαν να πιέσουν το Πεκίνο προς μια τέτοια κατεύθυνση: η αύξηση του πραγματικού ΑΕΠ πέραν του 10% σε 12μηνη βάση, η εκ νέου επιτάχυνση στην αύξηση της απασχόλησης, η άνοδος του επίσημου πληθωρισμού στην περιοχή του 2%-3%, μια απότομη άνοδος στην αύξηση των εξαγωγών και μια νέα διεύρυνση στο 12μηνο πλεόνασμα των εμπορικών συναλλαγών.

Όλα αυτά τα στοιχεία μπορεί να προκύψουν ήδη από το τέλος του 1ου τριμήνου, όταν η ανάπτυξη είναι πιθανόν να βρίσκεται άνω του 10%, ο επίσημος πληθωρισμός να επιταχύνεται και μια έκρηξη των εξαγωγών να είναι σε εξέλιξη. Η πιστωτική έξαρση της Κίνας είναι εκρηκτική και οι συνέπειές της θα απαιτήσουν κάτι παραπάνω από μια λεπτή προσαρμογή. Μπορεί η Κίνα να μη συμβάλλει στην παγκόσμια ανάπτυξη όσο οι ΗΠΑ, αλλά μια παρατεταμένη σύσφιξη θα μπορούσε να πλήξει τη διάθεση των επενδυτών για ανάληψη κινδύνου.

- Ομόλογα – κίνδυνος αναχρηματοδότησης (rollover risk)

Οι αγορές ομολόγων θα είναι πιθανότατα στο επίκεντρο της όποιας στροφής των αγορών κατά το 2010. Αυτό που έγινε το 2009 ήταν ότι οι κεντρικές τράπεζες έλαβαν μη συμβατικά μέτρα νομισματικής πολιτικής με ουσιαστικό στόχο την επαναφορά της διάθεσης για ανάληψη κινδύνου. Τα προγράμματα εξαγοράς τίτλων αύξησαν τα διαθέσιμα των ιδρυμάτων και τα ώθησαν να τα επανεπενδύσουν σε στοιχεία με μεγαλύτερο κίνδυνο, αναλαμβάνοντας υψηλότερα επίπεδα διάρκειας (duration), πιστωτικού κινδύνου ή του κινδύνου που συνδέεται με την επένδυση σε μετοχές.

Αυτό, μαζί με τα αμελητέα επιτόκια καταθέσεων, επέβαλαν μια στροφή που οδήγησε σε άνοδο τις τιμές των τίτλων και σε αυξημένη διάθεση ανάληψης κινδύνου – μια επιτυχής έκβαση για τις κεντρικές τράπεζες. Ένα λιγότερο εύπεπτο αποτέλεσμα είναι ότι τα ομόλογα σε μεγάλο βαθμό είναι κακώς αποτιμημένα και αποτελούν ίσως τη μόνη υπερτιμημένη κατηγορία επενδύσεων.

Οι πραγματικές αποδόσεις είναι αρκετά πιο κάτω από τα εν δυνάμει ποσοστά οικονομικής ανάπτυξης, πράγμα που δείχνει ότι είναι πολύ χαμηλές, και οι αποτιμήσεις είναι υψηλές. Για παράδειγμα, η αγορά TIPS ( τίτλοι δημοσίου με προστασία από τον πληθωρισμό) στις ΗΠΑ προσφέρει πραγματική απόδοση 1,3% στα επόμενα 10 χρόνια, ενώ η Βρετανία προσφέρει αποπληθωρισμένη απόδοση μόλις 0,5%.

Το επενδυτικό ερώτημα για το ερχόμενο έτος είναι πότε και πώς θα διορθωθεί αυτή η ανωμαλία στις αποτιμήσεις. Πρόσφατες επίσημες ανακοινώσεις υποδεικνύουν ότι οι κεντρικές τράπεζες ΗΠΑ και Βρετανίας αρχίζουν να προετοιμάζονται για τη ‘ζωή μετά την ποσοτική χαλάρωση’, αν και η σύσφιξη δεν είναι άμεσα αναμενόμενη. Ωστόσο, υπάρχουν δύο παράγοντες που μπορεί να φέρουν δυσκολίες.

Η μέση διάρκεια των αμερικανικών και βρετανικών χρεωστικών τίτλων τείνει να είναι μικρότερη τα τελευταία χρόνια. Σύμφωνα με την Morgan Stanley, η μέση διάρκεια των αμερικανικών κρατικών χρεωστικών τίτλων έχει μειωθεί από έξι χρόνια τον Ιούνιο του 2001 σε λίγο πάνω από τέσσερα χρόνια τον Μάρτιο του 2009. Με τον τρόπο αυτό αυξάνεται ο κίνδυνος αναχρηματοδότησης (rollover risk) όταν τα ελλείμματα των προϋπολογισμών ανεβαίνουν. Η συνολική έκδοση ομολόγων θα βρίσκεται σε πολύ υψηλά επίπεδα και οι αποδόσεις των μακροπρόθεσμων ομολόγων θα έχουν περιθώριο για σημαντική άνοδο.

- Αναδυόμενες αγορές – μια αναβίωση της δεκαετίας του 1990

Οι αναδυόμενες αγορές θα μπορούσαν να αποδειχθούν μια επένδυση με μεγάλες διακυμάνσεις το 2010 – αλλά πιθανότατα και επικερδής για τους επενδυτές που είναι πλήρως τοποθετημένοι. Το 2009, τα επιχειρήματα υπέρ των αναδυόμενων αγορών ήταν οι καλύτερες προοπτικές ανάπτυξης και οι ελκυστικές αποτιμήσεις, ενώ για το 2010 είναι η ανάπτυξη και το συνάλλαγμα. Με δυο λόγια, οι αναδυόμενες μετοχικές αγορές ίσως είναι ο τρόπος να χειριστεί κανείς τα υποεκτιμημένα νομίσματα κατά το ερχόμενο έτος.

Η ιστορία των αναδυόμενων αγορών το 2010 ίσως φέρει απόηχους της ιστορίας των ασιατικών μετοχών στις αρχές της δεκαετίας του 1990. Τότε, όπως και τώρα, μια παρατεταμένη περίοδος χαλαρής πολιτικής στις ΗΠΑ οδήγησε στη ροή κεφαλαίων προς τις ασιατικές αναδυόμενες αγορές για την αξιοποίηση της καλύτερης προοπτικής τους για ανάπτυξη.

Ακόμη και όταν η προφανής υποεκτίμηση των μετοχών είχε υποχωρήσει, οι εισροές συνεχίστηκαν, με τα τελευταία κύματα να εστιάζουν στα κακώς αποτιμημένα νομίσματα και όχι στις φθηνές αγορές μετοχών. Μέχρι να γίνουν νέες αποτιμήσεις των συναλλαγματικών ισοτιμιών στον αναδυόμενο κόσμο το 2010, θα μπορούσε η ίδια αυτή ιστορία να επαναληφθεί.

Η “παρατεταμένη περίοδος” χαλαρής πολιτικής της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ υποδεικνύει υπεραπόδοση των αναδυόμενων αγορών, αλλά ο κίνδυνος είναι η φάση αυτή να έχει δυσάρεστη έκβαση.

- Καμία σύσφιξη από τις G4

Παρότι η συζήτηση περί στρατηγικών εξόδου και σύσφιξης από πλευράς κεντρικών τραπεζών σίγουρα θα ενταθεί, δεν αναμένουμε κινήσεις επιθετικής σύσφιξης από τις μεγάλες κεντρικές τράπεζες. Οι κεντρικοί τραπεζίτες έχουν πιθανώς στον νου τους τον φόβο μιας ύφεσης σχήματος W (γνωστής και ως «διπλή βουτιά»), αλλά θα ήταν και απίθανο να υπάρχει έτοιμο σχέδιο απόσυρσης του τεράστιου εγχειρήματος ποσοτικής χαλάρωσης.

Παρόλα αυτά η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ μάς διευκολύνει προσδιορίζοντας τα κριτήρια που θα λάβει υπόψη για την απόφασή της να αυξήσει τα επιτόκια: χρησιμοποίηση πόρων, πληθωρισμός και προσδοκίες για τον πληθωρισμό. Οι παράμετροι αυτές μπορεί να βρεθούν σε αντίφαση όταν η αξιοποίηση των πόρων θα παραμένει χαμηλή ενώ ο επίσημος πληθωρισμός θα ανεβαίνει στις αρχές του 2010.

Περιμένουμε από την Fed να κλίνει προς τη μεριά της επιφυλακτικότητας και να διατηρήσει το επιτόκιο του βραχυπρόθεσμου διατραπεζικού δανεισμού (Fed Funds) σε αναμονή. Η Τράπεζα της Αγγλίας μπορεί να βρεθεί σε πολύ πιο δύσκολο δίλημμα. Η ανάπτυξη θα είναι περιορισμένη και τα βρετανικά κόμματα ανταγωνίζονται για το ποιο θα εμφανιστεί πιο αυστηρό εν όψει των εθνικών εκλογών. Έτσι, καθώς όλοι θα μιλούν για δημοσιονομική λιτότητα, είναι πιθανόν η Τράπεζα της Αγγλίας να αντισταθμίσει αυτό το στοιχείο με μια χαλαρότερη νομισματική πολιτική και να μην μειώσει το βασικό επιτόκιο.

Η Τράπεζα της Ιαπωνίας, στο μεταξύ, τείνει να αυξήσει τα μέτρα ποσοτικής χαλάρωσης και ήδη διοχέτευσε 10 τρις γεν τον Δεκέμβριο, ενώ είναι πιθανές και περαιτέρω ενέσεις ρευστότητας και αγορές ιαπωνικών κρατικών ομολόγων.

