Η ώρα της κρίσης για τις αρκούδες!

Η ώρα της κρίσης για τις αρκούδες!


Οι αρκούδες πιστεύουν ότι το τωρινό ράλι δεν είναι τίποτε άλλο από ένα τυπικό ράλι ανακούφισης που θα ξεψυχήσει όταν ο αμερικανικός χρηματιστηριακός δείκτης S&P 500 φθάσει κοντά στις 1000 περίπου μονάδες.

Ο S&P 500 έκλεισε στις 982,18 μονάδες χθες το βράδυ.

Σύμφωνα με τις αρκούδες, ο ανωτέρω δείκτης που θεωρείται από αρκετούς αντιπροσωπευτικός της παγκόσμιας χρηματιστηριακής αγοράς θα βρει απροσπέλαστο το επίπεδο των 1000 μονάδων και θα πάρει την κάτω βόλτα, καταγράφοντας νέα χαμηλά.

Υπάρχουν αρκετοί λόγοι που κάνουν τους απαισιόδοξους να πιστεύουν σ’ αυτό το σενάριο.

Όμως, κανένας δεν είναι πιο σημαντικός από τον αμερικανό καταναλωτή που έχει σημαντικά χρέη και θα πρέπει να προχωρήσει σε κάποιας μορφής απομόχλευση για να τα εξυπηρετήσει.
Όμως, η απομόχλευση θεωρείται ότι βρίσκεται ακόμη στην αρχή.

Με την ανεργία να συνεχίζει να ανεβαίνει, την ανασφάλεια για την δουλειά να χτυπά κόκκινο είναι δύσκολο ο αμερικανικός καταναλωτής να μην αποταμιεύει περισσότερο και να μαζευτεί στο καβούκι του.

Θα μπορούσε η άνοδος των τιμών των μετοχών και η σταθεροποίηση των τιμών των κατοικιών σε συνδυασμό με τα χαμηλότερα επιτόκια να αντισταθμίσουν τους προαναφερθέντες αρνητικούς παράγοντες και να αρχίσουν να ξοδεύουν πάλι;



Η λογική λέει όχι, όμως ο αμερικανός καταναλωτής έχει εκπλήξει πολλές φορές στο παρελθόν με την συμπεριφορά του και τίποτε δεν θα πρέπει να αποκλείεται.

Παρά την απαισιοδοξία, οι δείκτες μέτρησης της επιθυμίας των επενδυτών να αναλάβουν ρίσκο έχουν ανακάμψει για τα καλά μετά το ράλι και δείχνουν έτοιμοι να εισέλθουν στην αποκαλούμενη «ζώνη ευφορίας».

Η «ζώνη ευφορίας» είναι συνήθως διακεκαυμένη αφού αποτελεί προοίμιο χρηματιστηριακών διορθώσεων και επομένως θα ήταν έκπληξη αν αυτή την φορά δεν έφερνε πτώση.

Φυσικά, η ανωτέρω υποχώρηση δεν είναι διαρθρωτική αλλά κυκλική και επομένως δεν συνδέεται με την μεγάλη βουτιά στα νέα χαμηλά που ευαγγελίζονται οι απαισιόδοξοι.

Από την άλλη πλευρά τα νέα από την παγκόσμια βιομηχανική παραγωγή είναι ευχάριστα αφού η αύξηση μπορεί να αγγίξει το 20% το φθινόπωρο σε σχέση με το ίδιο διάστημα ένα χρόνο πριν.

Επιπλέον, όλα δείχνουν ότι ο χρηματοοικονομικός τομέας και δη ο τραπεζικός έχει μπει σε μια φάση ίασης των πληγών του που θα πάρει χρόνο.

Επίσης, υπάρχουν ενδείξεις για προοδευτική ανάκαμψη της παγκόσμιας ζήτησης με αιχμή την Κίνα κι άλλες αναπτυσσόμενες χώρες παρά τις δυσχέρειες που αντιμετωπίζει ο αμερικανός κι άλλοι καταναλωτές.

Θα μπορούσε ακόμη κάποιος να επικαλεσθεί ως θετικό το γεγονός ότι οι συγκλίνουσες εκτιμήσεις της αγοράς για την πορεία των χρηματιστηρίων μελλοντικά δεν είναι ενθαρρυντικές.

Επομένως, αυτό συνιστά άλλο ένα λόγο για αισιοδοξία σύμφωνα με την λογική εκείνων που πάνε κόντρα στο ρεύμα.

Ποιο στρατόπεδο έχει δίκιο;

Είναι νωρίς να πει κανείς αφού η πορεία δεν είναι γραμμική είτε προς τα πάνω είτε προς τα κάτω.

euro2day.gr