Τράπεζες: Εχασαν 15 δισ. ευρώ - Στο 9,5 το p/e το 2008

Τράπεζες: Εχασαν 15 δισ. ευρώ - Στο 9,5 το p/e το 2008

H δραματική υποχώρηση των τραπεζικών μετοχών η οποία δεν αποτελεί κεραυνό εν αιθρία αλλά αποτέλεσμα του γενικότερου αρνητικού κλίματος στις τράπεζες και τα χρηματιστήρια διεθνώς προβληματίζει έντονα τους τραπεζίτες οι οποίοι διαβλέπουν ότι μπορεί να έρθουν και χειρότερες μέρες.
Σχεδιάζουν να ενισχύσουν την ρευστότητα τους με 14 δις ευρώ όμως ανησυχούν σοβαρά για την κερδοφορία. Το «R» ανέφερε χθεςότι οι τραπεζίτες μεταξύ του αισιόδοξου και απαισιόδοξου σεναρίου προβλέπουν πτώση στα κέρδη κατά 200 έως και 500 εκατ ευρώ ανάλογα με το χρόνο της κρίσης.

Η υποχώρηση πάνω από 20% της Marfin Popular , Eurobank, Κύπρου και Πειραιώς αλλά και των υπολοίπων τραπεζών είναι υπερβολή ή δικαιολογημένη; Πρωτίστως θα πρέπει να τονιστεί ότι συνολικά από τις αρχές του 2008 έως και χθες οι τράπεζες απώλεσαν σε κεφαλαιοποίηση 15 δις ευρώ. Στην Γαλλία οι 5 μεγαλύτερες τράπεζες έχασαν συνολικά 50 δις ευρώ στην Ισπανία 45 δις ευρώ στην Μ Βρετανία πάνω από 70 δις ευρώ.

Ενδεικτικά αναφέρεται ότι η Credit Agricole είχε αρχές του 2008 κεφαλαιοποίηση 37 δις ευρώ και χθες 31,4 δις ευρώ η BNP Paribas είχε 67 δις ενώ χθες κατήλθε στα 57 δις ευρώ η Societe Generale από 46 δις ευρώ χθες η κεφαλαιοποίηση της υποχώρησε στα 36 δις ευρώ. Στην Ισπανία η Banco Santander αρχές 2008 είχε κεφαλαιοποίηση 92 δις ευρώ και χθες 71,2 δις ευρώ.

Η HSBC από κεφαλαιοποίηση 143 δις ευρώ εμφανίζει πλέον αποτίμηση 114 δις ευρώ. Η Citigroup από 125 δις ευρώ πλέον εμφανίζει αποτίμηση 84,5 δις ευρώ ενώ η ιταλική Unigredito από 75 δις εμφανίζει πλέον αποτίμηση 67 δις ευρώ. Οι ελληνικές τράπεζες έχουν υποχωρήσει σημαντικά.

Η κεφαλαιοποίηση της Εθνικής από 21,5 δις ευρώ υποχώρησε στα 19,5 δις ευρώ της Eurobank από 13 δις ευρώ στα 9,95 δις ευρώ της Alpha bank από 10 δις ευρώ στα 8,93 δις ευρώ. Την μεγαλύτερη υποχώρηση στο ΧΑ έχουν υποστεί από τις τράπεζες η Marfin Popular κατά 26% η Eurobank 22% η Πειραιώς 21% η Κύπρου 21% η Εθνική 13% η ΑΤΕ 4%. Ποσοστιαία πόσο έχουν υποχωρήσει οι ελληνικές τράπεζες σε σχέση με τις ξένες; Οι γαλλικές τράπεζες έχουν υποχωρήσει 15% από τις αρχές του 2008 όσο και ο ελληνικός τραπεζικός δείκτης 16,5%.

Όμως οι ελληνικές τράπεζες ακόμη υπολείπονται των ισπανικών σε απώλειες καθώς υποχώρησαν κατά 22% και των βρετανικών κατά 20%. Η υποχώρηση των ελληνικών τραπεζών λοιπόν ήταν απολύτως δικαιολογημένη σε σχέση με το τι συμβαίνει στο εξωτερικό. Το ερώτημα που ανακύπτει είναι οι ελληνικές τράπεζες είναι ελκυστικές για αγορές σε αυτά τα επίπεδα; Το p/e της Εθνικής με βάση τα κέρδη του 2008 διαμορφώνεται στο 9,8και με βάση τα κέρδη του 2009 στο 8 περίπου.

Της Alpha bank το p/e προβλέπεται για το 2008 στο 9,2 και το 2009 στο 7,7. Της Eurobank το p/e εκτιμάται για το 2008 στο 9,8 και το 2009 στο 7,6. Ουσιαστικά προκύπτει ότι με βάση τα κέρδη του 2008 το p/e του κλάδου κινείται κοντά στο 9,5 και το 2008 κοντά στο 8 όταν για το 2008 πριν λίγους μήνες το p/e διαπραγματευόταν στο 11 με 11,5 σε μέσους όρους.

Με βάση το p/e οι ελληνικές τράπεζες είναι άκρως ελκυστικές. Όμως το ερώτημα παραμένει αγοράζει κανείς σε αυτές τις τιμές; Σε περίοδο κρίσης όπως η τρέχουσα όπου τα subprime επηρεάζουν χρηματιστήρια, επιτόκια κλονίζουν την κερδοφορία των ασφαλιστικών εταιριών , επηρεάζονται ομόλογα και κατ΄ ουσία ναρκοθετούν την κερδοφορία των τραπεζών και των επιχειρήσεων απαιτείται προσοχή στις αγορές.

Η Citigroup αγοράζει ελληνικές τράπεζες

«Στα επίπεδα των 4300 μονάδων εμείς προτρέπουμε τους επενδυτές να αγοράσουν τράπεζες ενώ παράλληλα θεωρούμε ότι πλέον αποτιμώνται σε πολύ ελκυστικά επίπεδα» αναφέρει κορυφαίο στέλεχος της Citigoup στο «R». Το κλίμα έχει καταστεί ιδιαιτέρως αρνητικό στα χρηματιστήρια παγκοσμίως ποια είναι η εκτίμηση θα σπάσει το φράγμα των 4300 μονάδων; Βραχυπρόθεσμα ίσως οι 4300 μονάδες κρατήσουν καθώς πολλοί ξένοι παρά το κλίμα πανικού που επικρατεί θα ξεκινήσουν να αγοράζουν.

«Εμείς εκτιμούμε ότι η αγορά θα κινηθεί το επόμενο διάστημα μεταξύ 4300 και 4800 μονάδων ωστόσο δεν μπορούμε να αποκλείσουμε μέσα στο α΄ τρίμηνο να υποχωρήσει καιπρος τις 4000 μονάδες. Για το ελληνικό χρηματιστήριο αποτελούν οι 4300 μονάδες ένα πολύ ισχυρό σημείο στήριξης το οποίο πρέπει να διακρατηθεί. Στην αντίθετη περίπτωση μπορεί η διόρθωση αν το κλίμα επιδεινωθεί διεθνώς το ΧΑ να αγγίξει και τις 3800 μονάδες»

REPORTER.GR