Παρότι οι πρόσφατες κινήσεις της ΕΚΤ για τη σταδιακή άρση των μέτρων ρευστότητας δείχνουν ότι η κεντρική τράπεζα ανοίγει τον δρόμο προς τη σύσφιξη, δεν πιστεύουμε ότι οι αυξήσεις επίκεινται άμεσα. Η συνολική ανάπτυξη στην ευρωζώνη αναμένεται να παραμείνει αργή το 2010 και θα κρύβει πίσω της τα μεγάλα χάσματα μεταξύ των επιμέρους χωρών της ευρωζώνης.

Ο τελευταίος αυτός παράγοντας μπορεί να θεωρηθεί ότι δεν επηρεάζει τους πραγματικά ισχυρούς στους κόλπους της ΕΚΤ, αλλά η ισχύς του νομίσματος και οι αμφίβολες προοπτικές ως προς την ανάπτυξη και τον πληθωρισμό δείχνουν ότι το σενάριο περί σύσφιξης παραμένει ασθενικό. Οι αγορές αναμένουν σύσφιξη από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ, την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα και την Τράπεζα της Αγγλίας μετά τα μέσα του 2010, αλλά η χλιαρή ανάπτυξη, ο χαμηλός πληθωρισμός, η δημοσιονομική σύσφιξη ή/και η σαφής διάθεση διατήρησης των χαμηλών επιτοκίων ίσως σημαίνουν ότι καμιά από αυτές τις κεντρικές τράπεζες δεν αισθάνεται ότι επείγει να προχωρήσει σε σύσφιξη.

- Απρόθυμη διατήρηση αυξημένης στάθμισης στις μετοχές έναντι των ομολόγων

Μια από τις βασικές επενδυτικές αποφάσεις αυτής της χρονιάς ήταν να δώσουμε έμφαση στις μετοχές, τοποθετούμενοι σε επενδύσεις που ενέχουν κίνδυνο. Διατηρούμε ακόμη την αυξημένη στάθμιση στις μετοχές, αν και μετά από μια σημαντική ανάκαμψη και με τις αγορές να μη δείχνουν πλέον ιδιαίτερα φθηνές η θέση υπέρ των μετοχών δεν είναι τόσο αυτονόητη. Θεωρούμε ότι οι επενδυτές πρέπει να εκτιμήσουν δύο παράγοντες.

Πρώτον, ανταμείβονται επαρκώς για την ανάληψη επιχειρηματικού κινδύνου αυτή τη στιγμή; Και δεύτερον, ποια απόφαση θα πρέπει να λάβουν ως προς τη σχετική κατανομή των επενδύσεών τους; Προς το παρόν, περιμένουμε ότι οι εταιρικοί τίτλοι θα συνεχίσουν να ευνοούνται από το βελτιούμενο κλίμα εμπιστοσύνης και την οικονομική δραστηριότητα, αλλά και από την αυξανόμενη παραγωγικότητα χάρη στις επιθετικές μειώσεις του κόστους – και όλα αυτά υποδεικνύουν ότι το μακροοικονομικό περιβάλλον παραμένει θετικό για τις μετοχές.

Εξάλλου, αυτή η πραγματική οικονομική δυναμική επικαλύπτεται από τη φιλοσοφία των μέτρων πολιτικής. Με τις αποδόσεις των διαθεσίμων σε τόσο χαμηλά επίπεδα, η πολιτική προσέβλεπε στην άνοδο των τιμών των τίτλων εξωθώντας τους επενδυτές να περάσουν από τα διαθέσιμα σε επενδύσεις με μεγαλύτερο κίνδυνο. Ακόμη και ως τα μέσα Νοεμβρίου, ένας εκπρόσωπος της Fed φερόταν να εγκρίνει τη στρατηγική αυτή. Συνεπώς παραμένουμε θετικοί υπέρ των μετοχών έναντι των ομολόγων, αλλά αναγνωρίζουμε ότι η θέση αυτή μπορεί να γίνει λιγότερο προφανής όσο η ανοδική πορεία θα μπαίνει σε φάση ωριμότητας ή/και όταν οι κεντρικές τράπεζες αρχίσουν να θεωρούν ότι μια τόσο προσαρμοστική πολιτική υπονομεύει τις μακροπρόθεσμες προσδοκίες. Αλλά δεν έχουμε φθάσει ακόμη εκεί.

- Αγορές

Η οικονομική ανάπτυξη αναμένεται να είναι πιθανότατα αξιοπρεπής κατά το 2010, αν και ο κίνδυνος απρόσμενων εξελίξεων παραμένει υπολογίσιμος. Το βασικό μας σενάριο προβλέπει ότι προς το τέλος του 2009 θα υπάρξει μια διεύρυνση της ανάκαμψης που ήδη έχει ξεκινήσει. Αρκετοί παράγοντες υποδεικνύουν ότι η ανάκαμψη αυτή θα πρέπει να διατηρηθεί όλο το 2010.

Πρώτον, τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια έχουν παγκοσμίως περικοπεί δραστικά τους τελευταίους 12-18 μήνες και αυτό θα έχει μια καθυστερημένη επίδραση στην αύξηση του πραγματικού ΑΕΠ στις ΗΠΑ. Δεύτερον, η πτώση των τιμών της ενέργειας το 2008/09 θα ευνοήσει –με χρονική υστέρηση– τις καταναλωτικές δαπάνες του 2010.

Τρίτον, ο κύκλος αναπλήρωσης των αποθεμάτων έχει μόλις αρχίσει. Τέταρτον, οι επιχειρηματικοί κλάδοι είναι σε μεγάλη φόρμα, με βελτιωμένες ταμειακές ροές και μια δυναμική κερδοφορίας, και μπορεί να δούμε μια ανάκαμψη στις κεφαλαιουχικές δαπάνες (ή ένα κύμα εξαγορών) και ίσως κάποιες προσλήψεις. Όλα αυτά θα πρέπει να θέσουν τις βάσεις για μια ανάκαμψη στην τελική ζήτηση που θα εμφανιστεί κατά την πορεία του 2010.

Μετά από μια σειρά ανοδικών αναθεωρήσεων, οι συγκλίνουσες προβλέψεις για τα κέρδη των εταιρειών του S&P 500 το 2010 διαμορφώνονται σήμερα γύρω στα $76,70 μέσα από μια bottom-up προσέγγιση (που δίνει έμφαση πρωταρχικώς στις εταιρείες, μετά στους κλάδους και μετά στην ευρύτερη οικονομία). Αυτό φέρνει την αγορά σε ένα μελλοντικό P/E της τάξης του 14,3Χ στα τέλη Νοεμβρίου, έναντι της μακροπρόθεσμης μέσης τιμής του 15,2Χ.

Αν και αυτές οι τιμές δεν φαίνονται υπερβολικές, η εικόνα διαγράφεται με μεγαλύτερη ένταση για το 2011, οπότε οι συγκλίνουσες εκτιμήσεις μιλούν για αύξηση κερδοφορίας κατά 21,6%. Σε σχέση με τα ομόλογα, οι μετοχές εξακολουθούν να προσφέρουν εύλογη αξία. Με τον απλό γνώμονα της διαφοράς στον λόγο κέρδη ανά μετοχή προς χρηματιστηριακή τιμή, το λεγόμενο Earnings Yield της αγοράς, οι μετοχές φαίνεται να βρίσκονται σε καλή θέση ως προς τη σχετική τους αποτίμηση.

Πράγματι, οι μετοχές θα έπρεπε να ανέβουν 30% πάνω από τα σημερινά επίπεδα και οι αποδόσεις των ομολόγων τουλάχιστον κατά 100 μονάδες βάσης για να φέρουν ακραίες αποτιμήσεις παρόμοιες με εκείνες του 1994, του 2000 και του 2007. Ασφαλώς οι αγορές θα αντιδρούσαν υποχωρώντας πολύ πριν οι αποδόσεις φθάσουν σε τέτοια επίπεδα, αλλά το παράδειγμα δείχνει απλώς ότι υπάρχει ακόμη περιθώριο για περαιτέρω άνοδο.

Οι αγορές είναι πιο ‘ανήσυχες’ τις τελευταίες εβδομάδες και οι μετοχές του S&P 500 διακινούνται εντός μιας περιοχής 7% από τα τέλη Οκτωβρίου. Αυτό συνέπεσε με μια αντιστροφή στη διάθεση ανάληψης κινδύνου, με τον δείκτη της Credit Suisse να υποχωρεί από το επίπεδο του 4,4 –που πλησιάζει στην ‘ευφορία’– στο 1,9 στα τέλη Νοεμβρίου.

Αυτό μπορεί να αντικατοπτρίζει μια τάση απαλλαγής από τον κίνδυνο (“de-risking”) εν όψει του τέλους του έτους, η οποία ενθαρρύνθηκε από μια βραχυπρόθεσμη επιδείνωση στα δεδομένα οικονομικής έκπληξης και της δυναμικής της κερδοφορίας (momentum). Ωστόσο, διατηρούμε θετική στάση έναντι των επενδύσεων που ενέχουν κίνδυνο και κοιτάζουμε πέρα από την πρόσκαιρη έξαρση ‘δυσπεψίας’ της αγοράς, πιστεύοντας ότι θα υπάρξει ένα ακόμη σκέλος στην ανάκαμψη που βρίσκεται σε εξέλιξη από τον Μάρτιο.

