S&P: Επιλεκτική χρεοκοπία και προβλέψεις σοκ

Σε καθεστώς επιλεκτικής χρεοκοπίας υποβάθμισε το αξιόχρεο της Κύπρου ο οίκος Standard & Poor’s παρουσιάζοντας τις πιο δυσοίωνες προβλέψεις που έχουν δει μέχρι στιγμής το...
φως της δημοσιότητας για τη μελλοντική πορεία της κυπριακής οικονομίας.

Η βραχυπρόθεσμη και μακροπρόθεσμη αξιολόγηση της Κύπρου υποβαθμίστηκε σε επιλεκτική χρεοκοπία (SD)από 'CCC/C'.

Η υποβάθμιση ακολουθεί την ανταλλαγή εγχώριου χρέους που εκδόθηκε βάσει του κυπριακού δικαίου, με νέα ομόλογα. Ο οίκος έκρινε ότι η ανταλλαγή άλλαξε ουσιωδώς τους όρους έκδοσης και ότι αποτελεί προβληματική συναλλαγή (distressed exchange).

Σε αντίστοιχη κίνηση προέβηκε νωρίτερα και ο οίκος Fitch.

Οι S&P σημειώνουν ότι η ανταλλαγή δεν έγινε με ευνοϊκούς όρους γιατί επεκτάθηκε η λήξη των ομολόγων χωρίς να προσφερθεί ικανοποιητικό αντάλλαγμα.

Οι πλείστοι από όσους συμμετείχαν στην ανταλλαγή είναι εγχώριες τράπεζες, λέει ο οίκος σε ανακοίνωσή του. «Αντιλαμβανόμαστε ότι οι όποιες κεφαλαιακές ανάγκες δημιουργούνται από την ανταλλαγή θα καλυφθούν από το πρόγραμμα (πλην της Τράπεζας Κύπρου)».

Στα νέα ομόλογα υπάρχουν collective action clauses, σε αντίθεση με τα προηγούμενα.


Μετά την ανταλλαγή η ρευστοτική πίεση που αντιμετωπίζει το κράτος θα περιοριστεί. Αλλά η κυβέρνηση θα πρέπει επίσης να διαχειριστεί την επικείμενη λήξη γραμματίων ύψους €950 εκ., ή 5% του ΑΕΠ.


Μετά τη χρεοκοπία, που ήταν αναμενόμενη, ο οίκος αναφέρει ότι θα αναβαθμίσει την Κύπρο σε 'CCC+'.

Αυτό θα είναι μία βαθμίδα πιο πάνω από αυτή στην οποία βρισκόταν η Κύπρος πριν την υποβάθμιση σε επιλεκτική χρεοκοπία.

Η αναβάθμιση ενδεχομένως να γίνει στις αρχές της επόμενης βδομάδας.

Αν και η υποβάθμιση ήταν αναμενόμενη, ενδιαφέρον προκαλούν οι αναλυτικές προβλέψεις του οίκου για την πορεία της κυπριακής οικονομίας.

Ο οίκος εκτιμά ότι το κυπριακό ΑΕΠ θα συρρικνωθεί με ρυθμό 14% το 2013 αντί 8,5% που είναι η επίσημη πρόβλεψη των πιστωτών.

Θα συνεχίσει να συρρικνώνεται το 2014, με τη συρρίκνωση να φθάνει το 6% και το 2015 δεν θα αυξηθεί, όπως αναμένεται, αλλά θα μειωθεί περαιτέρω κατά 1%.

Ο οίκος αναμένει ότι το δημοσιονομικό έλλειμμα θα φθάσει το 18% του ΑΕΠ το 2013, το 12% το 2014 και το 6% το 2015.

Ως αποτέλεσμα το χρέος αναμένεται να εκτιναχθεί σε επίπεδα κοντά στο 140% του ΑΕΠ μέχρι το 2015.

Source:http://www.stockwatch.com.cy/nqcontent.cfm?a_name=news_view&ann_id=177226