Citi: Χαμηλώνει τιμές - στόχους για ελληνικές, κυπριακές τράπεζες

Το πρώτο εξάμηνο οι απώλειες που κατέγραψαν οι ελληνικές και οι κυπριακές τράπεζες που καλύπτει η Citigroup έφτασαν το 36%, ενώ οι αντίστοιχες ευρωπαϊκές έχασαν 33%. Σε έκθεσή της για τον κλάδο στις 4 Ιουλίου, η Citi επισημαίνει ότι τα θεμελιώδη -κερδοφορία, ρυθμός ανάπτυξης, ισολογισμοί- των ελληνικών τραπεζών είναι καλύτερα των ευρωπαϊκών. Κατά συνέπεια δε βλέπει λόγους για να αλλάξει την εκτίμησή της για τον ελληνικό κλάδο. Προκλήσεις μπορεί να υπάρχουν, ωστόσο, η πτώση των μετοχών στο πρώτο εξάμηνο προεξοφλεί και με το παραπάνω τις όποιες δυσκολίες. Η Citi διατηρεί τις συστάσεις της, αλλά αναθεωρεί χαμηλότερα τις τιμές-στόχους κατά 14%.

«Πιστεύουμε ότι η οικονομική δραστηριότητα στην Ελλάδα και την Κύπρο θα επιβραδυνθεί φέτος σε σχέση με το 2007, όμως οι ρυθμοί ανάπτυξης στον τραπεζικό κλάδο θα παραμείνουν δυνατοί. Τα τελευταία στοιχεία (Μάρτιος) δείχνουν ότι ο ετήσιος ρυθμός αύξησης των χορηγήσεων στην Ελλάδα είναι στο 19% και στο 14% όσον αφορά τις καταθέσεις. Στη δε Κύπρο οι αντίστοιχοι ρυθμοί επέκτασης είναι 35% και 25% (Απρίλιος). Τα οικονομικά αποτελέσματα που θα ανακοινώσουν οι τράπεζες για το δεύτερο τρίμηνο θα απεικονίσουν δυνατούς ρυθμούς ανάπτυξης του όγκου εργασιών, σταθεροποίηση των περιθωρίων και αδύναμα έσοδα από τις εργασίες κεφαλαιαγοράς. Στην πλειονότητά τους οι επικεφαλής των ελληνικών τραπεζών έχουν επαναλάβει ότι εμμένουν στους στόχους των επιχειρηματικών σχεδίων που έχουν ήδη ανακοινωθεί. Το εναρκτήριο λάκτισμα για τα αποτελέσματα δευτέρου τριμήνου θα δοθεί στις 30 Ιουλίου.»

Η Citigroup εκτιμά επίσης ότι η μεγάλη πτώση των χρηματιστηριακών αγορών θα έχει αρνητική επίπτωση στα αναμενόμενα κέρδη και τις αποτιμήσεις. Αναπροσαρμόζει τα κέρδη ανά μετοχή χαμηλότερα κατά 7% για φέτος και το 2009, καθώς τα έσοδα από τις προμήθειες και το trading στις κεφαλαιαγορές προβλέπονται μικρότερα.


Σύσταση Τιμή στόχος 2008 Κέρδη ανά μετοχή

Αγροτική Sell 2.0 (2,05) 0,19 (0,21)

Alpha Bank Buy 25 (27) 2,15 (2,14)

Eurobank Buy 24 (28) 1,78 (1,88)

Eμπορική Hold 17 (18) 0,55 (0,57)

Eθνική Buy 40 (48) 3,47 (3,65)

Πειραιώς Buy 25 (29) 1,90 (1,95)

TT Hold 10,5 (10,5) 0,08 (0,49)

Tράπεζα Κύπρου Buy 13 (15) 0,97 (1,0)

Marfin Buy 8,0 (10,5) 0,66 (0,70)

Ελληνική Buy 4,0 (5,25) 0,40 (0,45)


CAPITAL.GR