Εξακολουθούμε να έχουμε αυξημένη στάθμιση σε μετοχές έναντι των ομολόγων, με μετοχικές θέσεις στην Ασία (μέσω του Χονγκ Κονγκ) και στις αναδυόμενες αγορές, που εξακολουθούν να είναι οι κυριότερες περιοχές ανάπτυξης. Διατηρούμε επίσης αυξημένη θέση στις μετοχές ΗΠΑ και ουδέτερη στην Ευρώπη πλην Βρετανίας, την Ιαπωνία και τη Βρετανία, ενώ περάσαμε σε μειωμένη στάθμιση στην Αυστραλία.

euro2day.gr

Bloomberg: Μέση άνοδος 11% στην Ευρώπη το 2010

Bloomberg: Μέση άνοδος 11% στην Ευρώπη το 2010


Διατήρηση των ανοδικών τάσεων στα κέρδη ανά μετοχή των ευρωπαϊκών αγορών το 2010, με την μέση ενίσχυση να τοποθετείται στο 11%, αναμένουν οι αναλυτές, σύμφωνα με δημοσκόπηση του Bloomberg.

Οι αναλυτές των Goldman Sachs και Bank of America –οι οποίοι δεν κατόρθωσαν να ΄προβλέπουν την ισχυρή άνοδο φέτος- υποστηρίζουν ότι οι ευρωπαϊκές μετοχές μπορεί να ενισχυθούν έως και 20% εντός των επόμενων 12μηνών. Η Morgan Stanley είναι ο μοναδικός όμιλος μεταξύ των 16 που συμμετείχαν στην δημοσκόπηση του Bloomberg, ο οποίος αναμένει χαλάρωση στην άνοδο των ευρωπαϊκών μετοχών, εξαιτίας της απόσυρσης, εντός του 2010, των έκτακτων μέτρων στήριξης.

Ο πλέον αισιόδοξος μεταξύ των αναλυτών είναι ο κ. Gary Baker της Bank of America, ο οποίος προβλέπει άνοδο 26% για τον δείκτη DJ Stoxx 600 εντός του επόμενου έτους.

«Όλα είναι έτοιμα για ένα υπέροχο έτος», σπεύδει να υποστηρίξει ο κ. Patrick Moonen, διαχειριστής κεφαλαίων 610 δισ. δολαρίων για την ING Investment Management, προσθέτοντας ότι «η απόσυρση των μέτρων στήριξης θα σημαίνει ότι η οικονομία ακολουθεί καλή πορεία και ως εκ τούτου αυτό είναι θετικό για την εικόνα της εταιρικής κερδοφορίας».


Λιγότερο αισιόδοξος εμφανίζεται ο κ. Teun Draaisma, κορυφαίος αναλυτής της Morgan Stanley, ο οποίος αναμένει ότι ο δείκτη MSCI Europe Local θα υποχωρήσει στις 1.030 μονάδες έως τα τέλη του 2010, από 1.200 μονάδες που έχει φθάσει φέτος. Σύμφωνα με τον κ. Draaisma, η καλή πορεία της οικονομίας και η απόσυρση των μέτρων στήριξης θα αναγκάσει τις κεντρικές τράπεζες να προχωρήσουν σε αύξηση επιτοκίων, κάτι το οποίο «εκ παραδόσεως» είναι αρνητικό για τις μετοχές.

euro2day.gr

Buffett: Το στοίχημα σε Δυτικές Πολιτείες των ΗΠΑ

Buffett: Το στοίχημα σε Δυτικές Πολιτείες των ΗΠΑ


Ο κ. Warren Buffett ήταν κάτι παραπάνω από ξεκάθαρος στις δηλώσεις του προς τους εργαζομένους στην εταιρία σιδηροδρόμων Burlington Northern Santa Fe, τονίζοντας ότι «προτιμώ να βρίσκομαι στις Δυτικές Πολιτείες».

Σε ομιλία τους προς τους εργαζόμενους της εταιρίας, την οποία απέκτησε πρόσφατα έναντι του ποσού των 26 δισ. δολαρίων, ο κ. Buffett υποστήριξε ότι οι Δυτικές Πολιτείες των ΗΠΑ θα έχουν πολύ καλύτερη πορεία από την υπόλοιπη χώρα.

«Προτιμώ να βρίσκομαι στα δυτικά και όχι στα ανατολικά», υπογράμμισε ο σοφός της Ομάχα, προσθέτοντας παράλληλα ότι η επένδυση της Berkshire Hathaway στην Burlington Northern Santa Fe είναι μακροχρόνιου ορίζοντα και όχι μία κερδοσκοπική κίνηση.

Όπως σημειώνουν οι αναλυτές οι Δυτικές Πολιτείες των ΗΠΑ θα επωφεληθούν τα μέγιστα από την ενίσχυση των εμπορικών σχέσεων με την Ασία και κυρίως την Κίνα, καθώς θα είναι η «πύλη εισόδου και εξόδου» των περισσότερων εμπορευμάτων.

euro2day.gr

Macarthur Coal: Προσφορά 577 εκατ. δολ. για την Gloucester Coal

Macarthur Coal: Προσφορά 577 εκατ. δολ. για την Gloucester Coal

Προσφορά ύψους 656 εκατ. δολαρίων Αυστραλίας (577 εκατ. δολ.) σε μετρητά κατέθεσε η Macarthur Coal, η μεγαλύτερη εξαγωγός κονιορτοποιημένου άνθρακα, για την απόκτηση της Gloucester Coal, προσθέτοντας στο ενεργητικό της άλλα δύο ορυχεία στην Αυστραλία.

Ειδικότερα, η Macarthur προσφέρει 8 δολάρια Αυστραλίας για κάθε μετοχή της Gloucester – ποσό 22% υψηλότερο σε σχέση με την τελευταία τιμή κλεισίματος της εταιρείας – όπως ανακοινώθηκε σήμερα από την Noble Group, κάτοχο του 88% της Gloucester.

Οι μετοχές της Macarthur, η αξία των οποίων έχει υπερτριπλασιαστεί φέτος στο Σύδνεϋ, ενισχύθηκαν χθες κατά 3,3% στα 9,71 δολάρια Αυστραλίας. Ο τίτλος της Gloucester αυξήθηκε κατά 0,8% στα 6,55 δολάρια Αυστραλίας, διαμορφώνοντας την αξία της εταιρείας στα 537 εκατ. δολάρια Αυστραλίας.

naftemporiki

Spyker: Παράταση της προθεσμίας για Saab

Spyker: Παράταση της προθεσμίας για Saab


Παράταση έδωσε η Spyker Cars στην προθεσμία της προσφοράς της για την Saab, η οποία έληγε κανονικά χθες το βράδυ, αναζωπυρώνοντας τις προσδοκίες για διάσωση της σουηδικής αυτοκινητοβιομηχανίας – θυγατρικής της General Motors

Την Κυριακή, η ρωσική Spyker κατέθεσε νέα πρόταση για τη Saab, μόλις δύο μέρες μετά το «ναυάγιο» των συνομιλιών με τον αμερικανικό κολοσσό για την εξαγορά της εταιρείας.

«Η προσφορά είναι ανοιχτή. Παρατείνεται μέχρι νεοτέρας», δήλωσε στο Reuters ο διευθύνων σύμβουλος της Spyker Βίκτορ Μίλερ.

Νωρίτερα, ο Σουηδός υπουργός Επιχειρήσεων, Μοντ Όλοφσον, είχε δηλώσει σε συνέντευξη Τύπου ότι η νέα πρόταση της ρωσικής εταιρείας προσφέρει ελπίδες αναφορικά με το μέλλον της Saab. «Θα πρέπει να πασχίσουμε με κάθε τρόπο να εξασφαλίσουμε τη διάσωση της Saab», ανέφερε χαρακτηριστικά.

Παράλληλα, η κυβέρνηση υποσχέθηκε οικονομική βοήθεια πολλών εκατομμυρίων προς τους εργαζομένους της ζημιογόνου εταιρείας, σε περίπτωση που δεν υπάρξει κάποια συμφωνία.

Η σουηδική κυβέρνηση ανακοίνωσε ότι θα προβεί σε δέσμη μέτρων, συνολικής αξίας 542 εκατ. σουηδικών κορονών (75 εκατ. δολάρια) για την αντιμετώπιση των χιλιάδων θέσεων εργασίας που αναμένεται να χαθούν εάν η Saab βάλει «λουκέτο».

Η αναστολή δραστηριοτήτων της Saab -η οποία ιδρύθηκε πριν από 60 χρόνια- θα συντελέσει στην κατάργηση 3.400 θέσεων εργασίας στη Σουηδία, πλήττοντας και τους 1.100 αντιπροσώπους Saab.

naftemporiki

Περιπέτειες CV με ακίνητα στη Ρουμανία

Περιπέτειες CV με ακίνητα στη Ρουμανία


Κεφάλαια €79,4 εκ. θα πρέπει να βρει η θυγατρική της κυπριακής εισηγμένης Advantage Capital, Commercial Value, μέχρι το Φεβρουάριο για να καλύψει το έλλειμμα που έκρινε χθες η Επιτροπή Εποπτείας Ιδιωτικής Ασφάλισης (ΕΠΕΙΑ) ότι υπάρχει στους ισολογισμούς της. Μέχρι να καλυφθεί το έλλειμμα, η ΕΠΕΙΑ δεσμεύει τα περιουσιακά στοιχεία της CV και καλεί την ελληνική ασφαλιστική να προχωρήσει σε οικονομική ανασυγκρότηση.

Είναι η δεύτερη φορά από το 2008 που η εταιρεία καλείται να αυξήσει τα κεφάλαια της. Την προηγούμενη φορά το κεφαλαιακό έλλειμμα, που ανήλθε σε €90 εκ., κάλυψε η κυπριακή Aspis Holdings (νυν Advantage Capital), που δήλωσε όμως πρόσφατα ότι επιθυμεί έξοδο από τις ασφαλιστικές της εργασίες, δημιουργώντας σοβαρά ερωτήματα για την πιθανότητα ανεύρεσης των €80 εκ. από την CV.

Τα προβλήματα της Commercial Value ακολουθούν αυτά άλλων εταιρειών του ομίλου Ψωμιάδη, που είχαν οδηγήσει σε εκκαθάριση πέντε ασφαλιστικών εταιρειών πριν λίγους μήνες.

Το έλλειμμα που διαπίστωσε χθες η ΕΠΕΙΑ προκύπτει κυρίως από την άρνηση της εποπτικής αρχής να δεχθεί ότι τα ακίνητα ύψους €58 εκ. βρίσκονται όντως στην κυριότητα της ελληνικής ασφαλιστικής και ότι αξίζουν όσα είναι δηλωμένα στα βιβλία της.

Η ελληνική ρυθμιστική αρχή φέρνει ως παράδειγμα αγροτικό τεμάχιο που δηλώνει η εταιρεία στην περιοχή Frumusani. Ενώ η Commercial Value υπολογίζει το ακίνητο στα κεφάλαια της, η ΕΠΕΙΑ επικαλείται επιστολή της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς Κύπρου που δείχνει ότι ανήκει σε άλλη εταιρεία. Επίσης, ενώ η αξία του ακινήτου αποτιμείται στα €24 εκ., η ΕΠΕΙΑ υπολογίζει ότι αξίζει €0,7 εκ. Σύμφωνα με το ελληνικό εποπτικό όργανο, σε περίπτωση που θεωρηθεί αστική περιοχή, με αλλαγή του συντελεστή, θα αξίζει €1,2 εκ.

«Σύμφωνα με τα ανωτέρω προκύπτει εύλογη αμφισβήτηση τόσο για τη δυνατότητα της εταιρείας να αποκτήσει έγκυρα ακίνητη περιουσία στη Ρουμανία όσο και για τη συνολική αξία αυτών», αναφέρει η ΕΠΕΙΑ σε χθεσινή της ανακοίνωση.

Πέραν του θέματος που προκύπτει με την αποτίμηση των ρουμανικών ακινήτων στους λογαριασμούς της CV, η ΕΠΕΙΑ έκρινε επίσης ότι τα €15 εκ. που μετέφερε η εταιρεία στην ελβετική Credit Suisse, δεν είναι στην άμεση της κυριότητα και επομένως δεν μπορούν να προσμετρηθούν ως κεφάλαια.

Επίσης, η ΕΠΕΙΑ αμφισβητεί κάποια στοιχεία ενεργητικού της CV που σχετίζονται με μετοχές και ομόλογο στην εταιρεία Ασπίς Πρόνοια ΑΕΓΑ που βρίσκεται υπό εκκαθάριση. Οι μετοχές αφορούν ποσό €4,9 εκ. και το ομόλογο €3,4 εκ.

Τέλος, η ΕΠΕΙΑ θεωρεί ότι αμοιβαία κεφάλαια ύψους €5,9 εκ. πρέπει να βρίσκονται σε μία μόνο τράπεζα στην Ελλάδα για να θεωρηθούν στοιχεία ασφαλιστικής τοποθέτησης.

Με βάση τα πιο πάνω, η ΕΠΕΙΑ αποφάσισε ότι «τα αποκτηθέντα, κατά δήλωση της εταιρείας, στη Ρουμανία ακίνητα δεν λαμβάνονται υπόψη ως στοιχεία της ασφαλιστικής τοποθέτησης» και ότι δεν μπορούν να θεωρηθούν «στοιχεία του περιθωρίου φερεγγυότητάς της».

Η ΕΠΕΙΑ καλεί την εταιρεία να υποβάλει πρόγραμμα βραχυπρόθεσμης χρηματοδότησης και οικονομικής ανασυγκρότησης μέχρι τις 18 Ιανουαρίου 2010 και να προβεί σε υλοποίηση αυτού έως τις 18 Φεβρουαρίου.

Η εταιρεία οφείλει μέχρι τις 18 Ιανουαρίου να λάβει απόφαση περί αύξησης του μετοχικού της κεφαλαίου και να γνωστοποιήσει στην ΕΠΕΙΑ τα φυσικά ή νομικά πρόσωπα που θα συμμετέχουν.

Και μέχρι τις 18 Φεβρουαρίου να προβεί στην καταβολή, αποκλειστικά σε μετρητά, του ποσού της αύξησης του μετοχικού κεφαλαίου για την υλοποίηση του προγράμματος βραχυπρόθεσμης χρηματοδότησης και οικονομικής ανασυγκρότησης, ύψους €79,4 εκ.

Επίσης θα πρέπει να ολοκληρωθεί άμεσα και σε κάθε περίπτωση όχι πέραν της 18ης Ιανουαρίου η μεταφορά των επενδυμένων κεφαλαίων της εταιρείας COMMERCIAL VALUE στα αμοιβαία κεφάλαια των εταιριών ABERDEEN & AVIVA συνολικού ποσού €5.941.276,03 από το Λουξεμβούργο στην ημεδαπή τράπεζα και θεματοφύλακα αξιών της, ASPIS BANK.

Μέχρι τότε, η ΕΠΕΙΑ δεσμεύει τα περιουσιακά στοιχεία της CV.
Χθες η CV εξέδωσε την εξής ανακοίνωση: «Η ΕΠΕΙΑ συνεχίζοντας τον από έτους και πλέον «πόλεμο» κατά της εταιρίας μας, με σημερινή απόφασή της ζητάει και νέα αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου μας και δεσμεύει εκ νέου τα περιουσιακά μας στοιχεία.

Η εταιρεία μας θεωρεί την απόφαση αυτή τυπικά και ουσιαστικά αβάσιμη και άδικη και ανέθεσε στους νομικούς της συμβούλους να ενεργήσουν για την ακύρωση της και να διεκδικήσουν κάθε θετική και αποθετική ζημία από τις ενέργειες της διοίκησης της ΕΠΕΙΑ και των οργάνων της».

stockwatch.com.cy

National Sec. - P&K: Πέντε λόγοι για αγορά ελληνικών τίτλων

National Sec. - P&K: Πέντε λόγοι για αγορά ελληνικών τίτλων


Θετική παραμένει για την ελληνική αγορά η National Sec – P&K για την ερχόμενη χρονιά «σε συνέχεια της σημαντικής πτώσης που κατέγραψε το Χ.Α. στο δ’ τρίμηνο του 2009» όπως αναφέρει στην έκθεσή της «Greek Investment Book 2010».

Την ίδια στιγμή εντοπίζει πέντε λόγους για «αγορά» ελληνικών μετοχών το 2010.

Αναλυτικότερα, η χρηματιστηριακή επισημαίνει τους εξής λόγους:

* Ελκυστική αποτίμηση: Σύμφωνα με τη χρηματιστηριακή η ελληνική αγορά διαπραγματευόταν με μεγάλο discount σε σχέση με τον DJ Euro Stoxx. Απόλυτα σε όρους αποτίμησης σημειώνει ότι διακρίνει ευκαιρίες σε εταιρείες όπως ο ΟΠΑΠ, η ΔΕΗ, η Ελλάκτωρ, η Τράπεζα Κύπρου, η Alpha Bank και η Eurobank.

* Η ισχυρή πολιτική θέληση της κυβέρνησης: Κατά την άποψη της χρηματιστηριακής υπάρχει αρκετά μεγάλη πιθανότητα η κυβέρνηση να επιτύχει στη βελτίωση των δημοσιονομικών, με «επίθεση» κατά της φοροδιαφυγής, των δαπανών στο δημόσιο τομέα και του ελλείμματος στο ασφαλιστικό.

* Υποστηρικτικοί παράγοντες για τον τομέα της ενέργειας και των κατασκευών συμπεριλαμβάνουν το Πρόγραμμα Δημοσίων Επενδύσεων (υψηλότερα κατά περίπου 5% σε ετήσια βάση), η επιτάχυνση της απορροφητικότητας των επιδοτήσεων καθώς και της προσθήκης νέας δυναμικότητας στις ΑΠΕ.

* Βελτίωση των ισολογισμών των ελληνικών και των κυπριακών τραπεζών. Σύμφωνα με την National Sec – P&K η ανάκαμψη σε μακροοικονομικό επίπεδο θα υποστηρίξει την κερδοφορία και θα οδηγήσει υψηλότερα τις αποτιμήσεις.

* Μετοχές που θα επωφεληθούν γρηγορότερα από την οικονομική ανάκαμψη, έχουν αμυντικά χαρακτηριστικά και περιορισμένη έκθεση στην Ελλάδα. Σε αυτό το σημείο η χρηματιστηριακή επισημαίνει τα «ανθεκτικά» χαρακτηριστικά που διαθέτει ο ΟΠΑΠ (μερισματική απόδοση μεταξύ άλλων), η Ελλάκτωρ, η ΜΕΤΚΑ (ορατότητα σε επίπεδο εσόδων λόγω του υψηλού ανεκτέλεστου και δυναμική σε επίπεδο κερδοφορίας) και η Jumbo. Μετοχές που αναμένεται να επωφεληθούν ταχύτερα της ανακάμψης περιλαμβάνουν τις: Σιδενόρ/Βιοχάλκο, Τιτάν, Μυτιληναίος, S&B και Aegean Airlines ενώ σημαντική έκθεση στο εξωτερικό έχουν οι: Coca-Cola 3E, Intralot, Frigoglass, Τράπεζα Κύπρου και S&B.

Περαιτέρω Καταλύτες

Σύμφωνα με την National Sec – P&K περαιτέρω καταλύτες θα αποτελέσουν οι μεταρρυθμίσεις που θα συμπεριληφθούν στο Πρόγραμμα Σταθερότητας και Ανάπτυξης, το οποίο αναμένεται στα μέσα Ιανουαρίου. Όπως εξηγεί είναι πιθανό να προσφέρει περαιτέρω στήριξη στο μακροοικονομικό περιβάλλον και εμπιστοσύνη στην οικονομική ανάκαμψη.

Επίσης, συμπληρώνει ότι είναι πιθανό να παρουσιαστούν νέα αναθεωρημένα επιχειρησιακά μοντέλα από τις νέες διοικήσεις εταιρειών όπως είναι η ΔΕΗ, ο ΟΠΑΠ, αλλά και ενδεχομένως του ΟΤΕ.

Ανησυχίες

Στον αντίποδα, η National Sec – P&K εκτιμά πως οι αντίξοες μακροοικονομικές συνθήκες και τα δημοσιονομικά ενδέχεται να επηρεάσουν την κερδοφορία των επιχειρήσεων. Οι περισσότερο εκτεθειμένοι κλάδου, σύμφωνα με τη χρηματιστηριακή, είναι των χρηματοικονομικών, των κατασκευών και του λιανικού εμπορίου.

capital.gr

Υποβάθμιση Ελλάδας από Moody΄s

Υποβάθμιση Ελλάδας από Moody΄s


Στην υποβάθμιση της αξιολόγησης των ελληνικών κρατικών ομολόγων σε "Α2" από "Α1" προχώρησε σήμερα η Moody΄s Investors Service, ενώ παράλληλα έδωσε αρνητικό outlook, ολοκληρώνοντας την αναθεώρηση για πιθανή υποβάθμιση της αξιολόγησης που ξεκίνησε στις 29 Οκτωβρίου 2009.

Η υποβάθμιση δεν επηρεάζει τις αξιολογήσεις για τα ομόλογα και τις τραπεζικές καταθέσεις της χώρας που παραμένουν “Αaa”, επισημαίνει στην έκθεσή του ο οίκος.

"Η νέα διαβάθμιση ΄Α2΄ ισορροπεί τον περιορισμένο κίνδυνο ρευστότητας της ελληνικής κυβέρνησης βραχυπρόθεσμα με τους μεσοπρόθεσμους και μακροπρόθεσμους κινδύνους πτώχευσης του κράτους”, σχολιάζει η Sarah Carlson, επικεφαλής αναλύτρια της Moody΄s για την Ελλάδα.

Εξάλλου, η Moody΄s σημειώνει ότι οι μακροπρόθεσμοι κίνδυνοι της χώρας έχουν μόνο μερικώς αντισταθμιστεί από τις ανακοινώσεις της ελληνικής κυβέρνησης για τα μέτρα που θα ακολουθήσει.

“Η Moody΄s θεωρεί εξαιρετικά απίθανο η Ελλάδα να αντιμετωπίσει, βραχυπρόθεσμα, προβλήματα ρευστότητας/αναχρηματοδότησης εκτός εάν η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα λάβει την ασυνήθιστη απόφαση να μην αποδέχεται το κρατικό χρέος μέλους της Ευρωζώνης ως εγγύηση για πράξεις επαναγοράς- κίνδυνος αμυδρός”, ανέφερε ο Arnaud Mares, αντιπρόεδρος της Moody΄s Sovereign Risk Group. Υπάρχουν άλλωστε και άλλοι τρόποι αντιμετώπισης της έκτακτης ανάγκης για ρευστότητα στους κόλπους της Ευρωζώνης, αν και ο οίκος εκτιμά πως κάτι τέτοιο δεν θα χρειαστεί.

Υπενθυμίζεται ότι χθες υψηλόβαθμο στέλεχος της ΕΚΤ ανέφερε πως η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θα συνεχίσει να δέχεται τίτλους με αξιολόγηση “BBB-” ως εγγύηση για τις πράξεις αναχρηματοδότησης έως τα τέλη του 2010, δίνοντας έτσι χρονικό περιθώριο ενός έτους για τους διακρατούντες ελληνικού χρέους.

Επίσης η Moody΄s εκτιμά ότι οι δυσκολίες που αντιμετωπίζει η ελληνική κυβέρνηση δεν αποτελούν τεστ ζωτικής σημασίας για το μέλλον της Ευρωζώνης, ωστόσο πρόκειται περισσότερο για "ανατιμολόγηση" των σχετικών κινδύνων που εδώ και χρόνια κρύβονταν πίσω από την άφθονη ρευστότητα της παγκόσμιας οικονομίας και τους υπερβολικούς ρυθμούς ανάπτυξης.

“Οι πιστωτικές δυσκολίες της ελληνικής κυβέρνησης είναι πιο μακροπρόθεσμης φύσης”, εξηγεί η Sarah Carlson.

“Προέρχονται από την αργή ΄διάβρωση΄ της ανταγωνιστικότητας και των οικονομικών προοπτικών, γεγονός που υποδεικνύει ότι τα χρεωστικά προβλήματα της Ελλάδας δεν μπορούν να επιλυθούν μόνο μέσω της ανάπτυξης. Επίσης πηγάζουν από χρόνιες αδυναμίες του δημοσιονομικού θεσμικού πλαισίου, που επισκιάζουν την ικανότητα της κυβέρνησης να εφαρμόσει αποφασιστικές περιστολές δαπανών με σκοπό να αποκαταστήσει τη βιωσιμότητα του χρέους.

Επιπρόσθετα, ο συνδυασμός ενός ενός παγκόσμιου οικονομικού περιβάλλοντος που μετά την κρίση είναι λιγότερο ευνοϊκό για τη δυναμική των δημόσιων οικονομικών της Ελλάδας (αυξημένη διαφοροποίηση κινδύνου και υποτονική παγκόσμια ζήτηση) και ενός εξίσου δύσκολου εγχώριου οικονομικού περιβάλλοντος που βρίθει προκλήσεων (ολοένα αυξανόμενη δημογραφική πίεση τα επόμενα χρόνια) δυσχεραίνει σημαντικά την όποια δημοσιονομική προσαρμογή.

Η αξιολόγηση “A2” της Ελλάδας μπορεί να τεθεί σε σύγκριση με αξιολογήσεις άλλων χωρών υψηλού εισοδήματος με μεγάλα χρέη. Είναι ωστόσο χαμηλότερη από τις αξιολογήσει του Βελγίου, της Ιρλανδίας ή της Ιταλίας (“Αα1”- “Αα2”), γεγονός που αντανακλά το φτωχό ιστορικό της χώρας σε επίπεδο πραγματικής δημοσιονομικής προσαρμογής. Η αξιολόγηση της Ελλάδας παραμένει υψηλότερη σε σύγκριση με το Μεξικό, τη Βραζιλία ή την Ουγγαρία, οι οποίες βρίσκονται σε παρόμοια ή καλύτερη κατάσταση από πλευράς χρέους, διαθέτουν ωστόσο πολύ χαμηλότερο επίπεδο εισοδήματος.

capital.gr

House prices to rise 1-2 percent in 2010

House prices to rise 1-2 percent in 2010

LONDON (Reuters) - House prices will rise by 1-2 percent next year, with gains in the first few months of 2010 followed by stagnation and modest falls in the second half of the year, the Royal Institution of Chartered Surveyors said on Tuesday. House prices fell to a five-year low in early 2009, but have since rebounded by 10-15 percent from their low point, giving a 2.7 percent rise for the year to November, according to mortgage lender Nationwide's index.

iii.co.uk

Απώλειες 1,2% για το αργό

Απώλειες 1,2% για το αργό

Με απώλειες έκλεισε το αργό στις διεθνείς αγορές εμπορευμάτων, αδυνατώντας να ακολουθήσει την ανοδική πορεία των κεφαλαιαγορών, εξαιτίας την περεταίρω ενδυνάμωσης του δολαρίου, το οποίο πλήττει την ανταγωνιστικότητα του.

Αναλυτικότερα, τα συμβόλαια παράδοσης Ιανουαρίου υποχώρησαν κατά 1,2% στα 72,47 δολάρια, επιβεβαιώνοντας τους αναλυτές που υποδεικνύουν το τόξο διακύμανσης μεταξύ 70 και 75 δολαρίων.

Αμετάβλητη αναμένεται να διατηρήσει ο ΟΠΕΚ την παραγωγή αργού κατά την αυριανή συνεδρίασή του στη Λουάντα, σύμφωνα με χθεσινές δηλώσεις υπουργών από χώρες – μέλη του οργανισμού.

Ο υπουργός Πετρελαίου της Σαουδικής Αραβίας, Αλί αλ-Ναΐμι, έχει ήδη καταστήσει σαφές ότι οι τιμές του «μαύρου χρυσού» βρίσκονται σε ικανοποιητικά επίπεδα και, συνεπώς, δεν υπάρχει ανάγκη μεταβολής της προσφοράς.

Σε αντίστοιχο μήκος κύματος ήταν και οι δηλώσεις άλλων αξιωματούχων του καρτέλ, οι οποίοι τάσσονται υπέρ της διατήρησης της παραγωγής στα ίδια επίπεδα.

«Δεν θα μεταβληθεί η προσφορά αργού από τον ΟΠΕΚ. Ο οργανισμός δεν θα μειώσει ούτε θα αυξήσει την προσφορά», ξεκαθάρισε ο υπουργός Ενέργειας και Ορυχείων της Αλγερίας Σακίμπ Χελίλ, λίγο προτού αναχωρήσει για τη Λουάντα.

Την πρόθεση του καρτέλ να μην μεταβάλλει την παραγωγή του επιβεβαίωσε και ο υπουργός Πετρελαίου του Ιράκ, Χουσεΐν αλ-Σαχριστάνι.

«Όλοι εμφανίζονται ευχαριστημένοι με την πορεία των τιμών του πετρελαίου και θέλουν να τις δουν να παραμένουν κοντά στα 75 δολ. το βαρέλι» τόνισε υπό καθεστώς ανωνυμίας στο πρακτορείο Dow Jones ανώτατος αξιωματούχος του καρτέλ.

Συνεχίστηκε και σήμερα η υποχώρηση του ευρώ έναντι του δολαρίου. Το ευρωπαϊκό νόμισμα διαπραγματευόταν στο 1,4355 δολάρια από το επίπεδο των 1,4349 δολαρίων που έκλεισε αργά το βράδυ της Παρασκευής στην αγορά της Νέας Υόρκης. Η ενδεικτική ισοτιμία ευρώ/ δολαρίου που ανακοινώνει η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα διαμορφώθηκε στα 1,4368 δολάρια.

Η άνοδος του δολαρίου αποδίδεται στα σημάδια ανάκαμψης που εμφανίζονται διεθνώς αλλά και στο κλίμα ανασφάλειας που έχει δημιουργηθεί για το ενδεχόμενο ορισμένα κράτη της ευρωζώνης να αντιμετωπίσουν δυσκολίες στην εξυπηρέτηση του Δημόσιου Χρέους τους.

Η ζήτηση για ευρώ περιορίστηκε μετά και από τις προβλέψεις της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας αναφορικά με το ύψος των διαγραφών (187 δισ. ευρώ) στις οποίες θα υποχρεωθούν να προχωρήσουν οι ευρωπαϊκές τράπεζες.

reporter.gr

Κάτω από τα 1.100 δολάρια ο χρυσός

Κάτω από τα 1.100 δολάρια ο χρυσός

Κάτω από τα 1.100 δολάρια υποχώρησε ο χρυσός στις διεθνείς αγορές εμπορευμάτων, για πρώτη φορά μετά από έξι εβδομάδες, στον απόηχο της ενίσχυσης του δολαρίου και των θετικών προοπτικών της παγκόσμιας οικονομίας.

Αναλυτικότερα, τα συμβόλαια παράδοσης Δεκεμβρίου του χρυσού υποχώρησαν κατά 1,4% στα 1.095,40 δολάρια η ουγγιά, βρισκόμενος σ΄αυτά τα επίπεδα για πρώτη φορά μετά από τη συνεδρίαση της 6ης Νοεμβρίου.

Συνεχίστηκε και σήμερα η υποχώρηση του ευρώ έναντι του δολαρίου. Το ευρωπαϊκό νόμισμα διαπραγματευόταν στο 1,4355 δολάρια από το επίπεδο των 1,4349 δολαρίων που έκλεισε αργά το βράδυ της Παρασκευής στην αγορά της Νέας Υόρκης. Η ενδεικτική ισοτιμία ευρώ/ δολαρίου που ανακοινώνει η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα διαμορφώθηκε στα 1,4368 δολάρια.

Η άνοδος του δολαρίου αποδίδεται στα σημάδια ανάκαμψης που εμφανίζονται διεθνώς αλλά και στο κλίμα ανασφάλειας που έχει δημιουργηθεί για το ενδεχόμενο ορισμένα κράτη της ευρωζώνης να αντιμετωπίσουν δυσκολίες στην εξυπηρέτηση του Δημόσιου Χρέους τους.

Η ζήτηση για ευρώ περιορίστηκε μετά και από τις προβλέψεις της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας αναφορικά με το ύψος των διαγραφών (187 δισ. ευρώ) στις οποίες θα υποχρεωθούν να προχωρήσουν οι ευρωπαϊκές τράπεζες.

reporter.gr

Σημαντικά κέρδη στις διεθνείς αγορές - Έλλειψη αγοραστών και φήμες για Moody's έριξαν το Χ.Α.

Σημαντικά κέρδη στις διεθνείς αγορές - Έλλειψη αγοραστών και φήμες για Moody's έριξαν το Χ.Α.

Κερδοφόρα ήταν η συνεδρίαση στη Wall, αφού ο Dow Jones ενισχύθηκε κατά 0,82% στις 10.414,07 μονάδες, ο S&P 500 σημείωσε κέρδη 1,05% στις 1.114,04 μονάδες, ενώ ο Nasdaq κέρδισε 1,17% στις 2.237,66 μονάδες. Ίδιο το κλίμα και στην Ευρώπη, καθώς ο FTSE 100 ενισχύθηκε κατά 1,87% στις 5.293,99 μονάδες, ο DAX κινήθηκε ανοδικά κατά 1,70% στις 5.930,53 μονάδες, ενώ ο CAC βρέθηκε στο +2,05% στις 3.872,06 μονάδες. Αντίθετα, ο γενικός δείκτης του ΧΑ έκλεισε με απώλειες 2,3%, στις 2.118,60 μονάδες.

Κέρδη στη Wall Street
Με κέρδη έκλεισαν οι αμερικανικοί δείκτες, περιορίζοντας τις απώλειες της προηγούμενης εβδομάδας, επηρεασμένοι από τις θετικές συστάσεις των αναλυτών για τις Alcoa και Intel, καθώς και από την άνοδο του κλάδου υγείας, ο οποίος επωφελήθηκε από την καθυστέρηση του Κογκρέσου να ψηφίσει τη νέα μεταρρύθμιση για το σύστημα υγείας.

Είναι πολύ πιθανό να δούμε ένα ράλι τις τελευταίες δύο εβδομάδες του έτους, δήλωσε ο Richard Sichel, ο CEO της Philadelphia Trust, ο οποίος μάλιστα τόνισε ότι υπάρχουν πολλά σημάδια που δείχνουν ότι η οικονομία βρίσκεται σε πολύ καλύτερο επίπεδο από αυτό που ήταν ένα χρόνο πριν.

Η Alcoa σημείωσε άλμα 8%, ήτοι τη μεγαλύτερη άνοδο των τελευταίων δύο μηνών, ύστερα από την αναβάθμιση της σύστασης της από την Morgan Stanley σε «overweight», λόγω της ανόδου των τιμών των μετάλλων.

Στο +2,5% βρέθηκε και η Intel, καθώς η Barclays ανέφερε ότι η τιμή της μετοχής της είναι φθηνές.

Πολλοί είναι οι αναλυτές που αναμένουν άνοδο των χρηματιστηριακών δεικτών αυτήν την εβδομάδα, καθώς θεωρούν ότι τα μακροοικονομικά στοιχεία που θα ανακοινωθούν θα επιβεβαιώσουν ότι έχει ξεκινήσει η οικονομική ανάκαμψη των ΗΠΑ.

Ο κλάδος της υγείας του δείκτη S&P 500 ενισχύθηκε κατά 2,6%, με την Cigna να κλείνει στο +4% και την Aetna στο +4,3%.

Στο +7% βρέθηκε η Terex, η τρίτη μεγαλύτερη εταιρεία σε κατασκευαστικό εξοπλισμό, ύστερα από τη συμφωνία που πέτυχε να πουλήσει τη μονάδα σιδήρου στην Bucyrus International έναντι του ποσού του 1,3 δισ. δολαρίων. Αντίστοιχα η Bucyrus International έκλεισε με κέρδη 11%.

Η ένταξη της στη λίστα των «αγορών» από την Goldman Sachs, οδήγησε την Potash να καταγράψει κέρδη της τάξεως του 3,9%, συμπαρασύροντας και την ανταγωνίστρια της Mosaic στο +6%.

Στον αντίποδα της ανόδου βρέθηκε η E*Trade Financial, η οποία υποχώρησε κατά 2,3%, μετά την ανάδειξη του Robert Druskin ως προέδρου της εταιρείας, μετά το «ναυάγιο» των συνομιλιών με άλλους υποψηφίους αντικατάστασης του Donald Layton.

Σε χαμηλά επίπεδα θα παραμείνει ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ για τα επόμενα χρόνια, δήλωσε ο πρόεδρος της Fed του Σικάγο, Charles Evans, εξαιτίας κυρίως της υψηλής ανεργίας που επιμένει στη χώρα. Μάλιστα ο Evans ανέφερε ότι λόγω της υψηλής ανεργίας, το κόστος δανεισμού θα παραμείνει σε χαμηλά επίπεδα για αρκετό χρονικό διάστημα.

Τέλος, ο Evans ανέφερε ότι η ανάπτυξη θα κυμανθεί μεταξύ 3-3,5% για τον επόμενο 1,5 χρόνο.

Κέρδη στην Ευρώπη

Με κέρδη έκλεισαν οι ευρωπαϊκοί δείκτες, οδηγούμενοι από τους κλάδους πρώτων υλών και ενέργειας, στον απόηχο της ανόδου των τιμών των εμπορευμάτων, στοιχείο που αποδεικνύει ότι η οικονομική ανάκαμψη έχει ξεκινήσει να εδραιώνεται.

Με κέρδη 1,3% κινήθηκε ο Stoxx 600 στις 249,41 μονάδες, ενώ ο MSCI Asia Pacific Index υποχώρησε 0,4%.

Ανάπτυξη ύψους 0,7% για το 2010 και 1,5% για το 2011, «βλέπει» η Κομισιόν στη μηνιαία έκθεσή της, ενώ τονίζει ότι αυτό θα γίνει, μετά την τεράστια οικονομική στήριξη των παγκόσμιων κυβερνήσεων.

Στην αναβάθμιση των προβλέψεών του για την πορεία της βρετανικής οικονομίας το 2010, προχώρησε ο Σύνδεσμος Βιομηχάνων της Βρετανίας (CBI). Συγκεκριμένα, ο CBI αναμένει το βρετανικό ΑΕΠ να ενισχυθεί κατά 1,2% το 2010, έναντι ανάπτυξης ύψους 0,9% στις προηγούμενες προβλέψεις του, και να συρρικνωθεί κατά 4,5% το 2009.

Σημειώνεται ότι ο CBI αναμένει διακοπή της αγοράς ομολόγων από την κεντρική τράπεζα της Αγγλίας τον Φεβρουάριο, ενώ προβλέπει αύξηση των επιτοκίων το δεύτερο τρίμηνο του 2010, ώτσε να φτάσουν στο 2% από 0,5% στο τέλος του έτους.

Σε υψηλό τριών μηνών βρέθηκε το δολάριο έναντι του ευρώ, το οποίο νωρίτερα διαμορφώθηκε 1,4329 δολάρια ανά ευρώ. Ανοδικά κινούνται και οι τιμές των μεταλλευμάτων, με το αργό να κινείται αυτή την ώρα ανοδικά κατά 0,22% στα 73,52 δολάρια το βαρέλι, ενώ ο χρυσός καταγράφει κέρδη 0,42% στα 1.112 δολάρια η ουγγιά.

Mε κέρδη 4,5% κινήθηκε η Safran, μετά από την υπογραφή συμφωνίας ύψους 5 δισ. δολαρίων για την παροχή αεροσκαφών στην Commercial Aircraft Corp. of China.

Στο +5,8% βρέθηκε η Zon, καθώς ανακοίνωσε ότι η Isabel dos Santos θα αγοράσει το 10% της εταιρείας από δύο επενδυτές.

Κέρδη ύψους 4,4% κατέγραψε η Cairn Energy , μετά την ανακοίνωση ότι ξεκινά το πρόγραμμα διάτρησης στην περιοχή Greenland.

Στο +1,6% βρέθηκε η Royal Dutch Shell και στο +2,1% η Aker Solutions.

Ανοδικά κατά 3,6% κινήθηκε η Natixis, καθώς ανακοίνωσε ότι θα παρουσιάσει κέρδη το τέταρτο τρίμηνο, ενώ επιβεβαίωσε τα δημοσιεύματα περί αποχώρησης του CEO της Jean-Marc Moriani.

«Αλμα» 5,7% και για τη Outokumpu Oyj, ύστερα από σύσταση «αγοράς» της μετοχής της από τη Deutsche Bank.

Με απώλειες 4,9% κινήθηκε η Actelion, ενώ στο -1,8% κινήθηκε η Groupe Eurotunnel.

Απώλειες 2% και για τη Nokia Oyj, μετά την υποβάθμιση της πιστοληπτικής διαβάθμισης της σε A-από A από τη Fitch Ratings.

Έλλειψη αγοραστών και φήμες για Moody's έριξαν το Χ.Α.

Καθίζηση συναλλαγών στο Χ.Α. στην πρώτη συνεδρίαση της εβδομάδας, με το γενικό δείκτη να κλείνει με απώλειες 2,3%, στις 2.118,60 μονάδες. Ο τζίρος έπεσε σχεδόν στο μισό, στα 113,7 εκατ. ευρώ, με τους χρηματιστές να κάνουν λόγο για μία φυσιολογική εξέλιξη.

Την αφορμή δίνει η ραστώνη των ημερών ενόψει των εορτών, Χριστουγέννων και Πρωτοχρονιάς. Από την άλλη, υπάρχει επιφυλακτικότητα εν αναμονή της επικείμενης υποβάθμισης της ελληνικής οικονομίας από τον οίκο Moody's. Ο διευθύνων σύμβουλος της Εθνικής κ. Απ. Ταμβακάκης μίλησε νωρίτερα για προεξοφλημένο γεγονός, αν τελικά γίνει η υποβάθμιση της οικονομίας από τη Moody's. Με απώλειες έκλεισαν τα περισσότερα χαρτιά, 129, έναντι 56 που ενισχύθηκαν και 45 αμετάβλητα. Αξίζει να σημειωθεί ότι το Χ.Α. έχει μείνει πίσω από το ράλι των ξένων αγορών, λόγω των προβλημάτων που αντιμετωπίζει η ελληνική οικονομία.

Από τον 20άρη ξεχώρισε μόνο η μετοχή της ΑΤΕ με κέρδη 1,59%, ενώ αμετάβλητη στα 4,44 ευρώ παρέμεινε η μετοχή του Τ.Τ., εξαιτίας της φημολογίας περί συγχώνευσης των δύο τραπεζών, έπειτα από τις πρόσφατες δηλώσεις του υπουργού Οικονομικών κ. Γ. Παπακωνσταντίνου ότι προβλέπονται έσοδα 2,5 δισ. ευρώ από τις αποκρατικοποιήσεις το 2010. Κατά τα άλλα, μεγάλες ήταν οι απώλειες για τον ΟΠΑΠ, κατά 6,20%, καθώς εκκρεμεί η τοποθέτηση διοίκησης στον Οργανισμό. Πτώση 4,16% κατεγράφη στη ΔΕΗ, ενώ από τις τράπεζες του 20άρη, τις μεγαλύτερες απώλειες κατέγραψε η μετοχή της Marfin Popular κατά 3,91%, Eurobank 3,54%, ΕΤΕ, 2,93% και βρέθηκε στα 16,90 ευρώ, Πειραιώς 1,91%. Σημειωτέον ότι στις τράπεζες έγιναν περισσότερες από τις μισές συναλλαγές (κοντά στα 57 εκατ. ευρώ). Η στήριξη της αγοράς, σύμφωνα με την τεχνική ανάλυση βγαίνει στην περιοχή των 2.075 μονάδων.

reporter.gr

"Αγορά της δεκαετίας" η Ουκρανία

"Αγορά της δεκαετίας" η Ουκρανία


Η χρηματιστηριακή αγορά της Βραζιλίας είναι αυτή που βρίσκεται στην κορυφή των αποδόσεων για το 2009, ωστόσο τις καλύτερες επιδόσεις της δεκαετίας σημείωσε η Ουκρανία η οποία κατέγραψε σχεδόν άνοδο της τάξης του 900%, σύμφωνα με στοιχεία του Reuters.

Η πρώην σοβιετική δημοκρατία αποτέλεσε την καλύτερη χρηματιστηριακή αγορά στον κόσμο τα τελευταία 10 χρόνια, ενισχυόμενη κατά 890% σε αξία δολαρίων, αν και κατά την περίοδο 1999-2009 οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων γενικότερα επισκίασαν τις αποδόσεις των μετοχών.

Μαζί με εκείνες του Περού και της Σρι Λάνκα, η χρηματιστηριακή αγορά της Ουκρανίας ήταν επίσης στο top 10 των καλύτερων χρηματιστηρίων το 2009, σε μία χρονιά όπου οι μετοχές των αναδυόμενων αγορών ξεπέρασαν στο διπλάσιο τα κέρδη του δείκτη των κύριων ανεπτυγμένων αγορών MSCI.

Παρόλα αυτά το 2009 τις καλύτερες επιδόσεις σημείωσε το χρηματιστήριο της Βραζιλίας, όπου ο δείκτης Bovespa ενισχύθηκε σε ποσοστό 145% σε όρους δολαρίου, ωθούμενος εν μέρει από την αύξηση κατά 29% της αξίας του βραζιλιάνικου ρεάλ έναντι του αμερικανικού νομίσματος.

Ο γενικός δείκτης της Λίμα του Περού ήταν ο δεύτερος καλύτερος για το 2009, με κέρδη 120%, ενώ ακολούθησε ο SE Industrial Index στις Φιλιππίνες με 118% και ο RTS στη Ρωσία με άνοδο 116%.

Αναφορικά με τις αποδόσεις των κρατικών ομολόγων, οι 10 ετείς χρεωστικοί τίλοι του νορβηγικού δημοσίου απέδωσαν 25% το 2009, ενώ όσοι αγόρασαν αμερικανικά ομόλογα είδαν την επένδυσή τους να συρρικνώνεται κατά 7% στο ίδιο έτος.

Σε επίπεδο δεκαετίας οι επενδυτές που επέλεξαν να τοποθετήσουν τα χρήματά τους σε μετοχές στις ΗΠΑ βίωσαν τη χειρότερη επίδοση όλων των εποχών σε μία περίοδο που χαρακτηριστικά λέγεται και "η χαμένη δεκαετία".

capital.gr

Sanofi: Εξαγορά της Chattem έναντι 1,9 δισ. δολ.

Sanofi: Εξαγορά της Chattem έναντι 1,9 δισ. δολ.


Στην εξαγορά της εταιρείας Chattem ανακοίνωσε πως προχωρά η Sanofi-Aventis έναντι τιμήματος 1,9 δισ. δολαρίων, επεκτείνοντας την παρουσία της στην αμερικανική αγορά καταναλωτικών προϊόντων υγείας.

Η Sanofi θα καταβάλει 93,50 δολάρια για κάθε μετοχή της εταιρείας, ποσό 34% υψηλότερο σε σχέση με την τιμή κλεισίματος της Chattem στις 18 Δεκεμβρίου. Σύμφωνα με τη γαλλική φαρμακοβιομηχανία, από την εξαγορά θα προκύψει η πέμπτη μεγαλύτερη εταιρεία καταναλωτικών προϊόντων υγείας στον κόσμο βάσει εσόδων.

Σημειώνεται ότι η εξαγορά είναι η δεύτερη μεγαλύτερη στην οποία προχωρά η Sanofi μετά την τοποθέτηση του Κρις Βιχμπάχερ στο τιμόνι της, πριν από ένα χρόνο.

Η αμερικανική Chattem ιδρύθηκε πριν από 130 χρόνια. Στα προϊόντα της συμπεριλαμβάνονται το σαμπουάν Selsum Blue και τα παυσίπονα Icy Hot.

naftemporiki

ING: Ξεκίνησε η αποπληρωμή των κυβερνητικών κεφαλαίων

ING: Ξεκίνησε η αποπληρωμή των κυβερνητικών κεφαλαίων

ΆΜΣΤΕΡΝΤΑΜ (Dow Jones) – Η ολλανδική ING Group NV (INGA.AE) ανακοίνωσε σήμερα ότι ολοκλήρωση την αποπληρωμή του μισού από τα 10 δισ. ευρώ που χρωστά στην ολλανδική κυβέρνηση, μετά την ολοκλήρωση της αύξησης του μετοχικού κεφαλαίου κατά 7,5 δισ. ευρώ.

Η ING είχε ήδη ανακοινώσει ότι θα προχωρήσει στην αποπληρωμή του μισού της κυβερνητικής οικονομίας βοήθειας πριν από τα Χριστούγεννα.

Η αποπληρωμή ακολουθεί την διάθεση μετοχών, που ολοκληρώθηκε την περασμένη εβδομάδα και καλύφθηκε κατά 97%.

Στο αποκορύφωμα της χρηματοπιστωτικής κρίσης, η ολλανδική κυβέρνηση χορήγησε συνολικά 10 δισ. ευρώ στην ING ενώ συμφώνησε να καλύψει με κυβερνητικές εγγυήσεις χαρτοφυλάκιο συνολικού ύψους 28 δισ. ευρώ σε επισφαλή πάγια που διασφαλίζονται με ενυπόθηκα δάνεια.


capital.gr

Alcoa: Κοινοπραξία με τη Ma΄aden για επενδύσεις $10,8 δισ.

Alcoa: Κοινοπραξία με τη Ma΄aden για επενδύσεις $10,8 δισ.


Η αμερικανική Alcoa ανακοίνωσε σήμερα ότι θα συνεργαστεί με την κρατική μεταλλευτική Ma΄aden από τη Σαουδική Αραβία για την υλοποίηση επενδύσεων συνολικού ύψους 10,8 δισ. δολ. προκειμένου να δημιουργήσει μια ενοποιημένη βιομηχανία αλουμινίου στη Σαουδική Αραβία, όπως μεταδίδουν ξένα ειδησεογραφικά πρακτορεία.

Η Alcoa και οι συνεργάτες της θα κατέχουν το 40% του έργου, ενώ η κυβέρνηση της Σαουδικής Αραβίας το υπόλοιπο 60%.

"Η κοινοπραξία σχεδιάζει να γίνει ένας από τους μεγαλύτερους προμηθευτές πρωτογενούς αλουμινίου, αλουμίνας και προϊόντων αλουμινίου στον κόσμο με πρόσβαση στις αναδυόμενες αγορές της Μέσης Ανατολής και σε άλλες αγορές", αναφέρουν σε κοινή δήλωση οι δύο εταιρείες.

Η κοινοπραξία θα κατασκευάσει ένα ολοκληρωμένο βιομηχανικό συγκρότημα που θα περιλαμβάνει ορυχείο βωξίτη, ένα διυλιστήριο, μεταλλουργεία αλουμινίου και άλλες εγκαταστάσεις.

capital.gr

Dubai World: Σε στάση αναμονής οι πιστωτές

Dubai World: Σε στάση αναμονής οι πιστωτές


Η Dubai World δεν παρουσίασε σήμερα κάποια προσφορά για το πάγωμα των πληρωμών σε συνάντηση με τους πιστωτές της που πραγματοποιήθηκε στο εμιράτο του Ντουμπάι, όπως μεταδίδουν ξένα ειδησεογραφικά πρακτορεία.

Κατά τη διάρκεια της συνάντησης έγινε μια επισκόπηση των πιθανών τρόπων για την αναδιάρθρωση της εταιρείας, σύμφωνα με δήλωση εκπροσώπου της εταιρείας, ο οποίος διευκρίνισε ότι οι πιστωτές της εταιρείας θα πρέπει να σχηματίσουν μια ομάδα εκπροσώπων για να προχωρήσουν οι συνομιλίες.

Η Dubai World επισήμανε ότι θα συνεχίσει να συνεργάζεται με τους πιστωτές της προκειμένου να καταλήξει σε συμφωνία αναστολής των πληρωμών. Σημειώνει παράλληλα σε σχετική ανακοίνωση που έδωσε στη δημοσιότητα ότι έχει λάβει εγγυήσεις από την κυβέρνηση του Ντουμπάι πως θα της παρασχεθεί "οικονομική στήριξη προκειμένου να καλύψεις τις ανάγκες της σε κεφάλαιο κίνησης και σε έξοδα τόκων ώστε να διασφαλίσει τη συνέχιση βασικών της δραστηριοτήτων", αν καταλήξει σε συμφωνία με τους πιστωτές της.

Στις 25 Νοεμβρίου η κρατική Dubai World ανακοίνωσε ότι θα επιδιώξει το πάγωμα ή την καθυστέρηση στην αποπληρωμή των δανείων της έως τουλάχιστον τις 30 Μαΐου. Στις αρχές Δεκεμβρίου η εταιρεία με νεώτερη ανακοίνωση της γνωστοποίησε την πρόθεση της να προχωρήσει σε τροποποίηση των όρων σε δάνεια ύψους σχεδόν 26 δισ. δολ. περιλαμβανόμενων των υποχρεώσεων της θυγατρικής εταιρείας Nakheel PJSC.

Την περασμένη εβδομάδα αποπληρώθηκαν 4,1 δισ. δολ. σε ισλαμικά ομόλογα της Nakheel αφότου δέχτηκε οικονομική ενίσχυση από το Άμπου Ντάμπι ύψους 10 δισ. δολ.

capita.gr

Αυξάνουν τις δαπάνες τα κράτη του Κόλπου

Αυξάνουν τις δαπάνες τα κράτη του Κόλπου


Την ώρα που οι περισσότερες μεγάλες οικονομίες του πλανήτη σχεδιάζουν τη σταδιακή απόσυρση των έκτακτων δημοσιονομικών μέτρων, προκειμένου να συγκρατήσουν τα φουσκωμένα ελλείμματά τους, τα κράτη του Αραβικού Κόλπου προσανατολίζονται σε ακόμη υψηλότερες δημόσιες δαπάνες. Την «πολυτέλεια» αυτή τους χαρίζουν οι υψηλές τιμές του πετρελαίου.

Οι περισσότερες κυβερνήσεις του Αραβικού Κόλπου απάντησαν στην παγκόσμια χρηματοπιστωτική και οικονομική κρίση με φιλόδοξα και άκρως δαπανηρά πακέτα δημοσιονομικών μέτρων. Παρόλα αυτά, με τις διεθνείς τιμές του αργού πετρελαίου να έχουν υπερδιπλασιαστεί σήμερα σε σχέση με τον Δεκέμβριο του 2008, αναμένουν να δουν φέτος πλεονάσματα τόσο στον προϋπολογισμό τους όσο και στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών.

Εμφανίζονται μάλιστα ακόμη πιο αισιόδοξες για την επόμενη χρονιά. Και έχουν κάθε λόγο. Σύμφωνα με πρόσφατη δημοσκόπηση του Reuters η μέση τιμή του αμερικανικού αργού το 2010 αναμένεται να κυμανθεί κοντά στα 75 δολάρια το βαρέλι από 61,5 δολ. φέτος. Το 2009 είχε αρχίσει με κακούς οιωνούς για το πετρέλαιο και τις τιμές του να βρίσκονται κάτω από τα 35 δολ. το βαρέλι. Τους τελευταίους μήνες ωστόσο οι τιμές παραμένουν κοντά στα 70 με 75 δολάρια το βαρέλι, επίπεδα που όπως φαίνεται δεν θα δυσκολευθούν να διατηρήσουν και την επόμενη χρονιά.

Ακόμη και εάν οι τιμές του αργού την επόμενη χρονιά δεν ξεπεράσουν τα 55 δολάρια το βαρέλι, τα κράτη του Αραβικού Κόλπου δεν προβλέπεται να δεχθούν ιδιαίτερες πιέσεις. Η Σαουδική Αραβία σε μία τέτοια περίπτωση θα εμφάνιζε πιθανότατα ισοσκελισμένο προϋπολογισμό ή και οριακό πλεόνασμα. Με το πετρέλαιο κοντά στα 75 δολ. το βαρέλι- τιμή την οποία τόσο η Σαουδική Αραβία όσο και τα Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα έχουν χαρακτηρίσει «δίκαιη»- οι κυβερνήσεις της περιοχής πιθανότατα θα επεκτείνουν τις επενδύσεις τους στον κρίσιμο τομέα της ενέργειας και των πετροχημικών, ενώ θα διευρύνουν τα προγράμματα ενίσχυσης των βασικών υποδομών.

Οικονομικοί αναλυτές υπολογίζουν ότι οι πλούσιες σε πετρέλαιο οικονομίες της περιοχής θα αναγκάζονταν να αναθεωρήσουν δραστικά τα δαπανηρά σχέδιά τους, μόνο σε περίπτωση κατά την οποία οι τιμές του πετρελαίου θα υποχωρούσαν κάτω από τα 40 δολάρια το βαρέλι. Το Κουβέιτ και το Ομάν έχουν αρκετές φορές επισημάνει ότι θα περιορίσουν δραστικά τις επενδύσεις τους στον τομέα της ενέργειας, εάν οι τιμές του πετρελαίου επανέλθουν στα χαμηλά επίπεδα των αρχών του έτους.

naftemporiki